- 25.9.2014 ĐIỂM NHẤN THỊ TRƢỜNG 660 640 620 600 580 560 540 520 500 TỔNG QUAN VN-Index HNX-Index Chỉ số 605.1 88.65 Thay đổi 1.51 0.94 0.25% 1.07% KLGD (triệu cp.) 135.8 70.3 GTGD (tỷ đồng) 2,772.0 1,060.3 NĐTNN (tỷ đồng) Mua 153.3 38.8 Bán 548.7 23.2 GTGD ròng -395.4 15.54 VN-INDEX 480 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 HNX-INDEX 95 90 85 80 75 70 65 60 INDX_TRADED_VAL VN-INDEX 55 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 MỤC LỤC INDX_TRADED_VAL HNX-INDEX Điểm nhấn thị trường 1 Phân tích kỹ thuật 3 Cập nhật công ty 5 Giao dịch của NĐTNN 7 Tin kinh tế 9 Tin doanh nghiệp 10 Thống kê giao dịch 11 DOWNLOAD SSI Daily Market Data 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000-2,500 2,000 1,500 1,000 500 - Thị trường phiên hôm nay giảm điểm trong phần lớn thời gian giao dịch do ảnh hưởng của VIC. Phiên sáng diễn ra chủ yếu trong sự giằng co trong biên độ hẹp, vào đầu phiên chiều lực cung bất ngờ tăng mạnh ở VIC khiến nhiều bluechips khác như GAS, VCB, MSN cũng giảm điểm. VNIndex đã có lúc giảm hơn 8 điểm tuy nhiên từ đây lực cầu bắt đáy bắt đầu mạnh lên giúp thị trường phục hồi nhanh chóng và đóng cửa trong sắc xanh. Ở cuối phiên xuất hiện rất nhiều cổ phiếu tăng trần như PXS, VIP, NBB, SJS, KSH, KSA, MHC, HAI, VOS,, ngoài ra, nhóm cổ phiếu dầu khí cũng có khá nhiều cổ phiếu bật tăng mạnh như PVT, PVC, PGS, PXT, PXI, PVX Thanh khoản tiếp tục ở mức cao, đa phần các cổ phiếu biến động trong một biên độ lớn và khối ngoại đã bán ròng rất mạnh. Dòng tiền nóng đột ngột trở lại mạnh mẽ ở cuối phiên có thể khiến cho tâm lý NĐT hưng phấn hơn trong phiên cuối tuần sau 8 ngày VN-Index giảm điểm. Diễn biến bất ngờ này cộng với việc có rất nhiều cổ phiếu bật tăng mạnh cuối phiên cho thấy NĐT vẫn còn rất hào hứng mua vào. Diễn biến của thị trường đang phụ thuộc rất nhiều đà bán ròng của NĐTNN và sự vận động của dòng tiền đầu cơ. Xu hướng của trong ngắn hạn của thị trường hiện tại vẫn chưa thực sự rõ ràng. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT Giảm điểm khá mạnh trong phiên kiểm mốc tâm lý 600 điểm và có lúc rơi về sát mốc 594 điểm, cầu bắt đáy tăng mạnh trở lại đưa chỉ số hồi phục dần và tăng điểm. Số mã tăng giá tăng mạnh và lớn hơn gấp 3 lần số mã giảm giá trong phiên hôm nay cho thấy cung cạn kiệt dần ở vùng giá thấp với các mã giảm mạnh. Cây nến ngày hình thành nến bắt đáy Bullish Hammer tích cực trở lại. Khối lượng giao dịch ở mức hơn 123 triệu đơn vị, tăng 9,08% so với phiên trước. Như vậy sau khi kiểm mốc tâm lý 600 điểm ở vùng bán quá ở một số chỉ báo kỹ thuật, thị trường đã có một phiên đảo chiều ngoạn mục khá mạnh trong phiên. Thị trường cần một phiên tăng điểm nữa kèm khối lượng gia tăng thêm để củng số sự hồi phục này hoặc ít nhất giằng co đi ngang hình thành sự tích lũy để tạo sóng hồi phục trở lại. Nhà đầu tư lướt sóng có thể mua thêm cổ phiếu có sẵn ở vùng giá thấp trong phiên. HSG: Mở Khuyến nghị. Cổ phiếu HSG đang tron trend giảm ngắn hạn, thanh khoản có dấu hiệu cạn kiệt, lực cung yếu dần, giá HSG khó có khả năng giảm sâu. Đồng thời HSG đã có giai đoạn tích lũy ngắn hạn, xuất hiện cơ hội đầu tư ngắn hạn 3-4 tuần. Vùng mua xung quanh giá tham chiếu 42.9, giá kỳ vọng 49-50 và giá stoploss 37.9. CẬP NHẬT CÔNG TY VIP: VIP và VSC sẽ thành lập một liên doanh hoạt động trong lĩnh vực cảng. VIP sẽ ngay lập tức ghi nhận lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng sau khi thành lập liên doanh. Giao dịch sẽ làm tăng giá trị sổ sách và EPS của VIP lên 18.552 đồng/cổ phiếu và 3.524 đồng vào cuối năm 2014. MWG: Trong tháng 8/2014, MWG đạt doanh thu và lợi nhuận ròng 1.317 tỷ đồng và 61 tỷ đồng, cao hơn tháng 7 (doanh thu 1.200 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 52 tỷ đồng). Trong tháng 8, MWG đã mở thêm 15 cửa hàng điện thoại di động và 1 cửa hàng điện máy. Điều đó cho thấy các cửa hàng mới không làm giảm hiệu quả hoạt động chung của MWG. TIN TỨC NỔI BẬT TRONG NGÀY FDI vào Việt Nam 9 tháng đầu năm đạt hơn 11 tỷ USD Cục Đầu tư Nước ngoài (Bộ Kế hoạch và Đầu tư) vừa công bố báo cáo về tình hình đầu tư nước ngoài 9 tháng đầu năm 2014. Cụ thể, tính đến ngày 20 tháng 9 năm 2014 cả nước có 1.152 dự án mới được cấp GCNĐT với tổng vốn đăng ký 7,63 tỷ USD, bằng 82,2% so với cùng kỳ năm 2013; có 418 lượt dự án đăng ký tăng vốn đầu tư với tổng vốn đăng ký tăng thêm là 3,54 tỷ USD, bằng 62,1% so với cùng kỳ năm 2013.. Trang 1
