hoav Thứ Hai, ngày 22/04/2019 Tin nổi bật Ca c phân ti ch cho thâ y, P2P (cho vay ngang hàng) và mobile money sẽ là hai đối thủ nặng ký của ca c ngân

Bản ghi

1 hoav Thứ Hai, ngày 22/04/2019 Tin nổi bật Ca c phân ti ch cho thâ y, P2P (cho vay ngang hàng) và mobile money sẽ là hai đối thủ nặng ký của ca c ngân hàng trong tương lai tại Việt Nam. Tuy nhiên, chúng ta cần hiểu rằng khi hai hoạt động này được triển khai thì không phải tiền sẽ được chuyển ra hoàn toàn khỏi hệ thống ngân hàng, mà chỉ trực tiếp làm giảm hệ số nhân tiền hay vòng quay luân chuyển của tiền trong nền kinh tế. Từ đó, sẽ đồng thời làm giảm tốc độ tăng trưởng cả huy động và cho vay của hệ thống ngân hàng. BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN PHÒNG KẾ HOẠCH [a] Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM [t] (028) (1813/1819) [e] kehoach@sacombank.com Ngân hàng sẽ phải cạnh tranh với P2P và mobile money Việt Nam và Tha i Lan dẫn đầu xu thế không tiền mặt ở ASEAN Việt Nam còn tâm lý 'thi ch' tăng trưởng cao GDP: Hãy nghĩ về môi trường! Áp lực lạm pha t có đa ng lo? Nhập siêu 750 triệu USD trong nửa tha ng Dữ liệu về doanh số ba n lẻ và thị trường lao động vẽ bức tranh tươi sa ng về kinh tế Mỹ Chứng khoán (ngày 19/04) BẢNG CHỈ SỐ VN - Index 966,21 0,41% HNX - Index 105,88 0,12% D.JONES CK Mỹ ,54-0,00% STOXX CK C.Âu 3.499,23-0,00% CSI 300 CK TQ 4.120,61 1,19% Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 22/04) SJC Ng.đ/L ,03% Quốc tế USD/Oz 1.271,90 0,00% Tỷ giá USD/VND BQ LNH ,14% EUR/USD 1,1244 0,71% Dầu WTI USD/th 64,56 0,88% 6 1

2 Tài chi nh Ngân hàng Ngân hàng sẽ phải cạnh tranh với P2P và mobile money TTTD và huy động vốn ngày càng thâ p. Diễn biến trên thị trường tiện tệ trong 3 th đầu năm một lần nữa cho thâ y hoạt động của hệ thống NH tiếp tục bị thu hẹp. Vậy tại sao ti n dụng và huy động vốn lại tăng trưởng ngày càng thâ p trong bối cảnh tốc độ GDP vẫn được duy trì ở mức tương đối cao? Điều đó cho thâ y tăng trưởng GDP của VN ngày càng i t phụ thuộc hơn vào việc cung ứng nguồn vốn ra nền KT thông qua hoạt động ti n dụng của NH. Xu hướng này được xem là tốt cho nền KT nhưng lại ảnh hưởng đến hoạt động của hệ thống NH NH liên tục phải tăng LS huy động trong thời gian gần đây khiến cho mặt bằng LS trên cả thị trường 1 và 2 đối mặt với a p lực tăng. Nguyên nhân là do mức tăng trưởng huy động vốn đang thâ p hơn mức tăng trưởng cho vay ra nền KT. Trong khi đó, NHNN mua #7 tỷ USD từ đầu năm đến nay, đồng nghĩa với việc bơm ra hệ thống # tỷ đồng Cho vay ngang hàng (P2P) không còn là 1 thuật ngữ mới tại VN. Hoạt động này được xem là không thành công tại thị trường TQ khi hàng loạt startup trong lĩnh vực này đã chịu cảnh pha sản. Tuy nhiên, bối cảnh TQ trong những năm trước và VN hiện nay có sự thay đổi râ t nhanh. Đó chi nh là sự ra đời của công nghệ 5G sắp tới tại TQ và VN. Khi đó, khả năng thu thập và xử lý thông tin sẽ nhanh và chi nh xa c hơn sv trước đây, giúp việc phân ti ch đặc ti nh của kha ch hàng để quyết định cho vay sẽ có độ tin cậy cao hơn. Từ đó, nợ xâ u từ P2P sẽ thâ p hơn nhiều sv con số 192 tỷ USD như tại TQ. Hiện nay, tại VN, một số DN trong lĩnh vực này bắt đầu thu được những KQ bước đầu như TIMA hay F88 với số dư # tỷ đồng và #1,5 triệu kha ch hàng. Bên cạnh a p lực bị cạnh tranh trong lĩnh vực ti n dụng, NH còn phải đối mặt với a p lực cạnh tranh trong lĩnh vực thanh toa n. Đó chi nh là hoạt động cung câ p DV thanh toa n của công ty trong lĩnh vực viễn thông (mobile money) Bộ trưởng Bộ Thông tin và Truyền thông từng nhâ n mạnh rằng, việc thanh toa n không dùng tiền mặt sẽ hoàn toàn được xóa bỏ tại VN nếu như Chi nh phủ cho phép công ty viễn thông tham gia thanh toa n. Ngày 11/4, Thủ tướng đã chỉ đạo Bộ TT&TT thi điểm triển khai hoạt động trong lĩnh vực thanh toa n. Hiểu một ca ch đơn giản thì mobile money sẽ cho phép 2

3 người dân có thể chuyển tiền thông qua số ĐTDĐ đã đăng ký với Viettel, MobiFone hay Vinaphone... Khi đó, hoạt động thanh toa n sẽ được tiến hành mọi lúc mọi nơi... Tốc độ thanh toa n và dễ dàng a p dụng là 2 đặc ti nh ưu việt hơn hẳn sv thông qua hệ thống NH hiện nay. Như vậy, P2P và mobile money sẽ là 2 đối thủ nặng ký của NH trong tương lai tại VN. Tuy nhiên, chúng ta cần hiểu rằng khi 2 hoạt động này được triển khai thì không phải tiền sẽ được chuyển ra hoàn toàn khỏi hệ thống NH, mà nó sẽ chỉ trực tiếp làm giảm hệ số nhân tiền hay vòng quay luân chuyển của tiền trong nền KT. Từ đó, nó sẽ đồng thời làm giảm tốc độ tăng trưởng cả huy động và cho vay của hệ thống NH. Việt Nam và Tha i Lan dẫn đầu xu thế không tiền mặt ở ASEAN VN và Tha i Lan đang chứng kiến sự bùng nổ của thanh toa n di động khi ngày càng nhiều người sử dụng vi điện tử để trả cho hàng hóa và DV mà không cần tới bên trung gian như NH. Mọi thứ đang đi vào quỹ đạo, với số lượng người dân thanh toa n trực tuyến tại ca c cửa hàng ở VN tăng nhanh nhâ t ASEAN, theo ba o ca o gần đây của PwC. Tỷ lệ kha ch hàng thanh toa n qua di động tăng từ 37% (2018) lên 61% (2019). Vào tha ng 1, Chi nh phủ VN đã có văn bản y/c NHNN tìm ca ch khuyến khi ch việc sử dụng vi điện tử, chẳng hạn như cho phép người dùng chuyển tiền vào vi mà không cần thông qua tài khoản NH. Chi nh phủ cũng phê duyệt 1 dự a n thi điểm cho phép chuyển tiền và mua hàng bằng di động với ca c giao dịch nhỏ. Tha i Lan có tỷ lệ tham gia lớn nhâ t KV với 67%. DV NH di động đang bùng nổ với người dân Tha i, phần đông không có thẻ ti n dụng hay séc. Tha ng 3, 4 NH lớn nhâ t nước này (Bangkok Bank, Kasikornbank, Siam Comercial Bank và Krung Thai Bank) đã hạ phi cho chủ tài khoản thực hiện giao dịch trực tuyến hay qua di động tại bâ t kỳ NH nào. Một số NH nhỏ hơn thực hiện tương tự. Singapore và Malaysia có tỷ lệ người dân tham gia thanh toa n di động thâ p hơn mặc dù chi nh phủ đã cố gắng thay đổi thói quen tiêu tiền mặt. Tiền và séc vẫn chiếm tới 40% giao dịch lại Singapore, do nước này có mạng lưới ATM rộng khắp. Theo World Bank, năm 2017 cứ mỗi người lớn lại có trên 65 cây ATM. Tuy nhiên Chi nh phủ Singapore sẽ không bỏ cuộc. Năm 2018 họ tuyên bố mục tiêu tiếp tục hạn chế sử dụng tiền mặt và loại bỏ séc vào năm Năm ngoa i, Hiệp hội NH Singapore cho ra mắt PayNow, DV cho phép chủ tài khoản NH chuyển tiền qua số điện thoại thay vì số tài khoản NH. 3

