BẢN TIN NHẬN ĐỊNH HÀNG NGÀY Ngày 20 tháng 11 năm 2015 NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG Tổng quan Thị trường HSX HNX Giá trị Đóng cửa 604,46 81,6 Thay đổi (%) (0,4

Bản ghi

1 BẢN TIN NHẬN ĐỊNH HÀNG NGÀY Ngày 20 tháng 11 năm 2015 NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG Tổng quan Thị trường HSX HNX Giá trị Đóng cửa 604,46 81,6 Thay đổi (%) (0,43%) (0,44%) Khối lượng GD Giá trị GD (tỷ đồng) Chỉ số HSX/HNX ,16 148,95 Số CP Tăng giá/trần 125/15 115/15 Số CP Giảm giá/sàn 78/5 77/11 Số CP Đứng giá Giao dịch NĐTNN HSX HNX Mua (tỷ đồng) 204,5(9,4%)* 14,25(3,2%)* Bán (tỷ đồng) 194,4(8,9%)* 3,75(0,8%)* GTGD Ròng (tỷ đồng) 10,1 10,5 * % Tổng GTGD Nội dung: Nhận định Thị trường Trang 1-2 Phân tích Kỹ thuật Trang 3 Đồ thị các chỉ số sàn HSX Trang 4 Tin doanh nghiệp Trang 5-6 Danh mục cổ phiếu khuyến nghị Trang 7-8 Biến động Thị trường Trang 9 Biến động Ngành Trang 10 Tốp 5 theo Vốn hóa trong Ngành Trang 11 Giao dịch 2 Quỹ ETF nước ngoài Trang 12 Giao dịch 2 Quỹ ETF trong nước Trang 13 Danh mục nắm giữ 2 quỹ ETF Trang 14 Thị trường Quốc tế Trang 15 So sánh với Thị trường Lân cận Trang 16 Giá cả hàng hóa Trang 17 Thông tin liên hệ Trang 18 Khuyến cáo Trang 19 Nhìn lại tuần 16-20/22: Thị trường điều chỉnh giảm theo VNM Thị trường liên tục điều chỉnh giảm sau phiên tăng khá mạnh cuối tuần trước. Một phần nguyên nhân của diễn biến kém lạc quan này đến từ cổ phiếu VNM cổ phiếu có ảnh hưởng lớn nhất đến chỉ số VN-Index. Sau khi tăng mạnh lên mức đỉnh đồng trong phiên 16/11, VNM bắt đầu bước vào giai đoạn điều chỉnh khi vấp phải lực cung chốt lời mạnh lên. Đặc biệt, khối ngoại đã có 2 phiên bán ròng liên tiếp đối với cổ phiếu này, động thái chưa có tiền lệ trong nhiều tháng qua cho thấy định giá của VNM ở thời điểm hiện tại không còn quá hấp dẫn. Ngay trước đó, công ty chứng khoán VPBS cũng vừa hạ mức khuyến nghị đầu tư đối với VNM từ mua sang nắm giữ. Việc quá phụ thuộc vào VNM cũng như các cổ phiếu SCIC khác như FPT hay BMP trong khi sức mua tại các cổ phiếu lớn còn lại vẫn yếu và chưa đủ mạnh để đẫn dắt thị trường như VNM khiến tín hiệu tích cực phát đi cuối tuần trước bị gián đoạn. Ngoài ra, gần đây chúng tôi thấy các phương tiện truyền thông có đưa tin về dư nợ ký quỹ tăng mạnh. Mặc dù chúng tôi chưa kiểm chứng được điều này nhưng có vẻ như nó đã ảnh hưởng phần nào đến tâm lý của các nhà đầu tư ngắn hạn, khiến thị trường giao dịch thận trọng hơn. Trong khi đó, giới đầu tư cũng thể hiện sự quan tâm tới khả năng tăng lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong tháng 12 tới trước tình hình bất ổn tại Paris sau vụ khủng bố cũng như việc Nhật Bản lâm vào cuộc suy thoái kỹ thuật thứ hai trong hai năm qua. Tuy vậy, với những số liệu vĩ mô tích cực gần đây và đặc biệt là sau khi Fed công bố biên bản phiên họp của FOMC tháng 10 ngày hôm trước, giới chuyên môn vẫn duy trì một xác suất cao cho kịch bản tăng lãi suất của Fed lần đầu tiên trong nhiều năm gần đây. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến việc thu hút vốn đầu tư gián tiếp vào thị trường Việt Nam, thông qua các kênh như ETF hay P-Notes, mặc dù tác động này có thể chỉ mang tính ngắn hạn. Trang 1