ĐIỂM NHẤN THỊ TRƢỜNG VN-INDEX INTRADAY ĐIỂM NHẤN THỊ TRƢỜNG 608 606 604 0.001 0.0009 0.0008 Thị trường phiên hôm nay giảm điểm trong phần lớn thời gian giao dịch do ảnh hưởng của VIC. Phiên sáng diễn ra chủ yếu trong sự giằng co trong biên độ hẹp, vào đầu phiên chiều lực cung 602 600 598 0.0007 0.0006 0.0005 bất ngờ tăng mạnh ở VIC khiến nhiều bluechips khác như GAS, VCB, MSN cũng giảm điểm. VNIndex đã có lúc giảm hơn 8 điểm tuy nhiên từ đây lực cầu bắt đáy bắt đầu mạnh lên giúp thị 596 0.0004 trường phục hồi nhanh chóng và đóng cửa trong sắc xanh. Ở cuối phiên xuất hiện rất nhiều cổ 594 592 590 0.0003 0.0002 0.0001 phiếu tăng trần như PXS, VIP, NBB, SJS, KSH, KSA, MHC, HAI, VOS,, ngoài ra, nhóm cổ phiếu dầu khí cũng có khá nhiều cổ phiếu bật tăng mạnh như PVT, PVC, PGS, PXT, PXI, 588 VOLUME VNINDEX 0 PVX Thanh khoản tiếp tục ở mức cao, đa phần các cổ phiếu biến động trong một biên độ lớn và khối ngoại đã bán ròng rất mạnh. HNX-INDEX INTRADAY 89 88.5 88 87.5 87 86.5 86 85.5 VOLUME HNX-INDEX 0.001 0.0009 0.0008 0.0007 0.0006 0.0005 0.0004 0.0003 0.0002 0.0001 0 Hôm nay là ngày VIC niêm yết bổ sung 472,5 triệu cổ phiếu mới và cũng rất trùng hợp là khối ngoại cũng bán ròng tới hơn 2 triệu cổ phiếu VIC. Đây là nguyên nhân chính khiến VIC giảm sàn, gây tác động tâm lý khá lớn lên thị trường. Dòng tiền nóng đột ngột trở lại mạnh mẽ ở cuối phiên có thể khiến cho tâm lý NĐT hưng phấn hơn trong phiên cuối tuần sau 8 ngày VN-Index giảm điểm. Diễn biến bất ngờ này cộng với việc có rất nhiều cổ phiếu bật tăng mạnh cuối phiên cho thấy NĐT vẫn còn rất hào hứng mua vào. Diễn biến của thị trường đang phụ thuộc rất nhiều đà bán ròng của NĐTNN và sự vận động của dòng tiền đầu cơ. Xu hướng của trong ngắn hạn của thị trường hiện tại vẫn chưa thực sự rõ ràng. HOSE VN-Index tăng nhẹ, thanh khoản không có nhiều biến động so với phiên trước với KLGD đạt 135,8 triệu đơn vị, tăng 2,3%. Hoạt động giao dịch thỏa thuận diễn ra khá sôi động và có khá nhiều các giao dịch quy khá lớn, trong đó, đáng chú ý nhất là các giao dịch của hai cổ phiếu SBT và KDC. Khối ngoại bán ròng rất mạnh trên sàn HOSE, giá trị bán ròng lên tới 395 tỷ đồng, trong đó, riêng giá trị bán ròng ở cổ phiếu VIC đã lên tới 336 tỷ đồng. PVD là cổ phiếu được khối này mua vào mạnh nhất trên sàn HOSE, trong khi đó, GAS, SSI, SJS là những mã bị bán mạnh nhất ngoài VIC. HNX HNX-Index có diễn biến tương tự như VN-Index. Thanh khoản trên sàn HNX tăng không đáng kể với KLGD đạt 70,3 triệu đơn vị, tăng 3,5%. Hoạt động giao dịch thỏa thuận trên sàn này diễn ra khá sôi động nhưng không xuất hiện giao dịch nào đáng chú ý. Khối ngoại trên sàn HNX mua ròng, giá trị mua ròng đạt 15,5 tỷ đồng. PVS là cổ phiếu được khối này mua vào mạnh nhất, trong khi khối này bán ra mạnh ở cổ phiếu VND.. Trang 2
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT HOSE Chỉ số Vn-Index có thêm phiên tăng trở lại sau 8 phiên giảm điểm mạnh. Chốt phiên Vn-Index tăng 1,51 điểm (0,25%) về mốc 605,1 điểm với 160 mã tăng giá, 75 mã giữ tham chiếu và 53 mã giảm giá. Giảm điểm khá mạnh trong phiên kiểm mốc tâm lý 600 điểm và có lúc rơi về sát mốc 594 điểm, cầu bắt đáy tăng mạnh trở lại đưa chỉ số hồi phục dần và tăng điểm. Số mã tăng giá tăng mạnh và lớn hơn gấp 3 lần số mã giảm giá trong phiên hôm nay cho thấy cung cạn kiệt dần ở vùng giá thấp với các mã giảm mạnh. Cây nến ngày hình thành nến bắt đáy Bullish Hammer tích cực trở lại. Khối lượng giao dịch ở mức hơn 123 triệu đơn vị, tăng 9,08% so với phiên trước. Như vậy sau khi kiểm mốc tâm lý 600 điểm ở vùng bán quá ở một số chỉ báo kỹ thuật, thị trường đã có một phiên đảo chiều ngoạn mục khá mạnh trong phiên. Thị trường cần một phiên tăng điểm nữa kèm