4 Tiền tỷ kho bạc ứ tại ngân hàng: Bao giờ hết vòng luẩn quẩn? Đơn vị cung ứng dịch vụ vi điện tử không được câ p ti n dụng, trả lãi cho kha ch hàng? Tiến độ giải ngân đầu tư công chậm chưa được như kỳ vọng khiến tiền huy động về không ra khỏi kho bạc được. Điệp khúc ứ tiền KBNN tại NH hơn 1 năm trở lại đây cho thâ y sự luẩn quẩn trong pha t hành tra i phiếu. Số tiền KBNN thực tế gửi tại NHTM hiện cao hơn nhiều, Hết Q.I/2019, số tiền gửi phải xâ p xỉ tỷ đồng Ba o ca o của KBNN cho thâ y, đến 31/1/2019, vốn đầu tư thuộc kế hoạch 2018 giải ngân ước đạt tỷ đồng, bằng 85% kế hoạch. Tiến độ giải ngân đầu tư công chậm, chưa như kỳ vọng khiến KBNN phải tiếp tục đem tiền chưa tiêu được gửi NH. Tuy nhiên, trên thực tế, kể từ ngày gọi thầu pha t hành, số tiền thu về này đã được ti nh lãi và khoản tiền lãi này sẽ tiếp tục được cộng dồn sau đó ti nh vào trong phần nợ quốc gia. Lý do bâ t khả kha ng dẫn đến tiền bị ứ, phải gửi NH vẫn luôn được đưa ra là: tốc độ giải ngân đầu tư công rùa bò Tại phiên họp Chi nh phủ thường kỳ tha ng 3, Thủ tướng phải lên tiếng nhắc nhở việc giải ngân chậm, đặc biệt là ở một số bộ, ngành và y/c ca c Bộ có giải pha p quyết liệt đẩy nhanh tiến độ giải ngân nguồn vốn này. Theo 1 chuyên gia, với việc tiền ứ tại NHTM như trên, đã đến lúc cả Bộ Tài chi nh và NHNN cần ngồi lại xem xét xử lý. Chuyên gia Nguyễn Minh Phong cho rằng, việc chậm giải ngân vốn đầu tư công diễn ra nhiều năm nay. Điều cần làm là sự nỗ lực vào cuộc của ca c Bộ, ngành, địa phương ngay từ những ngày đầu năm để tra nh tình trạng có tiền mà không tiêu được. TS.Phan Minh Ngọc nhận xét: Việc KBNN huy động vốn xong lại gửi vào NH hưởng lãi cũng tương tự như một con rắn tự ăn đuôi mình Theo dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung Thông tư số 39 hướng dẫn về DV trung gian thanh toa n, NHNN đề xuâ t bổ sung quy định tổ chức cung ứng DV Vi điện tử (VĐT) không được phép pha t hành hơn 1 VĐT cho 1 kha ch hàng. Đồng thời, tổ chức cung ứng DV VĐT phải a p dụng ca c biện pha p xa c thực cần thiết (gồm gặp mặt trực tiếp kha ch hàng hoặc biện pha p phù hợp kha c) nếu nghi ngờ kha ch hàng sử dụng ca c số điện thoại, tài khoản thanh toa n hoặc thẻ ghi nợ kha c nhau để đăng ký mở nhiều hơn 1 VĐT tại 1 tổ chức cung ứng DV VĐT Đa ng chú ý, Dự thảo cũng quy định tổ chức cung ứng DV VĐT không được câ p ti n dụng cho kha ch hàng sử dụng VĐT, trả lãi trên số dư VĐT hoặc bâ t kỳ hành động nào có thể làm tăng gia trị tiền tệ trên VĐT của kha ch hàng. Cũng theo Dự thảo, NHNN y/c tổ chức cung ứng DV VĐT phải có công cụ để NHNN gia m sa t hoạt động cung ứng DV VĐT. Công cụ gia m sa t phải 4