2 Không vượt được kháng cự 615 điểm, thị trường giao dịch lình sình phía trên ngưỡng tâm lý 600 điểm trong vài phiên trở lại đây với thanh khoản giảm dần cho thấy cả bên mua và bên bán đều không đủ mạnh để khiến thị trường diễn biến dứt khoát hơn. Mức độ lan tỏa trên thị trường không cao khi sắc xanh chỉ tập trung vào một số nhóm cổ phiếu nhất định, bao gồm nhóm cổ phiếu thoái vốn của SCIC như BMP, NTP; nhóm cổ phiếu có EPS cao như CTD, VCS hay một vài cổ phiếu đầu cơ có thanh khoản rất cao như FLC, OGC, GTN. Xu hướng này vẫn tiếp tục diễn ra trong phiên giao dịch cuối tuần 20/11. Khá nhiều cổ phiếu đầu cơ như ITA, SHN, LCG, FIT, HQC vẫn thu hút dòng tiền từ thị trường để tăng giá với KLGD rất lớn. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu Bluechips giao dịch phân hóa với thanh khoản trung bình. Điều này khiến cho những VN-Index, VN30 và HNX-Index chỉ tăng điểm nhẹ, đóng cửa tuần lần lượt tại 604,4; 611,16 và 81,6 điểm bất chấp KLGD có xu hướng gia tăng, qua đó vẫn duy trì những tín hiệu kỹ thuật của những phiên trước đó. Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng nhẹ trên cả hai sàn trong phiên hôm nay với giá trị lần lượt là 10,1 tỷ (USD ) tại HSX và 10,5 tỷ (USD ) tại HNX. VN-Index có thể sẽ điều chỉnh về vùng điểm Với việc cổ phiếu VNM đang có dấu hiệu điều chỉnh giảm khi liên tiếp trượt xuống phía dưới các đường trung bình động ngắn hạn, tín hiệu kỹ thuật của VN-Index cũng đang diễn biến xấu đi. Phiên tăng điểm của phiên cuối tuần chưa đủ để giúp VN-Index quay trở lại phía trên các đường trung bình động 5, 10 và 20 ngày tại vùng điểm. Cùng với nó, chỉ số VN30 cũng đã rơi xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng của đường MA100 ngày tại 614 điểm; chỉ báo động lượng RSI cũng tiếp tục suy yếu, củng cố cho khá năng tiếp tục điều chỉnh giảm của thị trường. Chúng tôi thấy phía dưới ngưỡng tâm lý 600 điểm, chỉ số VN-Index có một vùng hỗ trợ khá mạnh tại điểm, tạo bởi cặp đường trung bình động MA50 và MA100 ngày. Nhiều khả năng, VN-Index sẽ kiểm định hỗ trợ này trong những phiên giao dịch tới. Thông tư 180/2015/TT-BTC rút ngắn thời hạn đăng ký giao dịch trên UpCom Ngày hôm qua, Ủy ban Chứng khoán Việt Nam đã đăng thông tin trên trang chủ về Thông tư 180/2015/TT-BTC, ban hành bởi Bộ Tài chính, hướng dẫn đăng ký giao dịch chứng khoán trên hệ thống giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết (UpCom). Thông tư 180/2015/TT-BTC sẽ thay thế Thông tư 1/2015/TT-BTC và có hiệu lực kể từ ngày 1/1/2016. Thông tư 180/2015/TT-BTC yêu cầu các công ty đại chúng và các doanh nghiệp nhà nước (SOEs) đã chào bán chứng khoán ra công chúng, phải hoàn tất đăng ký giao dịch trên hệ thống giao dịch Upcom trong thời hạn 30 ngày, trong khi Thông tư 01/2015/TT-BTC quy định thời hạn hoàn thành trong vòng 1 năm. Thêm vào đó, các công ty đại chúng bị hủy niêm yết phải đăng ký giao dịch trên Upcom trong vòng 10 ngày làm việc kể từ ngày hủy niêm yết có hiệu lực, so với thời hạn 30 ngày được quy định tại Thông tư 01/2015/TT-BTC. Bên cạnh đó, Thông tư mới cũng yêu cầu các công ty hợp nhất từ các doanh nghiệp bao gồm doanh nghiệp Nhà nước, mà không đủ điều kiện để niêm yết sau hợp nhất cũng sẽ phải đăng ký giao dịch trong thời hạn 6 tháng. Thông tư mới giúp rút ngắn thời hạn đăng ký giao dịch trên sàn UpCom. Đến nay một số công ty đã hủy niêm yết nhưng chưa quay lại sàn UpCom. Trang 2