khối lượng gia tăng thêm để củng số sự hồi phục này hoặc ít nhất giằng co đi ngang hình thành sự tích lũy để tạo sóng hồi phục trở lại. Nhà đầu tư lướt sóng có thể mua thêm cổ phiếu có sẵn ở vùng giá thấp trong phiên. Money Flow Index (37.5177) 50 50 Relative Strength Index (35.4232) 50 50 Stochastic Oscillator (9.01213) 50 50 0 0 655 VNINDEX (604.310, 605.500, 594.280, 605.100, +1.50995) 655 650 650 645 0.0% 645 640 640 635 635 630 630 625 625 620 620 615 615 23.6% 610 610 605 605 600 600 595 595 38.2% 590 590 585 585 580 580 575 50.0% 575 570 570 565 565 560 61.8% 560 555 555 550 550 545 545 540 540 535 535 530 530 525 525 520 520 515 515 510 510 100.0% 505 505 500 500 25000 Volume *** (0, 123,016,768.0) 25000 20000 20000 15000 15000 10000 10000 5000 5000 x100000 x10000 0 13 20 27 10 17 24 3 10 17 24 31 7 14 21 28 12 19 26 2 9 16 23 30 7 14 21 28 4 11 18 25 3 8 15 22 29 6 February March April May June July August September October HNX Sàn Hnx cũng có phiên tăng điểm hồi phục. Chốt phiên Hnx-Index tăng 0,94 điểm (1,07%) về mốc 88,65 điểm với 134 mã tăng giá, 78 mã giữ tham chiếu và 77 mã giảm giá. Giảm điểm trong phiên kiểm mốc hỗ trợ 87 điểm và có lúc giảm nhẹ xuống dưới mức này. Cầu bắt đáy vào mạnh giúp chỉ số tăng điểm hồi phục khá mạnh. Cây nến ngày xuất hiện một nến tăng giá đảo chiều sau cây nến Near Doji cân bằng về cung cầu của phiên trước. Khối lượng giao dịch ở mức hơn 67 triệu đơn vị, tăng nhẹ 5,14% so với phiên trước. Hỗ trợ cho chỉ số Hnx-Index ở 87 điểm và vùng kháng cự là vùng 90,56-91,53 điểm ở quanh đỉnh cũ. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm nhà đầu tư lướt sóng có thể xem xét mua dần trở lại ở mức giá thấp nếu mốc 87 điểm không bị giảm qua quá sâu kèm theo khối lượng lớn hoặc mốc hỗ trợ trên được giữ vững. 97.0 96.5 96.0 95.5 95.0 94.5 94.0 93.5 93.0 92.5 92.0 91.5 91.0 90.5 90.0 89.5 89.0 88.5 88.0 87.5 87.0 86.5 86.0 85.5 85.0 84.5 84.0 83.5 83.0 82.5 82.0 81.5 81.0 80.5 80.0 79.5 79.0 78.5 78.0 77.5 77.0 76.5 76.0 75.5 75.0 74.5 74.0 73.5 73.0 72.5 72.0 71.5 71.0 70.5 70.0 69.5 69.0 68.5 68.0 67.5 67.0 66.5 66.0 65.5 HNXINDEX (87.7100, 88.6500, 86.5300, 88.6500, +0.94000) 97.0 96.5 96.0 95.5 95.0 94.5 94.0 93.5 93.0 92.5 92.0 91.5 91.0 90.5 90.0 89.5 89.0 88.5 88.0 87.5 87.0 86.5 86.0 85.5 85.0 84.5 84.0 83.5 83.0 82.5 82.0 81.5 81.0 80.5 80.0 79.5 79.0 78.5 78.0 77.5 77.0 76.5 76.0 75.5 75.0 74.5 74.0 73.5 73.0 72.5 72.0 71.5 71.0 70.5 70.0 69.5 69.0 68.5 68.0 67.5 67.0 66.5 66.0 65.5 17 24 3 March 10 17 24 31 7 14 21 28 5 April May 12 19 26 2 June 9 16 23 30 July 7 14 21 28 4 August 11 18 25 3 8 September 15 22 29 6 October. Trang 3
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT Khuyến nghị HSG: Mở Khuyến nghị. Cổ phiếu HSG đang tron trend giảm ngắn hạn, thanh khoản có dấu hiệu cạn kiệt, lực cung yếu dần, giá HSG khó có khả năng giảm sâu. Đồng thời HSG đã có giai đoạn tích lũy ngắn hạn, xuất hiện cơ hội đầu tư ngắn hạn 3-4 tuần. Vùng mua xung quanh giá tham chiếu 42.9, giá kỳ vọng 49-50 và giá stoploss 37.9.. Trang 4
CẬP NHẬT CÔNG TY VIP: Cập nhật kết quả kinh doanh: Tình hình hoạt động cảng, nhắc lại khuyến nghị MUA Nguyễn Trung Kiên, kiennt@ssi.com.vn VIP và VSC sẽ thành lập một liên doanh hoạt động trong lĩnh vực cảng: Ngày hôm qua, chúng tôi đã tới thăm VIPCO (VIP: HOSE) và Viconship (VSC: HOSE). Chúng tôi được biết hai công ty sẽ hợp tác xây dựng một cảng trên mảnh đất của VIP tại khu vực cảng Đình Vũ. Theo kế hoạch hợp tác, VSC và VIP sẽ thành lập một công ty cổ phần (vốn điều lệ 450 tỷ đồng), trong đó VSC và VIP nắm giữ 65% và 30% liên doanh (5% do nhân viên nắm giữ). Điều này cho thấy công ty mới sẽ là một liên doanh đối với VIPCO và là một công ty con của VSC. Kế hoạch này đã thay đổi so với kế hoạch ban đầu khi VIPCO dự định chuyển nhượng toàn bộ mảng đất cho bên mua. Điều đó cho thấy VIPCO muốn tăng hoạt động cảng thông qua hợp tác dài hạn với một đối tác đáng tin cậy. Về mặt kế toán, trong các giao dịch này, VIP sẽ ghi nhận ngay lợi nhuận từ chuyển nhượng mảng đất. Tuy nhiên, về lợi