hoav Thứ Năm, ngày 30/05/2019 Tin nổi bật Năm 2019 đa đi gâ n nư a chă ng đươ ng, mă t bằng la i suất vẫn giữ được sự ổn định câ n thiết nhưng với bối

Bản ghi

1 hoav Thứ Năm, ngày 30/05/2019 Tin nổi bật Năm 2019 đa đi gâ n nư a chă ng đươ ng, mă t bằng la i suất vẫn giữ được sự ổn định câ n thiết nhưng với bối cảnh kinh tế trong nước và thế giới còn nhiều thay đổi, áp lực lên la i suất ngày càng hiện hữu. Ngân hàng Nhà nước luôn khẳng định sẽ chủ động điều tiết tiền tệ, hỗ trợ thanh khoản; chỉ đạo các tổ chức tín dụng cân đối vốn hợp lý, tiết giảm chi phí, nâng cao hiệu quả kinh doanh để có điều kiện phấn đấu giảm la i suất cho vay. Theo đó, việc la i suất tiếp tục ổn định sẽ phụ thuộc vào khả năng điều hành của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước trong việc cân đối giữa ty giá và la i suất để duy tri sự cân bằng như hiện nay. BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN PHÒNG KẾ HOẠCH [a] Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phươ ng 8, Quận 3, TP.HCM [t] (028) (1813/1819) [e] kehoach@sacombank.com La i suất thêm nhiều sức ép Doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ mới chỉ đạt 1,5% GDP Vay mua bất động sản trên 3 ty sẽ tính hệ số rủi ro 200% CPI tháng 5 tăng thấp hơn cùng kỳ 2018 dù giá xăng, điện tăng VEPR: Dự báo tăng trưởng 6,81%, cảnh báo nguy cơ lạm phát vượt mục tiêu Việt nam nhập siêu 1,3 ty USD trong tháng 5 Chứng khoán (ngày 29/05) BẢNG CHỈ SỐ VN - Index 971,54 0,05% HNX - Index 105,32 0,28% D.JONES CK Mỹ ,41 0,87% STOXX CK C.Âu 3.297,81 1,52% CSI 300 CK TQ 3.663,91 0,23% Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 30/05) SJC Ng.đ/L ,03% Quốc tế USD/Oz 1.280,60 0,32% Tỷ giá USD/VND BQ LNH ,01% EUR/USD 1,1140 0,24% Dầu WTI USD/th 58,99 0,39% 6 1

2 Tài chính Ngân hàng Chuyển đổi sang thẻ chip để nhanh chóng đưa Việt Nam ra khỏi "vùng trũng" về gian lận và giả mạo thẻ La i suất thêm nhiều sức ép Chiều 28/5, tại lễ ra mắt thẻ Chip nội địa của các NH VN, Phó Thống đốc Nguyễn Kim Anh đa biểu dương 7 NH gồm Vietcombank, VietinBank, Agribank, BIDV, Sacombank, TPBank, ABBank và NAPAS đa chuyển cho ra đơ i chung một thẻ chip nội địa chuẩn quốc tế về an toàn, bảo mật thẻ thanh toán. Theo Phó Thống đốc, chuyển đổi thẻ thanh toán nội địa từ thẻ từ sang thẻ chip là một trong những giải pháp trọng tâm thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mă t của ngành NH được. Đây cũng là xu thế tất yếu của các nước trong KV và quốc tế trước ti nh trạng tội phạm công nghệ cao ngày càng gia tăng và tập trung vào các thị trươ ng chưa thực hiện chuyển đổi công nghệ chip. Do vậy, xét trên ti nh hi nh thực tiễn tại VN, NHNN đa ban hành Thông tư số 41/2018/TT-NHNN ngày 28/12/2018 quy định về lộ tri nh chuyển đổi thẻ thanh toán nội địa công nghệ từ sang thẻ tuân thủ tiêu chuẩn cơ sở về thẻ chip nội địa. VN hiện có 48 NH phát hành thẻ nội địa với số lượng #76 triệu thẻ, hơn POS và ATM. Thẻ chip nội địa sẽ hạn chế các rủi ro về gian lận giả mạo trong thanh toán thẻ, đảm bảo an ninh an toàn thanh toán cho khách hàng; làm nền tảng quan trọng để tích hợp, ứng dụng cho các DV và phương tiện thanh toán không dùng tiền mă t trong các ngành, lĩnh vực khác. Để bắt kịp với xu thế quốc tế, nhanh chóng đưa VN ra khỏi "vũng trũng" về gian lận, giả mạo thẻ, các NH câ n đẩy nhanh quá tri nh chuyển đổi thẻ chip nội địa theo đúng lộ tri nh đa được NHNN ban hành tại Thông tư 41. Với các NHTM còn lại câ n nhanh chóng, chủ động XD kế hoạch chuyển đổi cùng với NAPAS nhằm hoàn thành mục tiêu chuyển đổi chung của toàn thị trươ ng trong Theo NHNN, thơ i gian qua, nhiều nước trên thế giới đa nhiều lâ n tăng LS. Trong khi đó, LS trong nước được NHNN điều hành khá ổn định, thậm chí giảm LS điều hành ngay từ đâ u năm. Thống kê của Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia cho biết, 24/35 NHTM trong nước có TTTD, 11/35 NH có dư nợ tín dụng giảm. Chính vi mức TTTD có sự hạn chế nêu trên mà LS huy động sẽ khó có thể tăng lên hoă c giảm xuống, điều này sẽ kéo theo sự ổn định của LS cho vay Có một sự thật được nhiều 2

3 chuyên gia nhi n nhận là LS khó giảm thêm, dù ổn định là tốt nhưng giảm LS lại rất câ n thiết để hỗ trợ cho hoạt động SXKD của DN. Nếu phân tích về ti nh hi nh KTVM gâ n đây, thi lạm phát đang là mối nguy hiểm "rập ri nh" nhất tới LS. Mă c dù Chính phủ luôn phát đi thông điệp sẽ kiên định điều hành lạm phát theo đúng mục tiêu <4% đa đề ra nhưng những ngày qua, nhiều yếu tố đa nảy sinh, tác động lên lạm phát. Ngoài ra, cùng với áp lực của lạm phát, LS còn chịu áp lực của ty giá ngoại tệ. Bởi hiện nay, trên thị trươ ng thế giới, chiến tranh thương mại Mỹ-Trung vẫn "leo thang", sự biến động của các loại ngoại tệ đều có thể tác động tới CSTT trong nước. Tuy vậy, NHNN đa tuyên bố sẵn sàng bán USD ra can thiệp thị trươ ng nên cũng phâ n nào củng cố niềm tin của ngươ i dân. Nhưng TS.Nguyễn Trí Hiếu vẫn cho rằng, NHNN nên tiếp tục tăng lượng cung tiền ra thị trươ ng, giúp các NHTM dồi dào thanh khoản hơn, từ đó sẽ có thêm điều kiện hạ LS. Cùng với những giải pháp trên, NHNN đa luôn khẳng định sẽ chủ động điều tiết tiền tệ, hỗ trợ thanh khoản; chỉ đạo các TCTD cân đối vốn hợp lý, tiết giảm chi phí, nâng cao hiệu quả KD để có điều kiện phấn đấu giảm LS cho vay. Tuy nhiên, thách thức vẫn luôn tồn tại nên trong những điều kiện nêu trên, mă t bằng LS có giữ được ổn định hay không phụ thuộc rất nhiều vào khả năng điều hành của các CQQL. Vay mua bất động sản trên 3 ty sẽ tính hệ số rủi ro 200% Ông Trâ n Đi nh Cươ ng, PGĐ NHNN chi nhánh Tp.HCM, cho biết NHNN chủ trương giảm ty lệ sư dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 45% xuống 40% trong năm nay và tiếp tục giảm ở các năm tiếp theo, áp dụng cho tất cả ngành nghề, không chỉ riêng BĐS. Cụ thể, lĩnh vực BĐS chỉ chiếm 10-12% trong tổng số tiền cho vay trung dài hạn, còn lại là các lĩnh vực đâ u tư máy móc, thiết bị, SX. Theo thống kê, các NH mới sư dụng chỉ tiêu vốn ngắn hạn này #35-36% và chưa đụng trâ n đến 40%. Do đó, quy định này không nhằm hạn chế cho vay mua BĐS. Tuy nhiên, sắp tới đây khoản cho vay mua BĐS >3 ty đồng sẽ tính hệ số tài sản rủi ro 200%; trong khi nhà <1,5 ty đồng, nhà ở XH chỉ là 50%. NHNN trao quyền cho từng NH được chọn khoản giải ngân tốt, trong đó có việc cho vay mua nhà ở giá thấp. Các NH điều chỉnh bằng cách tăng LS huy động tiền gư i trung, dài hạn để có nguồn vốn cho vay phân khúc này nhiều hơn. Sự điều tiết thị trươ ng này dâ n dâ n, do đó không thể nói là tác động ngay tức thi hoă c mạnh mẽ vào các hoạt động KD nói chung. 3