3 PHÂN TÍCH KỸ THUẬT HSX Đồ thị ngày (3 tháng) VN-Index Đóng cửa dưới MA20 ngày: Chỉ số VN-Index tăng điểm trong phiên hôm nay lên chốt phiên ngay bên dưới ngưỡng kháng cự 605 điểm, tạo bởi đường MA10 và MA20. Khối lượng giao dịch tăng lên cho thấy sự cải thiện của lực cầu, tuy nhiên lực cung giá cao cũng tăng khá mạnh. Ngưỡng kháng cự cao hơn của chỉ số nằm tại ngưỡng 610 điểm. Dự báo: VN-Index có thể sẽ tiếp tục thử nghiệm ngưỡng 605 điểm trong phiên giao dịch tiếp theo. HNX Đồ thị ngày (3 tháng) HNX-Index Vượt qua đường MA100 ngày: Chỉ số HNX-Index hôm nay tiếp tục phục hồi trở lại và đóng cửa vượt lên ngưỡng 81,5 điểm, tạo bởi đường MA20 và MA100 ngày. Khối lượng giao dịch tăng khá mạnh cho thấy sự giằng co mạnh của lực cung và lực cầu tại ngưỡng kháng cự. Vùng kháng cự tiếp theo nằm tại khu vực 82,0-82,5 điểm Dự báo: HNX-Index có thể sẽ tiếp giằng co quanh ngưỡng 81,5 điểm trong phiên giao dịch tiếp theo. VN30 Đồ thị ngày (3 tháng) VN30 - Index Đóng cửa dưới đường MA100 ngày: Chỉ số VN30 hôm nay tăng điểm nhẹ đi kèm với khối lượng giao dịch gia tăng, cho thấy sự giằng co giữa lực cung và lực cầu. Chỉ số hiện đóng cửa dưới ngưỡng 613 điểm của đường MA100 ngày và đang được hỗ trợ bởi ngưỡng 605 điểm của đường MA200 ngày. Dự báo: VN30 có thể sẽ tăng điểm thử thách vùng điểm trong phiên giao dịch tiếp theo. Trang 3

4 ĐỒ THỊ CÁC CHỈ SỐ SÀN HSX VNSmall 692,48 0,79% VNMidcap 745,24 0,66% VN ,66 0,42% VNAllshare 589,65 0,44% Nguồn: HSX,Bloomberg. VPBS tổng hợp Trang 4

5 TIN DOANH NGHIỆP BID: Lợi nhuận trước thuế đạt tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ và hoàn thành 74,8% mục tiêu cả năm. Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HSX-BID) vừa mới công bố báo cáo tài chính hợp nhất Quý 3/2015. Nhìn chung, các tiêu chí tài chính như tổng tài sản, tín dụng, huy động và lợi nhuận trước thuế đều ghi nhận tăng trưởng tốt, vượt kế hoạch cả năm và dự phóng của VPBS. Tuy nhiên, tổng số dư nợ xấu của BID tăng mạnh đáng kể, phần lớn do tốc độ tăng nhanh của nợ Nhóm 5. Các hoạt động cho vay và huy động Tổng tài sản đạt tỷ đồng, tăng 20,88% so với đầu năm. Tốc độ tăng trưởng này phần nào là kết quả của quá trình sáp nhập với ngân hàng TMCP Đồng bằng sông Cửu Long (MHB), đã được hoàn tất trong quý 2. Tổng tài sản của MHB vào cuối năm ngoái đạt tỷ đồng, tương đương khoảng 7% tổng tài sản của BID vào cuối năm 2014 là tỷ đồng. Nhờ vậy, BID trở thành ngân hàng dẫn đầu hệ thống về tổng tài sản. Cho vay khách hàng đạt tỷ đồng, tăng 23,5%, vượt mục tiêu 15% cả năm. Nếu loại trừ số dư cho vay khách hàng của MHB tại thời điểm cuối năm 2014 là tỷ đồng, tăng trưởng tín dụng của BID cũng vẫn khá ấn tượng, đạt 17%. Huy động khách hàng đạt tỷ đồng, tăng 23,3%, vượt kế hoạch cả năm. Vốn chủ sở hữu của ngân hàng tăng thêm tỷ đồng, đạt tỷ đồng, nhỉnh hơn so với kế hoạch cả năm là tỷ đồng. Nếu tính cả việc phát hành hơn tỷ đồng trái phiếu trong quý 4 và phát hành thêm 30% cho nhà đầu tư nước ngoài tiềm năng thì hệ số CAR của BIDV sẽ được chuẩn bị sẵn sàng cho Basel II, áp dụng cho 10 ngân hàng thí điểm kể từ tháng 2/2016. Kết quả kinh doanh Tính đến hết tháng 9/2015, thu nhập lãi thuần tăng gần 15% so với cùng kỳ, đạt tỷ đồng, trong khi tổng thu nhập từ hoạt động dịch vụ, hoạt động kinh doanh ngoại hối và mua bán chứng khoán kinh doanh và các hoạt động khác đạt tỷ đồng, tăng 34,16% so với cùng kỳ. Trong khi thu nhập từ hoạt động dịch vụ và các hoạt động khác tăng đáng kể, lần lượt 26,6% và 117,8% so với chín tháng đầu năm 2014, hoạt động kinh doanh ngoại hối, đầu tư và kinh doanh chứng khoán lại ghi nhận lỗ. Lợi nhuận hoạt động trước dự phòng rủi ro đạt tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ trong khi chi phí dự phòng rủi ro giảm nhẹ khoảng 4,31% so với cùng kỳ, chỉ còn tỷ đồng. Kết quả là lợi nhuận trước thuế tăng 24,5%, đạt tỷ đồng. BID dự kiến sẽ thu hồi tỷ đồng từ các khoản vay ngoại bảng trước cuối năm nay. Chất lượng tài sản Tỷ lệ nợ xấu tăng từ 2,03% tại thời điểm đầu năm lên 2,17% sau 9 tháng, ghi nhận tỷ đồng, tương đương tăng 31,7% về giá trị tuyệt đối. Tổng số dư nợ xấu của ngân hàng tăng chủ yếu là do nợ nhóm 5 tăng mạnh khoảng 72,4%, tương đương VND2.364 tỷ đồng trong chín Trang 5