ích kinh tế, việc hợp tác sẽ mang lại thêm cho VIPCO lợi nhuận trong dài hạn bên cạnh khoản lợi nhuận tức thì này. Lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng từ chuyển nhƣợng mảnh đất cho liên doanh sẽ đƣợc ghi nhận trong báo cáo kết quả kinh doanh của VIP trong Q4/2014: Theo VIPCO, công ty có thể chuyển nhượng mảnh đất với giá 350 tỷ đồng cho liên doanh. Dựa trên báo cáo tài chính 6T2014, VIPCO đã đầu tư 141 tỷ đồng vào mảnh đất. Điều này cho thấy công ty sẽ ngay lập tức ghi nhận lợi nhuận ròng 163 tỷ đồng sau khi thành lập liên doanh. Công ty sẽ mất khoảng một tháng để hoàn thiện các thủ tục pháp lý cho liên doanh. VSC sẽ khởi công trong tháng 11/2014, do đó VIP sẽ ghi nhận lợi nhuận bất thường ngay trong Q4/2014. Chúng tôi cho rằng liên doanh sẽ cần 1.000-1.200 tỷ đồng để xây dựng cảng mới, bao gồm cả giá đất, chi phí xây dựng và máy móc thiết bị. Cảng mới có thể bắt đầu hoạt động trong nửa đầu năm 2016 và sẽ bắt đầu ghi nhận lợi nhuận 1 năm sau khi hoạt động, tương tự như cảng Nam Hải Đình Vũ của GMD. Chúng tôi dự kiến NPV của dự án có thể hơn 850 tỷ đồng, tương ứng lợi nhuận cho VIP sẽ tăng thêm 255 tỷ đồng (30% của NPV của cảng) trong dài hạn Thoái vốn đầu tƣ ngoài ngành có thể cải thiện dòng tiền của VIP: Bên cạnh đó, theo công ty mẹ, VIP phải thoái vốn đầu tư ngoài ngành, chủ yếu là bất động sản. VIPCO hiện sở hữu 2 tòa nhà (tổng diện tích mặt sàn 2.000 m2). Công ty đang tìm kiếm khách hàng mua hai tòa nhà này. Mặc dù chúng tôi không kỳ vọng VIP có thể tạo lợi nhuận cao từ hai tòa nhà này, việc thoái vốn sẽ giúp cải thiện dòng tiền của VIP. Chúng tôi tin rằng giá trị của VIP cần đƣợc điều chỉnh tăng: Giá trị sổ sách của VIP ngay lập tức sẽ tăng 2.547 đồng/cổ phiếu (~17,7% so với thị giá hiện tại). Liên doanh sẽ đóng góp lợi nhuận cho VIP từ năm 2017 và tăng trưởng lợi nhuận sẽ cao hơn ngành vận tải truyển thống. VIP cũng sẽ chuyển nhượng quyền sở hữu công ty cảng khi với giá có lãi (chúng tôi sẽ tính toán thặng dư và đóng góp NPV dài hạn từ cảng dựa trên mô hình DCF). Số dư tiền mặt tăng hay số dư nợ giảm, thu nhập tài chính ròng tăng từ năm 2015.. Trang 5
CẬP NHẬT CÔNG TY Định giá và Quan điểm đầu tƣ: Chúng tôi đang tính toán giá trị của VIP dựa trên giao dịch này. Giao dịch sẽ làm tăng giá trị sổ sách và EPS của VIP lên 18.552 đồng/cổ phiếu và 3.524 đồng vào cuối năm 2014. VIP đang được giao dịch với PB 2014 0,8x, thấp hơn nhiều so với PVT là 1,3x và EV/EBITDA 3,1x so với PVT là 5,4x. Chúng tôi sẽ cung cấp báo cáo phân tích đầy đủ về định giá của VIP và định giá cảng mới. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu VIP dựa trên khoản lợi nhuận bất thường và lợi nhuận dài hạn từ liên doanh mới. MWG: Cập nhật kết quả kinh doanh 8 tháng năm 2014 Nguyễn Trung Kiên, kiennt@ssi.com.vn Kết quả kinh doanh 8T2014: Theo báo cáo hàng tháng của MWG, trong tháng 8/2014, MWG đạt doanh thu và lợi nhuận ròng 1.317 tỷ đồng và 61 tỷ đồng, cao hơn tháng 7 (doanh thu 1.200 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 52 tỷ đồng). Trong tháng 8, MWG đã mở thêm 15 cửa hàng điện thoại di động và 1 cửa hàng điện máy. Điều đó cho thấy các cửa hàng mới không làm giảm hiệu quả hoạt động chung của MWG. (Tỷ suất lợi nhuận ròng tháng 8 đạt 4,63%, cao hơn 4,33% trong tháng 7). Trong 8T2014, doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 9.570 tỷ (+68% so với cùng kỳ năm trước) và 423 tỷ đồng, hoàn thành 73% và 97% kế hoạch cả năm. Mặc dù MWG đã mở thêm 45 cửa hàng trong 8T2014, tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ các cửa hàng cũ với mức tăng 56% với các cửa hàng điện thoại di động và 32% với chuỗi cửa hàng điện máy. Điều chỉnh tăng ƣớc tính năm 2014 và 2015 do tích cực mở rộng chuỗi cửa hàng: Với việc MWG tích cực mở rộng chuỗi cửa hàng điện thoại di động và hiệu quả của kế hoạch này khiến chúng tôi điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận và giá mục tiêu. Dựa trên kế hoạch mở rộng, chúng tôi dự kiến MWG có thể đạt 300 cửa hàng vào cuối năm 2014 và 400 cửa hàng vào năm 2015. Chúng tôi dự kiến doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2014 sẽ đạt 15.463 tỷ đồng (+62% so với năm truóc) và 617 tỷ đồng (+141,5% so với năm trước). EPS 2014 dự kiến đạt 9.842 đồng. Năm 2015, chúng tôi ước tính MWG có thể đạt doanh thu 22.723 tỷ đồng (+47%) và lợi nhuận ròng 789 tỷ đồng (+27,8%), tương ứng EPS pha loãng là 12.575 đồng. Quan điểm đầu tƣ: Theo đó, chúng tôi đã điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm cho MWG lên 157.