5 đảm bảo cho phép gia m sa t tổng số VĐT, tổng số dư VĐT của tâ t cả kha ch hàng vào đầu ngày giao dịch và tại thời điểm truy cập Đa ng chú ý, NHNN cũng đề xuâ t bổ sung ca c hành vi bị câ m khi sử dụng VĐT như sử dụng VĐT để thực hiện ca c giao dịch cho ca c mục đi ch rửa tiền, tài trợ khủng bố, lừa đảo, gian lận và ca c hành vi vi phạm pha p luật kha c; Mua, ba n, thuê, cho thuê, chuyển nhượng VĐT hoặc thông tin VĐT, mở hộ VĐT; mở hoặc duy trì VĐT nặc danh, mạo danh. 5

6 Kinh tế Việt Nam Việt Nam còn tâm lý 'thi ch' tăng trưởng cao Viện Nghiên cứu quản lý KT Trung ương (CIEM) và nhóm tư vâ n của dự a n Aus4reform nhận định: Tâm lý "thi ch" tăng trưởng cao còn hiện hữu, trong khi đó, ca c nhóm chi nh sa ch để thúc đẩy tăng trưởng thực châ t không có nhiều điểm mới... Kết quả tăng trưởng GDP Q.I đạt 6,79%, theo ba o ca o thâ p hơn tăng trưởng Q.I/2018 (7,45%) và kịch bản ban đầu của Chi nh phủ (6,93%). Dù vậy, con số 6,79% cao hơn cùng kỳ ca c năm Nhâ n mạnh từ ba o ca o là Q.I/2019 là quý thứ 7 liên tiếp GDP vượt mức tiềm năng, và là quý thứ 8 liên tiếp tăng trưởng GDP vượt mức tiềm năng. Đa ng lưu ý, tốc độ tăng trưởng tiềm năng - thể hiện ở xu thế tăng trưởng GDP - vẫn tiếp tục suy giảm. Điều này có thể gây quan ngại về củng cố nền tảng KTVM cho tăng trưởng bền vững trong thời gian tới, nhóm nghiên cứu nhận định. Ba o ca o cũng chỉ ra rằng, cơ câ u GDP theo sử dụng cuối cùng trong Q.I/2019 có sự thay đổi nhẹ so với cùng kỳ Tốc độ tăng ti ch lũy tài sản và tiêu dùng cuối cùng đều tăng chậm hơn so với cùng kỳ 2018, tương ứng ở mức 7,1% và 6,2%. "Điều này có thể phản a nh việc cộng đồng DN và hộ gia đình i t nhiều lo ngại về những rủi ro KTVM, đặc biệt là về LS và khả năng tiếp cận ti n dụng chi nh thức", ba o ca o nêu nhận định. Nhóm chuyên gia của CIEM cho rằng bối cảnh KT trong nước thời gian qua vẫn còn một số hạn chế, khó khăn như tâm lý "thi ch" tăng trưởng cao còn hiện hữu, trong khi đó, ca c nhóm chi nh sa ch để thúc đẩy tăng trưởng thực châ t không có nhiều điểm mới so với ca c nhóm chi nh sa ch đã và đang được thực hiện. Ba o ca o đưa dự ba o cho thâ y tăng trưởng KT năm 2019 ước đạt 6,88%. Tăng trưởng XK dự ba o ở mức 9,02%. Thặng dư thương mại ở mức 3,1 tỷ USD. Mức tăng gia tiêu dùng trong năm là khoảng 3,71%. Diễn biến KTVM trong ca c quý còn lại, theo chuyên gia CIEM có thể chịu ảnh hưởng của một số yếu tố bên ngoài. (i) Rủi ro suy thoa i của KT Mỹ đã gia tăng (ii) Căng thẳng thương mại ở KV khó hạ nhiệt. Căng thẳng và đàm pha n thương mại Mỹ - Trung Quốc còn diễn biến khó lường. Nhìn từ bâ t định đối với tăng trưởng trong Q.I và dự ba o triển vọng KT thế giới, VN sẽ gặp không i t tha ch thức trong ca c quý còn lại để đạt mục tiêu cả năm 2019 (6,8-7,0%). 6

7 GDP: Hãy nghĩ về môi trường! Tổ chức Gia m sa t châ t lượng không khi AirVisual thông ba o, khảo sa t năm 2018 cho thâ y, VN nằm gần cuối nhóm quốc gia có châ t lượng không khi trung bình trên thế giới, ca ch nhóm gây nguy hiểm cho người nhạy cảm. Một lần nữa, cảnh ba o đa nh đổi tăng trưởng GDP và ô nhiễm môi trường tiếp tục được đặt ra. trong nghiên cứu Phân ti ch GDP và sự pha t triển bền vững về môi trường, dựa trên phương pha p cân đối liên ngành Input - Output, GS Nguyễn Quang Tha i và TS Bùi Trinh đã chỉ rõ thêm, lượng pha t thải khi nhà ki nh (GHG) của VN thực sự đa ng ba o động, đặc biệt ở hai lĩnh vực mũi nhọn là nhóm ngành công nghiệp chế biến, chế tạo và XK hàng hóa. Cụ thể, nhóm ngành công nghiệp chế biến, chế tạo thải ra lượng GHG lớn nhâ t, gâ p 3 lần mức BQ của thế giới. Xét về phi a cầu cuối cùng, qua ti nh toa n, SX hàng XK gây nên pha t thải GHG lớn nhâ t, chiếm trên 50% tổng lượng pha t thải GHG. Từ một góc độ kha c, dựa trên số liệu từ Bộ Tài nguyên và Môi trường, đến năm 2010, lượng pha t thải GHG của VN #247 triệu tâ n, dự ba o đến năm 2020, lượng pha t thải GHG là 466 triệu tâ n nhưng trong 2016, lượng pha t thải GHG ước ti nh đã là 423 triệu tâ n. Như vậy, tăng trưởng về GHG BQ pha t ra từ năm #8%, tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng GDP BQ #6,2% trong giai đoạn này. Lượng pha t thải CO2 BQ cho một đơn vị sản phẩm cuối cùng của TQ cao hơn VN #26% và trong hầu hết ca c ngành TQ có lượng pha t thải CO2 cao hơn VN. Khi đó, cùng với tỷ trọng NK ngày càng tăng của VN từ TQ (từ 16% năm 2005 tới 30% năm 2015, trong đó hơn 90% NK cho SX) hiển nhiên là nguy cơ NK ô nhiễm. Trong năm 2018, nhóm hàng ma y móc thiết bị vẫn dẫn đầu kim ngạch NK từ TQ với hơn 12 tỷ USD, >10% so với 2017 chứng tỏ, nỗi lo trở thành bãi đa p cho ma y móc lạc hậu từ nước la ng giềng chưa được xoa dịu. VN chưa thành nước công nghiệp nhưng vâ n đề về môi trường đã râ t nghiêm trọng. Theo PGS - TS Đinh Đức Trường, ĐH KT Quốc dân, mỗi năm, chúng ta thiệt hại do ô nhiễm môi trường #5% GDP, bằng ½ TQ là 10%. Mức thu nhập GDP BQ của VN còn ca ch kha xa ngưỡng chuyển đổi tối thiểu để đạt được những thành tựu đa ng kể trong công ta c kiểm soa t ô nhiễm, cải thiện châ t lượng môi trường. Tuy nhiên, thực tế cho thâ y xu hướng giảm ô nhiễm vẫn có thể xảy ra nếu chúng ta học tập kinh nghiệm của ca c nước đi trước, đưa ra được những quyết sa ch đúng đắn trong công ta c bảo vệ môi trường. 7

8 Chuyên gia: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam cần giảm phụ thuộc vào FDI và ti n dụng ngân hàng Áp lực lạm pha t có đa ng lo? Theo ông Trần Văn Tần Phó Vụ trưởng Vụ ti n dụng NHNN, dư nợ ti n dụng của hệ thống NH đối với nền KT hiện nay đã lên #7,3 triệu tỷ đồng, và đây là một con số râ t lớn. Ông cho rằng, sở dĩ nhiều DN, đặc biệt là DNNVV kêu khó về vốn để KD là bởi thị trường vốn như tra i phiếu, CK ở VN còn chưa pha t triển. Và theo đó, ga nh nặng nguồn vốn trung và dài hạn cho nền KT đang đổ lên vai hệ thống NH. Trong khi đó, NH cũng phải huy động tiền gửi rồi mới đi cho vay, đồng thời phải đảm bảo an toàn hoạt động. VDSC cho biết: "Bức tranh vĩ mô khả quan trong khi vẫn còn nhiều tha ch thức ở mặt vi mô" là nhận định chung mà ca c NĐT nói về VN. Thực tế, thị trường vốn của VN nhỏ, sơ khai và vẫn khó tiếp cận đối với ca c NĐTNN. Hiện tại ngoài trừ TQ, VN là quốc gia duy nhâ t trong KV có ti n dụng NH vượt qua quy mô thị trường tra i phiếu và cổ phiếu. Ti n dụng từ khối tài chi nh đã tăng từ mức 21% GDP trong năm 1997 lên 142% sau 20 năm. "Đây là tỷ lệ tăng trưởng