6 tháng đầu năm. Chúng tôi cho rằng điều này là do tác động của Thông tư 02 và 09 và một phần do gánh nặng nợ xấu từ MHB. Trong năm nay, BID đã bán khoảng tỷ đồng nợ xấu cho VAMC. Tại cuộc họp đại hội cổ đông thường niên vào tháng 4 vừa qua, ngân hàng thông báo rằng BID sẽ trích lập dự phòng rủi ro thêm tỷ đồng và bán khoảng tỷ đồng nợ xấu của VAMC trong năm 2015 với mục đích duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 2,5%. Với kết quả như trên, BID sẽ vượt kế hoạch tăng trưởng của ngân hàng và dự phóng của VPBS. Kết quả kinh doanh của ngân hàng vẫn đang theo đúng như dự phóng của VPBS. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng BID sẽ quyết liệt hơn trong việc trích lập dự phòng trong quý 4 để đạt mục tiêu đề ra. Do vậy, chúng tôi vẫn duy trì mức giá mục tiêu là đồng cho cổ phiếu BID Hôm nay, giá cổ phiếu ngân hàng BID tăng nhẹ 0,43%, đóng cửa ở ngưỡng đồng, giao dịch ở mức P/E là 12,08 lần và hệ số P/B là 2,20 lần. Trang 6

7 DANH MỤC CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ Mã CK Giá tại 20/11/2015 Khuyến nghị Giá trị nội tại dài hạn Giá mục tiêu (PTCB) Xu hướng ngắn hạn Ngưỡng hỗ trợ Ngưỡng kháng cự P/E P/B Tăng trưởng EPS 2015 Room NN còn lại CSM MUA Undervalued Tăng giá ,0 1,6-13% 34,3% DCM MUA Undervalued Trung lập ,3 1,2-14% 44,4% DHG MUA Undervalued Trung lập ,1 2,7 19% 0,0% DPM MUA Undervalued Trung lập ,7 1,4 43% 21,4% DRC MUA Undervalued Trung lập ,5 2,9 7% 11,6% FPT MUA Undervalued Trung lập N/A 11,7 2,4 14% 0,0% GMD MUA Undervalued Trung lập ,3 0,9-23% 0,0% HBC MUA Undervalued Trung lập ,2 1,3 27% 2,3% HUT MUA Undervalued Trung lập ,1 0,9-69% 28,5% IJC MUA Undervalued Trung lập ,0 0,8 20% 38,9% MBB MUA Undervalued Trung lập ,0 1,1-19% 0,0% MWG MUA Undervalued Tăng giá ,8 5,7 26% 0,0% NLG MUA Fully-valued Tăng giá ,9 1,5 61% 0,0% PPC MUA Undervalued Trung lập ,9 1,0-42% 34,6% SHB MUA Undervalued Trung lập ,0 0,6-16% 18,3% TRC MUA Undervalued Trung lập ,5 0,4-44% 43,0% VHC MUA Undervalued Trung lập ,5 1,7-30% 17,1% VIC MUA Undervalued Trung lập ,8 3,6 3% 14,6% VSC MUA Undervalued Tăng giá N/A 9,8 2,7-5% 0,0% BTP GIỮ Undervalued Giảm giá ,8 0,7 76% 40,5% CII GIỮ Undervalued Giảm giá ,4 1,3 1% 9,3% DBC GIỮ Overvalued Tăng giá ,7 0,9-16% 19,1% GAS GIỮ Undervalued Giảm giá ,0 2,0-32% 47,0% HAG GIỮ Undervalued Giảm giá ,0 0,8-22% 26,7% HPG GIỮ Undervalued Giảm giá ,4 1,6-22% 9,8% HSG GIỮ Fully-valued Trung lập ,6 1,7 54% 7,9% MSN GIỮ Undervalued Giảm giá ,5 3,5 44% 14,2% PGS GIỮ Undervalued Giảm giá ,5 1,0 10% 28,1% PVT GIỮ Undervalued Giảm giá ,2 0,9-35% 33,8% REE GIỮ Undervalued Giảm giá ,0 1,2-11% 0,0% SSI GIỮ Undervalued Giảm giá ,8 1,8 40% 50,2% STB GIỮ Undervalued Giảm giá N/A ,1 1,0-87% 18,6% TRA GIỮ Undervalued Giảm giá ,1 2,6 16% 3,2% Trang 7