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng PE mục tiêu là 12,5x. Tại mức giá hiện tại là 174.000 đồng/cỏ phiếu, MWG đang được giao dịch với PE 2014 17,7x và PE 2015 13,8x, đây là mức khá cao. Chúng tôi cho rằng tình trạng định giá cao là do khối lượng tự do chuyển nhượng của MWG khá thấp. Chúng tôi cho rằng sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 70% vào tháng 10/2014, giá cổ phiếu sẽ phản ánh giá trị thực. Chúng tôi cũng khuyến nghị nhà đầu tư chốt lời một phần cổ phiếu trước khi chia cổ tức do chúng tôi cho rằng tỷ lệ tự do chuyển nhượng sẽ đủ để nhà đầu tư khôi phục lại trạng thái nắm giữ.. Trang 6
GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI Market Vectors Vietnam ETF CK Sàn GD SLCP nắm gi Tỷ lệ KL mua án phiên 24.9 KL mua án 1 tuần Giá (VND) EPS 4 quý gần nhất P/E Giá T+3 Giá T+15 LNST 2Q14/2Q13 VIC HOSE 19,240,899 8.26% -70,400 1,376,150 52,000 3,408 16.3-4.6% -9.6% -77% MSN HOSE 12,750,010 8.20% -46,640 2,429,590 83,500 (55) (1,502) 1.2% -1.8% -266.9% VCB HOSE 32,376,518 6.69% -118,460-951,780 26,500 1,726 15.5-1.1% -8.0% 22% STB HOSE 42,991,411 6.22% -157,280-3,346,500 18,800 2,413 7.7 1.1% -3.6% 37.2% PVS HNX 17,211,650 5.50% -63,000-5,265,600 42,100 3,970 10.4-0.2% 5.0% 90.6% BVH HOSE 14,420,446 4.44% -52,760-2,312,710 40,300 1,796 22.2 0.2% -12.0% -4% DPM HOSE 17,566,940 4.17% -64,260-3,899,840 31,000 3,355 9.2 0.3% -3.7% -70% PVD HOSE 5,254,371 3.98% -19,220-904,400 98,000 7,742 12.7-3.0% 1.0% 61.9% HAG HOSE 19,784,744 3.73% -72,380 1,865,640 24,400 1,478 16.5 0.4% -3.2% -7% ITA HOSE 44,319,881 2.95% -162,140-7,607,580 8,700 129 66.6 3.6% -6.5% 1544.2% PPC HOSE 14,208,560 2.71% 381,440 6,270,080 24,700 1,537 16.1-5.0% 6.9% -118% FLC HOSE 28,512,720 2.54% -104,320 27,071,350 11,600 1,485 7.7 0.0% -10.8% 410% SHB HNX 35,848,400 2.52% -131,200-6,206,000 9,200 965 9.4 1.1% -6.1% 34% VCG HNX 19,572,297 2.09% -71,600-9,037,100 14,000 1,296 10.7 3.7% -6.7% 680% OGC HOSE 19,650,626 1.72% -71,900-3,401,920 11,400 271 41.7 2.7% -7.3% 53.1% PVT HOSE 12,322,975 1.58% -45,080 1,295,860 17,600 943 17.6 0.0% 5.4% 0% DRC HOSE 2,080,570 0.97% -7,620-997,990 63,000 4,472 13.4 5.9% 10.5% -10.3% IJC HOSE 5,810,700 0.63% -21,260 5,516,960 13,900 599 23.4 3.0% -9.7% -8% db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF Ngày: 19-Sep CK Sàn GD Tỷ lệ Giá (VND) EPS 4 QUÝ GẦN NHẤT P/E T+3 T+15 LNST 2Q14/2Q13 MSN HOSE 11.42% 83,500 (55) (1,502.0) 1.2% -1.8% -266.9% VIC HOSE 15.75% 52,000 3,408 16.3-4.6% -9.6% -77.4% HPG HOSE 13.53% 58,500 5,809 10.1 3.5% -4.1% 84.4% PVD HOSE 11.69% 98,000 7,742 12.7-3.0% 1.0% 61.9% STB HOSE 6.47% 18,800 2,413 7.7 1.1% -3.6% 37.2% HAG HOSE 8.11% 24,400 1,478 16.5 0.4% -3.2% -7.3% VCB HOSE 5.75% 26,500 1,726 15.5-1.1% -8.0% 22.4% DPM HOSE 4.79% 31,000 3,355 9.2 0.3% -3.7% -69.7% ITA HOSE 2.96% 8,700 129 66.6 3.6% -6.5% 1544.2% KBC HOSE 2.57% 14,500 586 24.6 7.4% -4.0% 261.9% BVH HOSE 2.30% 40,300 1,796 22.2 0.2% -12.0% -4.2% HSG HOSE 2.06% 42,900 3,355 12.7-0.7% -4.0% -40.2% GMD HOSE 1.83% 35,400 4,349 8.0-0.6% 4.4% 6166.2% VSH HOSE 1.31% 14,600 1,024 14.4 0.7% -3.9% -4.9% PPC HOSE 1.68% 24,700 1,537 16.1-5.0% 6.9% -117.9% CSM HOSE 1.50% 47,200 5,370 8.5 4.9% 2.6% -9.2% HVG HOSE 1.56% 32,200 896 34.5 5.9% 31.4% -66.6% DRC HOSE 1.48% 63,000 4,472 13.4 5.9% 10.5% -10.3% PVT HOSE 1.48% 17,600 943 17.6 0.0% 5.4% -0.4% DIG HOSE 1.01% 14,500 206 68.1 10.7% 8.2% -110.1% OGC HOSE 0.76% 11,400 271 41.7 2.7% -7.3% 53.1% ishares MSCI Frontier 100 Index Fund Ngày: 23-Sep CK Sàn GD SLCP nắm gi Tỷ lệ Giá (VND) EPS 4 QUÝ GẦN NHẤT P/E T+3 T+15 LNST 2Q14/2Q13 MSN HOSE 2038860 0.97% 83,500 (55) (1,502.0) 1.2% -1.8% -266.9% VIC HOSE 2302155 0.74% 52,000 3,408 16.3-4.6% -9.6% -77.4% STB HOSE 2812956 0.31% 18,800 2,413 7.7 1.1% -3.6% 37.2% VCB HOSE 1742760 0.27% 26,500 1,726 15.5-1.1% -8.0% 22.4% DPM HOSE 1125180 0.20% 31,000 3,355 9.2 0.3% -3.7% -69.7% BVH HOSE 448380 0.11% 40,300 1,796 22.2 0.2% -12.0% -4.2% PVD HOSE 575980 0.33% 98,000 7,742 12.7-3.0% 1.0% 61.9%. Trang 7