không bền vững đối với VN", VDSC nhận định. Tăng trưởng KT VN chủ yếu được thúc đẩy bởi đầu tư FDI và ti n dụng nhưng chỉ 2 yếu tố này không thể đóng vai trò lâu dài. Chi nh phủ VN nhận thức rõ về điều đó và đang cố gắng pha t triển thị trường vốn. VDSC cũng kỳ vọng mọi thứ có thể được cải thiện và trong thập kỷ tới, chúng ta sẽ chứng kiến sự tăng cường đa ng kể của hệ thống tài chi nh tại VN. Ti n hiệu cho điều nói trên là năm ngoa i, tăng trưởng ti n dụng đạt 13,9% trong khi GDP tăng trưởng 7,1%. Nói ca ch kha c, chỉ cần dưới 2% tăng trưởng ti n dụng cho 1% tăng trưởng GDP, giảm từ 2,9x trong 2016 và 4,6x trong Theo Bộ KHĐT thì a p lực lạm pha t 2019 không qua lớn do gia hàng hóa thế giới được dự ba o chỉ ở mức tương đương 2018 do gia cả hàng hóa dự kiến không biến động nhiều, do nhu cầu thế giới i t có khả năng gia tăng đột biến và căng thẳng thương mại, nhâ t là giữa Mỹ với TQ. Trong một số giải pha p cần tập trung thực hiện thời gian tới, ba o ca o của Bộ nêu rõ, đẩy nhanh tiến độ triển khai thực hiện hiệu quả đồng bộ ca c giải pha p để tổ chức lại, pha t triển bứt pha thị trường trong nước gắn với thực hiện có hiệu quả ca c giải pha p bảo đảm cân đối cung cầu, nhâ t là đối với ca c mặt hàng thiết yếu, nghiên cứu xây dựng cơ sở dữ liệu về cung cầu ca c mặt hàng thiết yếu để phục vụ công ta c điều hành thị trường. Chỉ đạo triển khai ti ch cực chương trình bình ổn thị trường; phối hợp chặt chẽ với ca c bộ, ngành trong việc điều hành gia ca c mặt hàng do Nhà nước quản lý nhằm góp phần bảo đảm thực hiện mục tiêu kiểm 8

9 soa t lạm pha t (Chỉ số CPI BQ <4%), bảo đảm an sinh XH. Ba o ca o KTVM được Viện Nghiên cứu quản lý KT Trung ương (CIEM) nhận xét, lạm pha t cơ bản BQ 3 th /2019 1,83% so với BQ cùng kỳ Như vậy, điều hành CSTT vẫn ổn định và không gây a p lực lên mặt bằng gia. Tuy nhiên, lưu ý tại ba o ca o là lạm pha t cơ bản Q.I đã vượt mục tiêu cả năm 2019 (1,6-1,8%). Điều này đòi hỏi phải tiếp tục theo dõi để có ca c biện pha p phù hợp hơn nhằm ổn định LS và tỷ gia trong ca c tha ng cuối năm. Theo CIEM, trong thời gian tới, CPI có thể chịu a p lực tăng từ ca c yếu tố như điều chỉnh gia ca c mặt hàng do Nhà nước quản lý gia (điện, DV y tế), tăng lương tối thiểu vùng, bâ t định về gia xăng dầu thế giới, và một số diễn biến bâ t lợi trong nước (dịch tả lợn châu Phi). Ca c giải pha p ki ch thi ch tăng trưởng trong khung chi nh sa ch vĩ mô hiện hành khó gây a p lực đa ng kể đối với lạm pha t. Trong chừng mực â y, thực hiện mục tiêu lạm pha t CPI năm 2019 vẫn được bảo đảm. Bên cạnh đó, cần ti nh tới ta c động tổng hợp của tăng gia ca c mặt hàng cơ bản của SX và tiêu dùng (điện, xăng dầu...) trong ca c kịch bản điều hành chung. Nhập siêu gần 750 triệu USD trong nửa tha ng Đang đà tăng trưởng xuâ t siêu mạnh ở tha ng 3 và cả Q.I, bâ t ngờ nửa đầu tha ng 4 VN lại nhập siêu tăng mạnh, với kết quả thâm hụt gần 750 triệu USD. Tổng cục Hải quan cho thâ y, tổng kim ngạch XK cả nước trong 15 ngày đầu tha ng 4 đạt 9,721 tỷ USD. Trong khi đó, kim ngạch NK đạt 10,467 tỷ USD. Như vậy, nửa đầu tha ng 4 cả nước nhập siêu tới 746 triệu USD. Kết quả này gây bâ t ngờ cho đà tăng trưởng trong Q.I và tha ng trước đó. Tha ng 3 vừa qua, cả nước xuâ t siêu hơn 1,6 tỷ USD. Tuy tăng nhập siêu, song nếu ti nh chung từ đầu năm đến hết ngày 15/04, thặng dư thương mại của cả nước cũng đạt hơn 600 triệu USD. Nhập siêu tăng mạnh nằm nhóm hàng ô tô và ma y móc, phụ tùng, linh kiện điện tử. Trong 15 ngày đầu tha ng 4, cả nước đã nhập hơn ô tô nguyên chiếc với tổng kim ngạch đạt gần 140 triệu USD. Và hai nhóm hàng đạt kim ngạch tỷ USD là ma y vi ti nh, sản phẩm điện tử và linh kiện; nhóm ma y móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng. Theo Cục Hải quan TP.HCM, có sự biến động trong diễn biến XNK khiến ca n cân thương mại luôn có sự thay đổi mạnh, kha c hơn so với những năm trước. Trong 3 th /2019, kim ngạch XK điện thoại và linh kiện điện thoại - nhóm hàng XK lớn, nằm trong top 3 mặt hàng XK lớn nhâ t của cả nước luôn tăng trưởng âm, ti nh đến 15/03, XK nhóm hàng này 6% so cùng kỳ, đạt chưa tới 10 tỷ USD 9

10 Kinh tế Quốc tế Những ta c động của dịch tả heo tới kinh tế Trung Quốc và thế giới Dữ liệu về doanh số ba n lẻ và thị trường lao động vẽ ra bức tranh tươi sa ng về kinh tế Mỹ Dịch tả heo châu Phi đang làm khổ ngành SX thịt heo của TQ. Căn bệnh này đang giết chết vô số động vật, tâ n công chuỗi cung ứng thịt lợn toàn cầu và đẩy gia lên cao. TQ là một trong những nhà SX thịt heo lớn nhâ t thế giới, với khoảng ½ sản lượng thịt toàn cầu. Sản lượng thịt heo của TQ đã 10% trong n2019. Để đa p ứng nhu cầu lớn với ca c sản phẩm thịt heo, nước này đang chuyển sang NK, dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục vào EU, Brazil, Canada và Mỹ đang là ca c nhà cung câ p cho TQ. Theo ca c chuyên gia quốc tế:"tq thường chiếm 49% lượng tiêu thụ thịt heo toàn cầu, trong khi tiêu thụ 28% nguồn cung thịt của thế giới. Như vậy, đây là một vâ n đề lớn đối với TQ và chúng tôi cho rằng đây sẽ tiếp tục là một vâ n đề mà nước này phải đối mặt trong 7 năm tới trước khi SX khôi phục". Trong khi gia của thịt heo nạc tương lai đã tăng vọt, chênh lệch giữa gia thịt heo ba n buôn và ba n lẻ ở Mỹ đã được duy trì ổn định trong vài tha ng qua. Tuy nhiên, gia heo hơi đang ở gần mức cao nhâ t trong 4 năm và gia tương lai giao tha ng 6 30% kể từ đầu tha ng 3. "Một vâ n đề dài hạn sẽ làm tăng gia của hầu như tâ t cả ca c loại thịt trên toàn thế giới". Việc tăng gia thịt heo cũng có thể được thể hiện trong dữ liệu KT của TQ. "Gia thịt heo có ta c động lớn đến lạm pha t tại thị trường TQ và mới nổi do gia lương thực là yếu tố lớn nhâ t trong lạm pha t tiêu dùng và thành phần chi nh là thịt heo. Ba o ca o từ FED ngày 17/4 mô tả hoạt động KT đang mở rộng ở mức nhẹ tới vừa phải trong tha ng 3 và đầu tha ng 4. Doanh số ba n lẻ 1,6% trong tha ng 3, mức tăng mạnh nhâ t kể từ tha ng 9/2017, sau khi 0,2% vào tha ng 2. Với đà hồi phục của tha ng 3, doanh số ba n lẻ đã xóa sạch đà giảm trong tha ng 12/ một yếu tố khiến chi tiêu tiêu dùng và nền KT chung trên đà giảm tốc mạnh. Loại trừ xe hơi, xăng, nguyên VLXD và DV thực phẩm, doanh số ba n lẻ phục hồi 1% trong tha ng 39, sau khi 0,3% trong tha ng 2. Doanh số ba n lẻ lõi này tương quan chặt chẽ với thành phần chi tiêu tiêu dùng của GDP. Chi tiêu tiêu dùng chiếm hơn 2/3 hoạt động KT và đang tăng lên nhờ thị trường lao động thắt chặt - một yếu tố thúc đẩy tăng trưởng tiền lương. Số lượng 10