8 VCB GIỮ Fully-valued Trung lập ,7 2,8 10% 8,9% VNM GIỮ Fully-valued Trung lập N/A 22,4 8,3 12% 0,0% VNS GIỮ Undervalued Giảm giá ,2 1,4-13% 0,0% ACB BÁN Fully-valued Giảm giá ,5 1,4 62% 0,0% BID BÁN Overvalued Trung lập ,1 2,2 11% 27,8% BVH BÁN Overvalued Trung lập ,9 3,3-9% 23,9% CTG BÁN Overvalued Giảm giá ,6 1,3-6% 0,4% EIB BÁN Fully-valued Giảm giá NA 1,0 6% 3,8% HCM BÁN Fully-valued Giảm giá ,6 1,9-27% 0,0% IMP BÁN Fully-valued Giảm giá ,3 1,3-19% 0,0% TCM BÁN Overvalued Giảm giá ,7 2,0 5% 0,0% VND BÁN Overvalued Giảm giá ,5 1,1-27% 4,6% VSH BÁN Overvalued Trung lập ,1 1,3 74% 21,2% Ghi chú: Cổ phiếu bị thị trường định giá thấp (Undervalued): Lợi suất kỳ vọng bao gồm cổ tức trong vòng 12 tháng tới lớn hơn 10%. Cổ phiếu phản ánh đúng giá trị nội tại (Fully-valued): Lợi suất kỳ vọng bao gồm cổ tức trong vòng 12 tháng tới dao động từ 0% đến 10%. Cổ phiếu được thị trường định giá cao (Overvalued): Lợi suất kỳ vọng bao gồm cổ tức trong vòng 12 tháng tới thấp hơn 0%. *** cổ phiếu có sự thay đổi khuyến nghị Trang 8

9 BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG 5 CỔ PHIẾU TĂNG MẠNH NHẤT HSX (*) 5 CỔ PHIẾU TĂNG MẠNH NHẤT HNX (*) Mã CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD Mã CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD TSC ,6% 5,7% DPS ,9% 8,4% ITA ,5% 6,5% SHN ,8% 15,9% MHC ,3% 1,3% TTB ,5% 22,3% IJC ,1% 2,4% PVX ,9% 6,9% OGC ,7% 19,4% CEO ,2% 6,9% CỔ PHIẾU GIẢM MẠNH NHẤT HSX (*) 5 CỔ PHIẾU GIẢM MẠNH NHẤT HNX (*) Mã CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD Mã CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD DQC (3.500) -5,8% -8,1% HKB (1.100) -7,2% -13,0% HAI (200) -3,2% -4,7% VC (1.500) -4,6% -7,2% SVC (900) -2,6% -1,5% API (400) -3,6% -0,9% AGR (100) -2,6% -2,6% ITQ (200) -2,9% -2,9% MCG (100) -2,3% 2,4% TIG (300) -2,7% -5,3% (*) (Vốn hóa > 150 tỷ, KLGD > 100,000) 5 CỔ PHIẾU CÓ KLGD NHIỀU NHẤT HSX 5 CỔ PHIẾU CÓ KLGD NHIỀU NHẤT HNX Mã CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD Mã CK Giá Thay đổi %+/- T %+/-T+3 KLGD FLC ,8% SCR ,2% ITA ,5% 6,5% KLF (100) -2,1% -2,1% FIT ,9% PVX ,9% 6,9% VHG ,9% 1,3% SHB HQC ,1% 1,5% SHN ,8% 15,9% CỔ PHIẾU NĐTNN MUA RÒNG NHIỀU NHẤT HSX 5 CỔ PHIẾU NĐTNN MUA RÒNG NHIỀU NHẤT HNX Mã CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán Giá trị ròng Mã CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán Giá trị ròng DLG CEO VIC PVC BID VCS HPG SCR VCB CHP CỔ PHIẾU NĐTNN BÁN RÒNG NHIỀU NHẤT HSX 5 CỔ PHIẾU NĐTNN BÁN RÒNG NHIỀU NHẤT HNX Mã CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán Giá trị ròng Mã CK Giá KL Mua KL Bán Mua-Bán Giá trị ròng MSN ( ) (68.531) PVB (30.600) (1.102) HSG ( ) (14.208) IVS (38.500) (720) CSM ( ) (5.865) SDT (50.400) (605) HVG ( ) (5.450) BVS (35.400) (446) SSI ( ) (3.741) VDS (30.000) (252) Giá trị: triệu đồng, Khối lượng: cổ phiếu Nguồn: HSX, HNX, Bloomberg Trang 9