4 NHNN hút ròng hơn ty đồng từ đâ u năm Doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ mới chỉ đạt 1,5% GDP Báo cáo trái phiếu tuâ n do CTCP CK Bảo Việt vừa công bố cho thấy, trong tuâ n qua, NHNN đa bơm ròng ty đồng qua kênh tín phiếu. Cụ thể, NHNN đa phát hành mới ty đồng (kỳ hạn 7 ngày với mức LS duy tri ở mức 3%) trong khi có ty đồng đáo hạn trong tuâ n. Trên kênh OMO, NHNN hút ròng 98 ty đồng khi lượng phát hành tuâ n trước đáo hạn và tuâ n này không có hoạt động mới. Tổng hợp 2 kênh OMO và tín phiếu, Nhà điều hành ở vị thế bơm ròng ty đồng trong tuâ n qua. Tính đến thơ i điểm hiện tại, đang có lượng tín phiếu lưu hành là ty đồng, không có lượng OMO đang lưu hành nào. Tính LK kể từ đâ u năm đến nay, NHNN đa hút ròng tổng cộng ty đồng qua 2 kênh OMO và tín phiếu. Trong khi đó, LS liên NH tuâ n qua có xu hướng tương đối ổn định. Với kỳ hạn qua đêm, LS 0,1%, từ mức 3,15%/năm lên mức 3,25%/năm. Đối với kỳ hạn 1 tuâ n và 2 tuâ n, LS lâ n lượt 0,05%, 0,02%, về mức 3,2%/năm, 3,23%/năm. LS LNH nhiều khả năng sẽ tiếp tục ổn định ở quanh mức 3% như hiện tại trong một vài tuâ n tới do hiện tại chưa có nhiều yếu tố gây rủi ro tới thanh khoản ngắn hạn của hệ thống NH. Ngày 28/5, TGĐ BIDV MetLife cho biết, hiện chỉ có 8% dân số (#7,6 triệu ngươ i) tham gia bảo hiểm, một con số rất thấp sv các nước trong KV. Do đó, doanh thu riêng của phí bảo hiểm nhân thọ (BHNT) chỉ mới chiếm 1,5% GDP (# ty đồng) sv ty trọng 5-6% GDP của các nước trong KV. Thách thức đối với ngành BHNT là nhận thức của ngươ i dân về loại hi nh sản phẩm này, đây cũng là yếu tố quyết định việc họ có mua BHNT hay không. Câ n phải chuyển đổi nhận thức coi BHNT là một giải pháp tiết kiệm, bảo vệ tính mạng sang công cụ bảo vệ và đâ u tư cho cuộc sống hàng ngày, từ đó sự gia tăng về nhận thức và mức độ phổ biến của BHNT phát triển mạnh mẽ trên thế giới. Tôi tin rằng xu hướng này cũng sẽ sớm xuất hiện tại VN. Để gia tăng LN, việc đa dạng hóa đâ u tư, chẳng hạn đâ u tư vào TPDN VN cũng được đă t ra trong chiến lược phát triển của MetLife tại thị trươ ng VN. Tuy nhiên, mức độ an toàn về giá trị hoàn lại cho khách hàng khi đâ u tư chính là mối quan tâm lớn nhất của MetLife. Ty lệ đâ u tư vào TPDN không phụ thuộc vào vốn mà phụ thuộc vào quỹ đâ u tư mà nguồn cho quỹ đâ u tư lại phụ thuộc vào sự đóng phí bảo hiểm của khách hàng. Theo Hiệp hội Bảo hiểm VN, Top 5 DN đâ u bảng về BHNT đến cuối năm 2018 là Bảo Việt Nhân thọ (27%), Dai-ichi (15,89%), Manulife (12,8%), Prudential (12,7%) và AIA (10,63%). 4

5 Kinh tế Việt Nam CPI tháng 5 tăng thấp hơn cùng kỳ 2018 dù giá xăng, điện tăng VEPR: Dự báo tăng trưởng 6,81%, cảnh báo nguy cơ lạm phát vượt mục tiêu Theo Tổng cục Thống kê, CPI tháng 5 0,49% sv tháng 4, tăng nhiều hơn sv mức 0,55% của cùng kỳ Tháng 5, 9/11 nhóm hàng hóa và DV có chỉ số giá tăng. Nhóm giao thông có mức tăng cao nhất 2,64% do ảnh hưởng từ 2 đợt điều chỉnh tăng giá xăng, tác động làm CPI chung 0,25%. Nhóm nhà ở và VLXD 1,28% chủ yếu do giá điện sinh hoạt 6,86%; giá