11 người đăng ký trợ câ p thâ t nghiệp lần đầu người xuống mức người trong tuần kết thúc vào ngày 13/4, mức thâ p nhâ t kể từ tha ng 9/1969. Số liệu này đã 5 tuần liên tiếp Dự ba o tăng trưởng Q.I đã được nâng lên từ mức râ t thâ p 0,5%, sau khi nhận được ca c dữ liệu KT yếu ớt về thương mại, hàng tồn kho và chi tiêu XD. Tăng trưởng mạnh hơn trong Q.I có lẽ sẽ không làm thay đổi quan điểm cho rằng nền KT sẽ giảm tốc trong 2019 khi ca c ta c động ti ch cực từ gói cắt giảm thuế tỷ USD dần nhạt phai và ta c động từ đợt nâng LS trong vài năm trước vẫn còn đó. Ngoài ra, khó có khả năng xuâ t hiện ta c động từ CSTT khi FED gần đây đã tạm ngưng thắt chặt CSTT. FED đã pha t ti n hiệu không nâng LS trong 2019 sau 4 lần nâng trong Goldman Sachs đã nâng ước ti nh tăng trưởng trong 6 th cuối năm thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5%. 11

12 Tài liệu tham khảo: Bảng chỉ số Tin Tài chi nh - NH Tin KT vĩ mô Tin KT Quốc tế chn chn htm chn htm 12

13 Danh mục viết tắt Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suâ t LS Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH Bảo hiểm thâ t nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua ba n, sa p nhập M&A Bâ t động sản BĐS Ngân hàng NH Chi nha nh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW Chỉ số gia tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN Chi nh sa ch tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sa ch nhà nước NSNN Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sa ch trung ương NSTW Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chi nh - ngân hàng TC-NH Kha ch hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB Kha ch hàng ca nhân KHCN Tăng trưởng ti n dụng TTTD Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức ti n dụng TCTD Nhả đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP Giâ y chứng nhận GCN Việt Nam VN Gia trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ Thu nhập ca nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Tra i phiếu Chi nh phủ TPCP Kinh tế vĩ mô KTVM Tra i phiếu doanh nghiệp TPDN Kinh tế KT Thị trường chứng khoa n/ Chứng khoa n TTCK/ CK Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL Khu vực KV Vốn tự có VTC Thế giới TG Xuâ t nhập khẩu/ Xuâ t khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuâ t kinh doanh SXKD Ủy ban Gia m sa t tài chi nh quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA Ngân hàng Pha t triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoa n Hà Nội HNX Hiệp hội ca c quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoa n Tp.HCM HOSE Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK) 13