10 % Tăng (Giảm) % Tăng (Giảm) BIẾN ĐỘNG NGÀNH Ngành tăng trưởng tốt hơn thị trường HSX HSX (Trọng số đều) Tiêu dùng Công nghệ Dịch vụ tiện ích Công nghiệp /14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 Ngành tăng trưởng ít hơn thị trường - HSX HSX (Trọng số đều) Năng lượng Tài chính Y tế Vật liệu cơ bản /14 12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 Ghi chú: Biểu đồ chỉ số ngành ở trên được tính toán theo phương pháp trọng số đều, trong khi đó % thay đổi ngành trong bảng dưới được tính theo phương pháp tỷ trọng vốn hóa. Chúng tôi làm điều này vì muốn nhà đầu tư có một bức tranh chính xác hơn về các cơ hội đầu tư trong ngành do một số công ty có vốn hóa lớn có thể ảnh hưởng lớn đến kết quả của ngành. Phân ngành Tỷ trọng trong HSX Thay đổi 1D (%) Thay đổi 30D (%) P/E P/B Tiêu dùng 26,1% 0,8% 8,5% 15,1 1,6 Năng lượng 1,5% 0,0% -7,0% 6,7 1,4 Tài chính 45,0% 0,5% -0,2% 19,6 1,1 Y tế 1,1% 0,9% 2,3% 9,4 1,4 Công nghiệp 8,5% 0,9% 2,7% 10,6 1,1 Công nghệ 2,0% -1,0% 7,7% 11,7 1,7 Vật liệu cơ bản 6,3% 0,5% 1,9% 9,4 0,9 Dịch vụ tiện tích 9,5% 0,1% -4,4% 7,1 1,3 Nguồn: Bloomberg. VPBS tổng hợp Trang 10

11 5 CÔNG TY CÓ VỐN HÓA CAO NHẤT TRONG NGÀNH Các ngành vượt trội so với HSX Công nghệ Các ngành kém so với HSX Y tế Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Trung bình 11,7 1,7 22,6% Trung bình 9,4 1,4 16,7% FPT 11,7 2,4 21,4% ,8% DHG 11,1 2,7 24,6% ,5% MWG 20,4 5,7 41,2% ,5% TRA 12,1 2,6 22,0% ,4% DGW 2,9 1,1 43,8% ,8% IMP 12,3 1,3 11,9% ,8% CMG 8,7 1,2 15,8% 961 0,0% DMC 7,8 1,5 19,8% ,5% ELC 12,1 1,4 10,4% ,2% OPC 9,8 1,9 17,3% ,7% Tiêu dùng Vật liệu cơ bản Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Trung bình 15,1 1,6 21,4% Trung bình 9,4 0,9 13,5% VNM 22,4 8,3 37,9% ,0% HPG 6,4 1,6 26,6% ,8% MSN 27,5 3,5 12,0% ,0% DPM 9,7 1,4 13,6% ,2% HNG 16,1 1,8 11,6% ,9% HT1 12,6 2,3 18,7% ,2% KDC 1,1 0,6 65,1% ,6% HSG 6,6 1,7 24,3% ,1% VCF 17,0 2,7 20,3% ,6% POM 97,3 0,6-1,3% ,9% Công nghiệp Tài chính Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Trung bình 10,6 1,1 11,6% Trung bình 19,6 1,1 9,1% REE 7,0 1,2 18,2% ,8% VCB 24,7 2,8 11,4% ,5% CII 4,4 1,3 32,1% ,6% VIC 58,8 3,6 6,4% ,6% ITA 22,5 0,6 2,5% ,1% CTG 12,6 1,3 10,7% ,8% BMP 12,5 3,4 27,0% ,7% BVH 31,9 3,3 11,4% ,4% CTD 13,3 2,6 16,1% ,2% STB 9,1 1,0 12,6% ,4% Dịch vụ tiện ích Năng lượng Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Mã CK P/E P/B ROE Vốn hóa (Tỷ) Thay đổi 30D Trung bình 7,1 1,3 16,6% Trung bình 6,7 1,4 26,0% PPC 5,9 1,0 23,6% ,0% GAS 7,0 2,0 31,7% ,5% VSH 7,1 1,3 16,5% ,9% PVD 7,4 0,9 17,5% ,2% TMP 7,0 2,0 30,3% ,4% PGD 13,5 2,2 21,1% ,8% TBC 12,6 1,8 16,1% ,3% CNG 8,0 2,3 30,7% 877 1,6% SJD 6,1 1,1 19,9% ,3% PGC 7,7 1,1 13,6% 694-4,8% Nguồn: Bloomberg. VPBS tổng hợp Trang 11