bn VND GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI VN Index vs. MSCI EFM Asia Index 145% 135% 125% 115% 105% 95% 85% 75% Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 MXFMEAS Index VNINDEX Index Giá trị giao dịch ròng của NĐTNN 1,000 800 600 400 200 0-200 -400-600 27-Aug 28-Aug 29-Aug 3-Sep 4-Sep 5-Sep 8-Sep 9-Sep 10-Sep 11-Sep 12-Sep 15-Sep 16-Sep 17-Sep 18-Sep 19-Sep 22-Sep 23-Sep 24-Sep 25-Sep HOSE -134.3-14.2 901.3 34.3 155.6-156.7 36.9 118.1-139.0-33.5-49.8 65.3-267.7-313.3-72.3 38.5 144.4 215.7-65.2-395.4 HNX -14.1-33.9 6.9 22.7-15.4-20.2 6.4-8.6-13.6-23.2-5.5-30.9-34.5-68.9 78.3-253.9-0.3 12.6 5.5 15.5. Trang 8
TIN KINH TẾ ADB điều chỉnh dự áo tăng trƣởng Việt Nam 2014 xuống 5,5% Theo ADB, lạm phát Việt Nam ở mức thấp hơn dự báo, thặng dư cán cân vãng lai ổn định và dự trữ ngoại hối đang tăng. Tăng trưởng trong nửa đầu năm 2014 dưới mức kỳ vọng và không còn nhiều khoảng trống cho kích thích tiền tệ và tài khóa trong năm là một phần nguyên nhân khiến ADB điều chỉnh dự báo của mình. Theo đó, ADB dự báo tăng trưởng Việt Nam năm 2014 ở mức 5,5% và 5,7% cho năm 2015, giảm so với mức 5,6% và 5,8% trước đó. 1,2 tỷ USD vốn ngoại chờ đổ vào bất động sản Cục Đầu tư nước ngoài vừa công bố kết quả hoạt động thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong 9 tháng năm 2014. Tính đến ngày 20 tháng 9 năm 2014 cả nước có 1.152 dự án mới được cấp GCNĐT với tổng vốn đăng ký 7,63 tỷ USD, bằng 82,2% so với cùng kỳ năm 2013. Trong đó, lĩnh vực kinh doanh bất động sản đứng thứ 2 với 27 dự án đầu tư đăng ký mới, tổng vốn đầu tư cấp mới và tăng thêm là 1,2 tỷ USD, chiếm 11%. FDI vào Việt Nam 9 tháng đầu năm đạt hơn 11 tỷ USD Cục Đầu tư Nước ngoài (Bộ Kế hoạch và Đầu tư) vừa công bố báo cáo về tình hình đầu tư nước ngoài 9 tháng đầu năm 2014. Cụ thể, tính đến ngày 20 tháng 9 năm 2014 cả nước có 1.152 dự án mới được cấp GCNĐT với tổng vốn đăng ký 7,63 tỷ USD, bằng 82,2% so với cùng kỳ năm 2013; có 418 lượt dự án đăng ký tăng vốn đầu tư với tổng vốn đăng ký tăng thêm là 3,54 tỷ USD, bằng 62,1% so với cùng kỳ năm 2013. Tính chung cả cấp mới và tăng vốn trong 9 tháng đầu năm 2014, các nhà đầu tư nước ngoài đã đăng ký đầu tư vào Việt Nam 11,18 tỷ USD, bằng 74,5% so với cùng kỳ 2013. Thuế suất 90 mặt hàng vào EU sẽ bằng 0% Tại hội thảo Thị trường EU, cơ hội và thách thức mới do Cục Xúc tiến thương mại, Bộ Công thương tổ chức hôm qua (24.9) tại Hà Nội, bà Malis Labayle, Giám đốc Trung tâm chính sách phát triển của Phòng Công nghiệp và Thương mại châu Âu tại VN (EuroCham), cho biết VN và EU đang tiến tới giai đoạn đàm phán cuối cùng và dự kiến hai bên sẽ ký Hiệp định thương mại tự do (FTA) vào cuối năm nay. Nếu Hiệp định FTA được ký kết, từ đầu năm sau, thuế suất của 90 mặt hàng xuất khẩu vào EU sẽ được hạ xuống mức thấp nhất (0%) và chúng tôi dự kiến mức tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu của VN sẽ tăng tới 30-40% ngay trong năm 2015, bà Malis Labayle nói. Theo các chuyên gia của Cục Xúc tiến thương mại, cánh cửa thị trường EU sẽ khá rộng mở sau khi FTA được ký kết nên các doanh nghiệp cần phải chuẩn bị ngay từ bây giờ. EU hiện nhập nhiều nhất các mặt hàng: dệt may, da giày, cà phê, trái cây, hạt điều, thủy hải sản. Trang 9