gas, vật liệu bảo dưỡng nhà, giá DV sư a chữa nhà ở, đồ uống và thuốc lá, may mă c, mũ nón và giày dép, thiết bị và đồ dùng gia đi nh; văn hóa, giải trí và du lịch... đều tăng. 2 nhóm hàng hóa và DV còn lại có chỉ số giá giảm là thuốc và DV y tế giảm và bưu chính viễn thông lâ n lượt 0,06% và 0,05%. CPI BQ 5 th /2019 2,74% so với cùng kỳ cũng là mức tăng BQ 5 th thấp nhất trong 3 năm trở lại đây. CPI tháng 5 và BQ 5 th /2019 đều thấp hơn sv cùng kỳ dù Tổng cục Thống kê đánh giá "giá xăng dâ u tăng theo giá thế giới cùng với giá điện tăng do sản lượng điện tiêu thụ tăng cao đa ảnh hưởng tới tăng chỉ số giá tiêu dùng trong tháng 5". Mă t khác, diễn biến của dịch tả lợn châu Phi khiến giá thịt lợn tiếp tục giảm và việc kiên định CSTT linh hoạt giữ vững mục tiêu ổn định KTVM của Chính phủ, góp phâ n kiểm soát lạm phát. Viện Nghiên cứu KT & Chính sách (VEPR) đưa ra 2 kịch bản dự báo cho nền KT VN tại Hội thảo công bố BCTN KT Việt Nam Kịch bản (1) khả thi hơn, tăng trưởng GDP 2019 là 6,81%, đạt mục tiêu của Quốc hội. Đây là kịch bản có nhiều khả năng xảy ra, nhơ dư địa động lực tăng trưởng của 2018, đi liền với những nỗ lực cải thiện năng lực cạnh tranh và nâng cao năng suất của Chính phủ, thể hiện với mức tăng trưởng tương đối cao của các ngành chính gồm công nghiệp và DV. Bên cạnh đó, khối DN trong nước đang nỗ lực chuyển mi nh trên lĩnh vực thương mại quốc tế. Điều đó được thể hiện trong Q.I, tốc độ tăng trưởng XK của khối DN trong nước cao hơn của khối DN FDI. Đây là điều khác biệt sv xu thế nhiều năm trước bởi DN FDI luôn đạt tốc độ tăng trưởng cao hơn DN trong nước. "Về mức giá chung, lạm phát cả năm 2019 được dự báo sẽ trở nên khó kiểm soát hơn và nhiều khả năng có thể lên tới 4-5%". Ở kịch bản này, lạm phát cả năm được dự báo ở mức 4,79%, cao hơn mục 5

6 tiêu 4% của Quốc hội. Nguy cơ lạm phát theo kịch bản này có thể xảy ra nếu có sự cộng hưởng từ cả sức ép lạm phát gia tăng đến từ bên trong và bên ngoài. Trong nước, các đợt điều chỉnh giá các DV công cũng như điều chỉnh tăng giá xăng dâ u đa được thực hiện từ đâ u năm sẽ gây áp lực lớn gia tăng lạm phát. Đến hết tháng 4, CPI đa #2,93% (yoy) và đang trong xu hướng đi lên. Trong khi đó, mức gia tăng này mới chỉ phản ánh một phâ n rất nhỏ tác động từ những điều chỉnh giá của Chính phủ do có độ trễ của chúng. Bên ngoài, giá dâ u thô thế giới có thể tiếp tục tăng do những căng thẳng ở Trung Đông leo thang và nguồn cung thế giới được cắt giảm. Để kiềm chế lạm phát, VEPR khuyến nghị các CQ điều hành sẽ câ n phải tiếp tục theo sát diễn biến giá cả trong nư a sau của năm. NHNN câ n thận trọng với việc điều tiết cung tiền, LS và tín dụng trong thơ i gian tới nếu muốn duy tri mức lạm phát không vượt khỏi mức mục tiêu. Kịch bản (2) tăng trưởng KT ở mức thấp với 6,56%, xấp xỉ mục tiêu Quốc hội đề ra. Kịch bản này có thể xảy ra khi các điều kiện KT thế giới kém thuận lợi do tác động từ sự gia tăng căng thẳng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung đem đến những sức ép mới. Khi đó, VN sẽ đứng trước nguy cơ nhập siêu trâ m trọng hơn từ thị trươ ng TQ. Thị trươ ng nội địa gia tăng cạnh tranh khi cả Mỹ-Trung có thể đẩy mạnh XK sang VN. Ngoài ra, các nước khác cũng muốn chớp cơ hội từ cuộc chiến thương mại để đẩy mạnh XK sang Mỹ và TQ, do đó, VN tăng XK sang hai thị trươ ng này không phải là điều dễ dàng. Trong kịch bản này, với hoạt động KT chậm hơn dự kiến, lạm phát ở mức 4,21%. Xong chuyển đổi số, tăng trưởng có thể thêm 1,1%/năm Theo kịch bản "Chuyển đổi số" VEPR đưa ra, tăng trưởng GDP sẽ 1,1% sv mức dự báo hằng năm khi VN dẫn đâ u trong phát triển công nghệ số. VEPR đưa ra 4 kịch bản cho tương lai của nền KT số VN đến năm 2030 và 2045, bao gồm: Kịch bản (1): "Truyền thống" - ngành CNTT và truyền thông chậm phát triển, mức độ ứng dụng công nghệ thấp trên toàn nền KT. Kịch bản (2): "Chuyển đổi số" khi chuyển đổi số lớn, rộng khắp các ngành công nghiệp và DV của Chính phủ đi kèm với tăng trưởng nhanh trong XK các sản phẩm và DV CNTT. Theo đó, GDP sẽ 1,1% sv mức dự báo hàng năm khi VN dẫn đâ u trong phát triển công nghệ số. Để làm được điều này, VN câ n hệ thống sở hữu trí tuệ phát triển, đổi mới, sáng tạo, dữ liệu mở và các kênh khác làm tăng tiếp cận với dữ liệu và cho phép sáng tạo nội dung. Đồng thơ i, câ n chú trọng đâ u tư vào các khu công nghệ cao trọng điểm và đâ u tư lớn, thận trọng và 6

7 nghiên cứu và phát triển công nghệ. Kịch bản (3): "XK số" với sự chuyển đổi công nghiệp diễn ra chậm trong khi đó ngành CNTT phát triển nhanh nhưng nhỏ lẻ. Theo kịch bản này, mức tăng trưởng KT hằng năm sẽ 0,45% khi chú trọng vào đào tạo và tận dụng lợi thế về chi phí nhân công rẻ thu hút công việc số từ các quốc gia khác. Kịch bản (4): "Tiêu dùng số" với mức tăng trưởng KT hằng năm dự báo 0,63% nếu chuyển đổi công nghiệp diễn ra trên diện rộng khắp các ngành công nghiệp nhưng CNTT gă p khó khăn và sản phẩm CNTT không còn chiếm ty trọng cao trong các sản phẩm XK."Với 4 kịch bản mà nhóm nghiên cứu đưa ra, tôi cho rằng VN sẽ thoát ly khỏi kịch bản truyền thống là những gi đang diễn ra ở VN rồi. Chỉ có điều, chúng ta sẽ đi vào những kịch bản về chuyển hoá, chuyển đổi số đến mức nào và với tốc độ như thế nào là vấn đề quan trọng hơn cả. Với điều kiện của VN, chúng ta sẽ đi một cách từ từ, từ việc XK số và sau đó sẽ là tiêu dùng số. Hai quá tri nh này thúc đẩy quá tri nh chuyển đổi số và để đến quá tri nh mà chúng ta hoà nhập sâu hơn vào XH số trong tương lai. Cách đi từ XH truyền thống đến XH số sẽ như vậy và KQ mà nó mang lại sẽ tích cực một cách từ từ". Việt nam nhập siêu 1,3 ty USD trong tháng 5 Theo Tổng cục thống kê, tổng kim ngạch XNK hàng hóa 5 th /2019 ước tính đạt 202,02 ty USD, trong đó XK đạt 100,74 ty USD, 6,7% sv cùng kỳ 2018 nhưng thấp hơn nhiều mức 19% và 17,5% của 5 th /2017 và 2018, kim ngạch hàng hóa NK ước tính đạt 101,28 ty USD, 10,3% sv cùng kỳ Đă c biệt, cán cân thương mại hàng hóa tháng 5 ước tính nhập siêu tới 1,3 ty USD, tính chung 5 th nhập siêu 548 triệu USD. Một trong những nguyên nhân khiến cán cân thương mại thâm hụt là do XK một số mă t hàng nông sản như gạo, cà phê, hạt điều, hạt tiêu trong 5 th tiếp tục giảm về giá trị sv cùng kỳ Kim ngạch hàng hóa XK thực hiện tháng 4 đạt triệu USD, cao hơn 540 triệu USD sv số ước tính. Kim ngạch hàng hóa XK tháng 5 ước đạt 21,50 ty USD, 5,2% sv tháng 4, trong đó KV KT trong nước đạt 6,71 ty USD, 3,9%; KV có vốn đâ u tư nước ngoài (kể cả dâ u thô) đạt 14,79 ty USD, 5,8%. 