12 GIAO DỊCH QUỸ ETF Quỹ ETF NAV Thay đổi NAV trong ngày Số lượng CCQ Thay đổi số lượng CCQ Giá CCQ Thay đổi giá trong ngày Premium/ Discount Ngày cập nhật VNM $ 16,53-0,35% $ 16,39-0,55% -0,85% Giá tại 19/11/2015, NAV tại 19/11/2015 FTSE Vietnam $ 23,43-0,32% $ 23,46 0,17% -0,06% Giá tại 20/11/2015, NAV tại 19/11/2015 Số lượng Chứng chỉ Quỹ Chênh lệch giữa giá và NAV (%) VNM FTSE Vietnam Trang 12

13 GIAO DỊCH QUỸ ETF TRONG NƯỚC Quỹ ETF NAV Thay đổi NAV trong ngày Số lượng CCQ Thay đổi số lượng CCQ Giá CCQ Thay đổi giá trong ngày Premium /Discount Ngày cập nhật VFMVN ,52% ,00% -0,18% E1SSHN ,00% 15,00% Giá tại 20/11/2015, NAV tại 19/11/2015 Giá tại 20/11/2015, NAV tại 27/10/2015 Số lượng Chứng chỉ Quỹ Chênh lệch giữa giá và NAV (%) VFM VN % 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% E1SS HN % 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Trang 13

14 DANH MỤC NẮM GIỮ 2 QUỸ ETF VNM ETF cập nhật ngày 19/11/15 Mã CK Sàn Cổ phiếu nắm giữ Tỷ trọng trong quỹ Giá % +/- T % +/- T+5 Khối lượng GD KLTB 5D PE (TTM) EPS (TTM) Tăng trưởng EPS (TTM) 1 VIC HSX ,95% ,69% -1,35% , ,26% 2 VCB HSX ,88% ,00% -1,05% , ,83% 3 BVH HSX ,11% ,61% 0,00% , ,12% 4 MSN HSX ,25% ,68% -1,36% , na 5 STB HSX ,89% ,82% -1,60% , ,59% 6 DPM HSX ,08% ,23% 0,61% , ,40% 7 NT2 HSX ,41% ,73% 1,87% , ,29% 8 HAG HSX ,28% ,73% -2,16% , ,26% 9 PVS HNX ,70% ,00% -1,46% , ,24% 10 FLC HSX ,22% ,00% 8,64% , ,53% 11 ITA HSX ,20% ,45% 4,76% , ,38% 12 KDC HSX ,42% ,40% 6,81% , ,34% 13 PVD HSX ,38% ,00% 0,90% , ,09% 14 PPC HSX ,32% ,54% 2,21% , ,37% 15 KBC HSX ,29% ,82% -3,55% , ,21% 16 SHB HNX ,26% ,00% -1,47% , ,38% 17 SSI HSX ,24% ,43% -0,43% , ,14% 18 PVT HSX ,68% ,94% -1,83% , ,19% 19 VCG HNX ,60% ,00% -1,63% , ,89% 20 BID HSX ,37% ,43% -0,84% , ,62% 21 IJC HSX ,88% ,10% 3,57% , ,90% 22 GMD HSX 6 0,00% ,00% -1,79% , ,31% 23 PVX HNX 68 0,00% ,90% 3,33% ,5 892 na 24 DRC HSX 3 0,00% ,22% 1,79% , ,25% 25 OGC HSX 6 0,00% ,71% 15,63% , ,81% % Tỷ trọng đầu tư vào Việt Nam 78,41% FTSE ETF cập nhật ngày 16/11/15 Mã CK Sàn Cổ phiếu nắm giữ Tỷ trọng trong quỹ Giá % +/- T % +/- T+5 Khối lượng GD KLTB 5D PE (TTM) EPS (TTM) Tăng trưởng EPS (TTM) 1 VIC HSX na 15,55% ,69% -1,35% , ,26% 2 MSN HSX na 13,22% ,68% -1,36% , na 3 HPG HSX na 11,62% ,34% -0,66% , ,13% 4 VCB HSX na 11,04% ,00% -1,05% , ,83% 5 STB HSX na 6,07% ,82% -1,60% , ,59% 6 SSI HSX na 5,88% ,43% -0,43% , ,14% 7 PVD HSX na 5,87% ,00% 0,90% , ,09% 8 DPM HSX na 5,42% ,23% 0,61% , ,40% 9 HAG HSX na 5,10% ,73% -2,16% , ,26% 10 BVH HSX na 3,50% ,61% 0,00% , ,12% 11 KBC HSX na 3,32% ,82% -3,55% , ,21% 12 KDC HSX na 2,95% ,40% 6,81% , ,34% 13 ITA HSX na 2,82% ,45% 4,76% , ,38% 14 FLC HSX na 2,29% ,00% 8,64% , ,53% 15 TTF HSX na 1,71% ,41% 7,02% , ,24% 16 PVT HSX na 1,31% ,94% -1,83% , ,19% 17 HVG HSX na 1,27% ,44% -7,24% , ,19% 18 PDR HSX na 1,06% ,84% 11,54% , ,38% Trang 14