TIN DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TIN CÔNG TY SEC HOSE Trong niên độ tài chính tới, công ty dự kiến nâng công suất nhà máy từ 3.500 TMN lên 6.000 TMN trước vụ ép. Thông qua việc mở rộng quy mô hoạt động sản xuất, SEC sẽ giảm được giá thành sản phẩm, tận dụng được lợi thế quy mô. Niên độ 2014/2015, SEC đặt mục tiêu tổng doanh thu 987 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 31,2 tỷ đồng. DPR HOSE DPR đăng ký mua 2 triệu cổ phiếu quỹ từ 1-30/10. Công ty cho biết giá mua bình quân sẽ không lớn hơn 50.000 đồng/ cổ phiếu. Nguồn vốn 100 tỷ đồng được DPR lấy từ thặng dư vốn cổ phần. GIAO DỊCH CỔ Đ NG LỚN - CỔ Đ NG N I B CII HOSE Ông Lê Quốc Bình thành viên HĐQT của Công ty CII Bridges & Roads (mã CK: LGC) kiêm TGĐ của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật T.p Hồ Chí Minh (mã CK: CII) vừa đăng ký mua 2.000.000 cổ phiếu LGC. Giao dịch được thực hiện từ ngày 29/09 28/10/2014 theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận.. Trang 10
THỐNG KÊ GIAO DỊCH TRONG NGÀY 5 CP TÁC Đ NG TĂNG LÊN VN - INDEX 5 CP TÁC Đ NG TĂNG LÊN HNX - INDEX CK Giá Thay đổi % Index pt KLGD CK Giá Thay đổi % Index pt KLGD 1 GAS 107,000 2000 1.90% 2.20 834,240 1 PVS 42,100 800 1.94% 0.22 6,677,405 2 BID 13,900 200 1.46% 0.33 335,400 2 PVC 37,300 2600 7.49% 0.08 1,979,116 3 MSN 83,500 500 0.60% 0.21 191,010 3 PVX 6,600 300 4.76% 0.07 14,916,149 4 FPT 53,500 1000 1.90% 0.20 1,111,670 4 NVB 6,800 300 4.62% 0.06 3,300 5 BVH 40,300 500 1.26% 0.20 252,940 5 SHB 9,200 100 8.50% 0.05 100 5 CP TÁC Đ NG GIẢM LÊN VN - INDEX 5 CP TÁC Đ NG GIẢM LÊN HNX - INDEX CK Giá Thay đổi % Index pt KLGD CK Giá Thay đổi % Index pt KLGD 1 VIC 52,000-3500 -6.31% -2.85 7,753,290 1 PSD 57,400-3100 -5.12% -0.03 25,220 2 MWG 161,000-12000 -6.94% -0.44 30,100 2 BII 14,800-1300 -8.78% -0.03 496,900 3 VCB 26,500-200 -0.75% -0.31 818,580 3 VCS 31,000-500 -1.59% -0.02 253,200 4 TBC 22,500-1300 -5.46% -0.05 2,260 4 DGC 37,800-700 -1.82% -0.01 3,500 5 MPC 68,000-1000 -1.45% -0.04 5,480 5 PVB 58,000-1000 -1.69% -0.01 486,514 5 CP TĂNG MẠNH NHẤT (VỐN HÓA > 100 TỶ, KLGDTB > 30.000) 5 CP TĂNG MẠNH NHẤT (VỐN HÓA > 100 TỶ, KLGDTB > 30.000) CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD 1 HAI 42,600 2700 6.77% 22.06% 396,860 1 ASA 26,200 700 2.75% 24.17% 1,629,700 2 KSH 21,700 1400 6.90% 21.91% 1,503,390 2 CVT 34,000 2100 6.58% 18.06% 413,200 3 LGC 25,500 1600 6.69% 21.43% 774,290 3 CMS 13,100-100 -0.76% 11.02% 37,800 4 ITD 10,700 700 7.00% 18.89% 284,850 4 SHS 12,500 700 5.93% 10.62% 2,929,422 5 VIP 15,400 1000 6.94% 14.07% 1,999,220 5 TNG 18,900 1000 5.59% 8.62% 274,791 5 CP GiẢM MẠNH NHẤT (VỐN HÓA > 100 TỶ, KLGDTB > 30.000) 5 CP GiẢM MẠNH NHẤT (VỐN HÓA > 100 TỶ, KLGDTB > 30.000) CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD 1 MWG 161,000-12000 -6.94% -8.00% 30,100 1 SCJ 7,200-700 -8.86% -19.10% 133,900 2 IMP 39,000-700 -1.76% -5.80% 41,810 2 HBS 5,500-100 -1.79% -15.38% 6,010 3 SFI 32,100-600 -1.83% -5.50% 58,790 3 PVB 58,000-1000 -1.69% -10.77% 486,514 4 GAS 107,000 2000 1.90% -5.31% 834,240 4 VCS 31,000-500 -1.59% -9.88% 253,200 5 PXS 34,200 2200 6.88% -5.26% 1,462,210 5 PVC 37,300 2600 7.49% -4.36% 1,979,116 5 CP CÓ GTGD NHIỀU NHẤT 5 CP CÓ GTGD NHIỀU NHẤT CK GTGD (tỷđ) Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 CK GTGD (tỷđ) Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 1 VIC 407.29 52,000-3500 -6.31% -4.59% 1 PVS 274.15 42,100 800 1.94% -0.24% 2 FLC 172.68 11,600 100 0.87% 0.00% 2 PVX 96.34 6,600 300 4.76% 8.20% 3 KDC 162.37 61,500 0 0.00% 3.36% 3 FIT 83.91 19,500 1000 5.41% 6.56% 4 SSI 129.89 28,800 500 1.77% 2.48% 4 PVC 69.24 37,300 2600 7.49% -4.36% 5 GAS 87.53 107,000 2000 1.90% -5.31% 5 KLS 42.69 12,700 200 1.60% 1.60% 5 CP CÓ KLGD TĂNG Đ T BiẾN (SO VỚI TB 5 PHIÊN TRƢỚC) 5 CP CÓ KLGD TĂNG Đ T BiẾN (SO VỚI TB 5 PHIÊN TRƢỚC) CK KLGD %+/- Giá Thay đổi %+/- T CK KLGD %+/- Giá Thay đổi %+/- T 1 HAX 16,140 2260% 7,400 0 0.00% 1 LBE 62,700 16400% 12,700 1100 9.48% 2 STG 940 2250% 22,000 0 0.00% 2 APP 86,800 4421% 13,100 300 2.34% 3 SC5 1,340 1663% 26,400 200 0.76% 3 HDA 16,600 3220% 12,700-800 -5.93% 4 ASIAGF 820 1608% 9,800 600 6.52% 4 V21 3,000 2043% 5,500-600 -9.84% 5 BBC 24,210 1290% 59,500 1000 1.71% 5 PRC 5,100 2025% 14,900 1200 8.76% 5 CP ĐƢỢC NĐTNN MUA RÒNG NHIỀU NHẤT 5 CP ĐƢỢC NĐTNN MUA RÒNG NHIỀU NHẤT CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán GTGD ròng CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán GTGD ròng 1 PVD 98,000 203,200 15,260 187,940 18.11 1 PVS 42,100 730,700 440,700 290,000 11.56 2 DRC 63,000 175,800 40,780 135,020 8.27 2 DXP 46,500 58,800-58,800 2.73 3 KBC 14,500 526,930 3,370 523,560 7.47 3 PVC 37,300 27,000 800 26,200 0.93 4 KDC 61,500 122,790 750 122,040 7.44 4 NDN 14,500 33,300-33,300 0.48 5 CTG 14,600 394,580 57,000 337,580 4.93 5 KLS 12,700 30,000 1,000 29,000 0.37 5 CP ĐƢỢC NĐTNN BÁN RÒNG NHIỀU NHẤT 5 CP ĐƢỢC NĐTNN BÁN RÒNG NHIỀU NHẤT CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán GTGD ròng CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán GTGD ròng 1 VIC 52,000 62,900 6,463,110-6,400,210-336.42 1 VND 16,300 20,000 165,000-145,000-2.33 2 GAS 107,000 7,940 607,510-599,570-62.92 2 TCT 140,000-6,400-6,400-0.89 3 SJS 25,600-948,380-948,380-23.42 3 PVE 16,000 6,500 35,000-28,500-0.44 4 SSI 28,800 339,980 871,180-531,200-15.15 4 VCG 14,000-21,100-21,100-0.29 5 VCB 26,500 319,290 702,770-383,480-10.13 5 SD9 15,400-10,000-10,000-0.16. Trang 11
1. CƠ SỞ KHUYẾN NGHỊ Với thời hạn đầu tư 12 tháng, SSIResearch đưa ra khuyến nghị MUA, NẮM GIỮ hoặc BÁN dựa trên khả năng sinh lời dự kiến của các cổ phiếu so sánh với tỷ lệ sinh lời yêu cầu của thị trường là 16% (*). Khuyến nghị MUA khi cổ phiếu dự kiến sẽ tăng tuyệt đối từ 16% trở lên. Khuyến nghị BÁN khi cổ phiếu dự kiến giảm từ 8% trở lên, và khuyến nghị NẮM GIỮ khi tỷ lệ sinh lợi dự kiến trong khoảng -8% đến 16%. Bên cạnh đó, SSIResearch cũng cung cấp khuyến nghị ngắn hạn khi giá cổ phiếu dự kiến tăng/giảm trong vòng 3 tháng do có sự kiện hoặc yếu tố thúc đẩy tác động tới cổ phiếu. Khuyến nghị ngắn hạn có thể khác khuyến nghị 12 tháng. Đánh giá ngành: Chúng tôi cung cấp khuyến nghị chung cho ngành như sau: Tăng tỷ trọng: Chuyên viên phân tích dự kiến trong 6-12 tháng sau ngành sẽ có diễn biến tích cực so với thị trường. Trung lâp: Chuyên viên phân tích dự kiến trong 6-12 tháng sau ngành sẽ có diễn biến tương tự với thị trường. Giảm tỷ trọng: Chuyên viên phân tích dự kiến trong 6-12 tháng sau ngành sẽ có diễn biến kém tích cực so với thị trường. *Tỷ lệ sinh lời yêu cầu của thị trường được tính toán dựa trên lợi tức trái phiếu Chính phủ 1 năm và phần bù rủi ro thị trường sử dụng phương pháp độ lệch chuẩn của thị trường cổ phiếu. Khuyến nghị của chúng tôi có thể thay đổi khi hai thành phần trên có thay đổi đáng kể. 2. KHUYẾN CÁO Các thông tin, dự báo và khuyến nghị trong bản báo cáo này (bao gồm cả các nhận định cá nhân) được dựa trên các nguồn thông tin tin cậy; tuy nhiên SSI không đảm bảo chắc chắn sự chính xác hoàn toàn và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong báo cáo được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết, cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của người viết và là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo. Các nhận định trong báo cáo có thể thay đổi bất kì lúc nào mà không báo trước. Báo cáo này không nên được diễn giải như một đề nghị mua hay bán bất cứ một cổ phiếu nào. SSI, các công ty con của SSI, giám đốc, nhân viên của SSI và các công ty con có thể có lợi ích trong các công ty được đề cập tới trong báo cáo này. SSI có thể đã,đang và sẽ tiếp tục cung cấp dịch vụ cho các công ty được đề cập tới trong báo cáo. SSI sẽ không chịu trách nhiệm đối với tất cả hay bất kỳ thiệt hại nào hay sự kiện bị coi là thiệt hại đối với việc sử dụng toàn bộ hay một phần thông tin hoặc ý kiến trong báo cáo này. SSI nghiêm cấm việc sử dụng, in ấn, sao chép hay xuất bản toàn bộ hay một phần báo cáo này vì bất kỳ mục đích gì mà không có sự chấp thuận của SSI. 3. THÔNG TIN LIÊN HỆ Phòng Phân tích & TVĐT Khách hàng cá nhân Nguyễn Đức Hùng Linh Giám đốc, linhndh@ssi.com.vn Nguyễn Lý Thu Ngà Chuyên viên nganlt@ssi.com.vn Nguyễn Lý Thu An Trợ lý phân tích annlt@ssi.com.vn Phạm Minh Quân Chuyên gia Phân tích kỹ thuật quanpm@ssi.com.vn Lê Huyền Trang Trợ lý phân tích tranglh@ssi.com.vn Phạm Thị Thu Hiền Chuyên viên phân tích hienptt@ssi.com.vn Quách Đức Khánh Trợ lý phân tích khanhqd@ssi.com.vn. Trang 12