5 th /2019, kim ngạch hàng hóa XK ước đạt 100,74 ty USD, 6,7% sv cùng kỳ 2018, trong đó KV KT trong nước đạt 30,33 ty USD, 11,6%, chiếm 30,1% tổng kim ngạch XK; KV có vốn đâ u tư nước ngoài (kể cả dâ u thô) đạt 70,41 ty USD, 4,7%, chiếm 69,9% (ty trọng 1,3 điểm % sv cùng kỳ 2018). Kim ngạch hàng hóa NK thực hiện tháng 4 đạt triệu USD, cao hơn 394 triệu USD sv số ước tính. Kim ngạch hàng hóa NK tháng 5 7

8 ước đạt 22,8 ty USD, 8,6% sv tháng 4, trong đó KV KT trong nước đạt 10,2 ty USD, 8,4%; KV có vốn đâ u tư nước ngoài đạt 12,6 ty USD, 8,8%. 5 th /2019, kim ngạch hàng hóa NK ước tính đạt 101,28 ty USD, 10,3% sv cùng kỳ 2018, trong đó KV KT trong nước đạt 43,61 ty USD, 15,2%; KV có vốn đâ u tư nước ngoài đạt 57,67 ty USD, 6,9%. Cán cân thương mại hàng hóa thực hiện tháng 4 nhập siêu 555 triệu USD; 4 th xuất siêu 752 triệu USD; tháng 5 ước tính nhập siêu 1,3 ty USD. Tính chung 5 th nhập siêu 548 triệu USD trong khi cùng kỳ năm trước xuất siêu tới 2,6 ty USD. KV KT trong nước nhập siêu 13,28 ty USD; KV có vốn đâ u tư nước ngoài (kể cả dâ u thô) xuất siêu 12,73 ty USD. Việt Nam nằm trong những quốc gia mở rộng tâ m ảnh hưởng nhanh nhất khu vực châu Á - TBD Báo cáo Asia Power Index đánh giá VN đứng thứ 10 về tâ m ảnh hưởng KT trong KV châu Á Thái Bi nh Dương. Tuy nhiên, sự hội nhập sâu rộng vào thương mại toàn câ u - với kim ngạch XNK trên GDP lên tới 200% - cũng là một con dao hai lưỡi. Xếp hạng ảnh hưởng về mă t ngoại giao của VN đa 2 bậc xuống vị trí thứ 12 do Malaysia và New Zealand đa có những bước tiến bộ đáng kể và vượt qua VN. Tuy nhiên, dù chỉ nằm trong top có tâ m ảnh hưởng trung bi nh nhưng VN nằm trong top 5 quốc gia có sự cải thiện nhiều nhất trong BC nhận xét: "Đứng thứ 13 về chỉ số quyền lực tổng hợp, VN đa đạt được tiến bộ nhanh chóng về mă t chiến lược và KT. VN cũng đa tham gia rất nhiều hiệp định song phương và đa phương trong đó có CPTPP để thúc đẩy ngoại giao KT và quan hệ thương mại KV. Dự báo, nếu như duy tri được sự cải thiện nói trên, VN sẽ sớm vươn lên vị trí thứ 10" 8

9 Kinh tế Quốc tế Thị trươ ng trái phiếu phát tín hiệu đáng sợ, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể xuống 2% TPCP Mỹ đang đi tiên phong trong đà tăng mạnh của thị trươ ng trái phiếu toàn câ u, có khả năng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 2% lâ n đâ u tiên kể từ cuối năm Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung ngày càng leo thang và sự giảm tốc của nền KT toàn câ u đa khiến lợi suất TPCP Mỹ #40 điểm cơ bản kể từ giữa tháng 4 xuống tới mức 2,23% trong ngày 29/5. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Australia và New Zealand đều rơi xuống mức thấp ky lục, trong khi lợi suất trái phiếu Nhật kỳ hạn 10 năm đang ở mức đáy 3 năm tại -0,1%. Theo chuyên gia quản lý danh mục Antares Capital Sydney: Đà giảm tốc diễn ra trên toàn câ u, lạm phát chưa đạt mục tiêu của NHTW và bất ổn liên quan tới thương chiến Mỹ-Trung góp phâ n dẫn tới đà leo dốc của thị trươ ng trái phiếu. Tôi có thể thấy trước viễn cảnh lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi xuống 2% nếu áp lực từ thương chiến Mỹ-Trung tiếp diễn. Các trader hiện đang tập trung vào cuộc gă p gỡ giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Cận Bi nh tại hội nghị thượng đỉnh G20 vào cuối tháng 6 Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm 3 điểm cơ bản trong ngày 29/5) xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2017, sau khi 5 điểm cơ bản trong ngày 28/5. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 3 th và 10 năm giảm xuống mức -12 điểm cơ bản, mức âm lớn nhất kể từ Lợi suất trái phiếu Australia kỳ hạn 10 năm 5 điểm cơ bản xuống 1,48%, dao động dưới mức LS cơ bản của NHTW lâ n đâ u tiên kể từ 2015, trong khi Lợi suất trái phiếu New Zealand kỳ hạn 10 năm 5 điểm cơ bản xuống 1,7%. Lợi suất trái phiếu Nhật kỳ hạn 10 năm 2 điểm cơ bản Nếu các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên chính sách và tăng trưởng giảm quá mạnh thi ngưỡng 2% của lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể xuất hiện, chuyên gia KT trưởng châu Á-Thái Bi nh Dương tại S&P Global Ratings Singapore nhận định. Mô hi nh của S&P Global Rating cho thấy khả năng Mỹ suy thoái đa tăng lên 25% trong vài tháng qua, từ mức 20%. Theo các hợp đồng tương lai dựa trên LS quỹ liên bang Mỹ (Fed funds rate), thị trươ ng đang phản ánh có 3 đợt giảm LS trong Thị trươ ng cũng báo hiệu NHTW Australia sẽ thực hiện 2-3 đợt giảm LS vi lo ngại nhu câ u hàng hóa từ TQ suy 9

10 yếu. GĐ đâ u tư tại Bank of Singapore cho rằng: Nếu FED giảm LS, liệu họ có 25 điểm cơ bản? Không có khả năng, họ có thể giảm LS bớt 50 điểm cơ bản và đó là những gi đang được phản ánh vào thị trươ ng. Đươ ng cong lợi suất của Mỹ lại bị đảo ngược Trái phiếu châu Á - điểm đến đâ u tư' trong chiến tranh thương mại Mỹ khẳng định các đối tác thương mại không thao túng tiền tệ Một phâ n quan trọng của đươ ng cong lợi suất TPCP Mỹ bị đảo ngược mạnh nhất kể từ 2007, khi nỗi lo về xung đột thương mại lấn át kỳ vọng FED sẽ hạ LS trước khi kết thúc Chênh lệch giữa các kỳ hạn khác cũng được thu hẹp. Trong quá khứ, đươ ng cong lợi suất bị đảo ngược là tín hiệu cho thấy suy thoái sắp tới gâ n. TPCP Mỹ tiếp tục tăng giá mạnh trong ngày 29/5, trong đó nhu câ u trú ẩn an toàn khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm rơi xuống thấp nhất kể từ tháng 9/2017 tại 2,24% khi CK châu Á giảm nối tiếp Phố Wall. Lợi suất trái phiếu toàn câ u cũng tiếp đà giảm sau khi nhận định của Tổng thống Trump làm giảm khả năng tiến tới thỏa thuận Mỹ-Trung và căng thẳng ở châu Âu cũng làm giảm nhu câ u đối với các tài sản rủi ro cao. Theo GĐ quản lý bộ phận chiến lược Seaport Global Holdings LLC: NĐT đang tích cực ti m kiếm kênh có lợi suất cao. Và tôi không cho rằng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung sẽ tan biến nhanh chóng. Xét tới hiện tượng đảo ngược này, chúng tôi dự báo Mỹ sẽ bước vào suy thoái trong khoảng 1,5 năm. Giữa lúc cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung ngày càng leo thang và bất ổn, trái phiếu châu Á, gồm cả TQ, nhi n chung đang trở thành kênh đâ u tư hấp dẫn hơn với NĐTNN. NĐT quốc tế vẫn có nhu câ u mua vào trái phiếu TQ do họ muốn phòng hộ, đối phó tác động từ cuộc chiến thương mại lên nền KT Mỹ. So với phâ n còn lại của thế giới, TTCK châu Á, ngoại trừ Nhật, gâ n đây đa có các đợt điều chỉnh mạnh. Kể từ đâ u tháng 5, chỉ số Hang Seng của Hong Kong 9%, Straits Times của Singapore 6,7%, Kospi của Hàn Quốc 6,7%. Shanghai Composite, TQ 5,5%. Lợi suất cao hơn sv các tài sản thu nhập cố định ở các KV khác là lý do chính khiến NĐT quốc tế tăng phân bổ vào các sản phẩm thu nhập cố định châu Á. Trái phiếu châu Á, không gồm Nhật, đang mang lại lợi suất cao hơn sv trái phiếu Mỹ, trong khi đươ ng cong lợi suất trái phiếu châu Âu và Nhật đảo ngược. Ví dụ, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 5 năm là 2,08% trong khi con số này đối với Malaysia và TQ lâ n lượt là 7,54% và 3,16%. Theo báo cáo, dựa trên con số kim ngạch thương mại 2019, tiêu chuẩn trên sẽ liên quan đến 21 quốc gia với tổng thương mại hàng hóa với Mỹ đạt #3.500 ty USD. Báo cáo này rất được trông đợi trong bối cảnh đồng 10

11 tiền yếu khiến hàng hóa XK của các nước vào Mỹ có tính cạnh tranh cao hơn và có thể ảnh hưởng đến các nỗ lực hiện nay của Mỹ nhằm giảm ti nh trạng mất cân bằng cán cân thương mại toàn câ u. Xuất phát từ báo cáo này, Bộ Tài chính Mỹ sẽ đánh giá toàn bộ các đối tác thương mại của mi nh có mức thă ng dư thương mại trên 40 ty USD/năm. Với một danh sách mở rộng, Bộ Tài chính đa ghi thêm 9 đối tác thương mại, trong đó có tq, vào diện "câ n giám sát về thói quen tiền tệ." Danh sách mới đa xóa tên Ấn Độ và Thụy Điển nhưng thêm Ireland, Italy, Malaysia, Singapore... Đức vẫn tiếp tục ở trong danh sách này trong năm thứ 3 liên tiếp. Bộ trên nhấn mạnh Đức là nước "có thă ng dư cán cân thanh toán lớn nhất thế giới" và riêng với Mỹ trong 2018 là 68 ty USD. Trong khi báo cáo nói rằng "sự can thiệp trực tiếp của NHTW TQ trong năm qua khá hạn chế nên tiếp tục kêu gọi TQ áp dụng các bước đi câ n thiết để tránh ti nh trạng đồng tiền tiếp tục suy yếu". 11

12 Tài liệu tham khảo: Bảng chỉ số Tin Tài chính - NH Tin KT vĩ mô Tin KT Quốc tế html html chn chn 12

13 Danh mục viết tắt Bảo hiểm tiền gư i BHTG La i suất LS Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT Bảo hiểm xa hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A Bất động sản BĐS Ngân hàng NH Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phâ n NHTM CP Cơ sở hạ tâ ng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sách nhà nước NSNN Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW Doanh nghiệp có vốn đâ u tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH Khách hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng tín dụng TTTD Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tín dụng TCTD Nhả đâ u tư nước ngoài/ Nhà đâ u tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS Đâ u tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trái phiếu Chính phủ TPCP Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN Kinh tế KT Thị trươ ng chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK Xa hội XH Vốn điều lệ VĐL Khu vực KV Vốn tự có VTC Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuy sản VN VASEP Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE Khu vực sư dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK) 13