15 THỊ TRƯỜNG QUỐC TẾ Dow Jones ,75-0,02% Nasdaq 5.073,64-0,03% 18,500 5,400 17,800 5,100 17,100 16,400 15,700 4,800 4,500 15,000 4,200 FTSE 6.317,06-0,20% DAX ,91-0,14% 6,600 11,400 6,300 10,800 6,000 10,200 5,700 9,600 5,400 9,000 NIKKEI ,81 0,10% SHANGHAI 3.630,50 0,37% 21,500 3,800 20,000 3,500 18,500 3,200 17,000 2,900 15,500 2,600 Nguồn: Bloomberg. VPBS tổng hợp Trang 15

16 SO SÁNH VỚI CÁC THỊ TRƯỜNG LÂN CẬN 120 Sàn Hồ Chí Minh MSCI EFM - Châu Á Sàn Bangkok Sàn Jakarta Sàn Philippines /14 01/15 03/15 05/15 07/15 09/15 11/15 Thị trường Sàn Bangkok Sàn Jakarta Sàn Philippines Sàn Hồ Chí Minh P/E 18,2 25,8 19,9 11,7 P/B 1,9 2,2 2,5 1,8 ROE 8,0 9,3 12,8 15,9 ROA 2,0 2,3 2,9 2,8 Vốn hóa Thị trường (tỷ USD) Đầu tư Ròng Nước ngoài -YTD (triệu USD) 366,8 348,9 169,3 53,1 (3.358,1) (1.405,8) (1.048,4) 196,9 Đầu tư Ròng Nước ngoài -5 ngày (triệu USD) (209,3) (53,8) (77,2) (11,6) Lợi tức trái phiếu 5 năm 2,13% 8,46% 4,29% 6,68% Nguồn: Bloomberg. VPBS tổng hợp Trang 16

17 GIÁ CẢ HÀNG HÓA Hàng hóa Đơn vị Giá hiện tại Thay đổi 1N Thay đổi 5N Thay đổi 1 tháng Tác động Ngày Cập nhật Cao su (Tocom) USD/Tấn 1.156,5-1,41% 8,53% -7,35% Ngành cao su 20/11/2015 Phân Urê (Trung Quốc) USD/Tấn 238,0-0,72% -1,75% Nông nghiệp 17/11/2015 Đường RE (Sao Paulo) USD/Tấn 560,0 0,00% 0,97% 13,66% Thực phẩm 19/11/2015 Bột mỳ (Chicago) USD/Tấn 209,0 0,97% -0,48% -1,42% Thực phẩm 19/11/2015 LPG-Butane (Arab) USD/Tấn 435,0 19,18% LPG-Propane (Arab) USD/Tấn 395,0 9,72% Xăng 92 (Singapore) USD/barrel 54,1 0,90% -2,33% -7,90% CPI, Năng lượng CPI, Năng lượng CPI, Năng lượng 30/11/ /11/ /11/2015 Dầu thô WTI (New York) USD/barrel 40,5-0,05% -0,54% -11,04% CPI, Năng lượng 20/11/2015 Thép-HRC (New York) USD/Tấn 286,0-0,27% -0,11% -6,31% Xây dựng, khai mỏ 20/11/2015 Giá vàng quốc tế USD/Ounce 1.082,2 0,37% 0,21% -7,64% 19/11/2015 Giá vàng trong nước Chênh lệch giá vàng Triệu đồng/lượng Triệu đồng/lượng 34,0-0,13% -0,76% -2,00% 9/7/2015 3,63 3,57 3,51 Hàng hóa Đơn vị Giá hiện tại Thay đổi 1N Thay đổi 5N Thay đổi 1 tháng Tác động BDI Index Chỉ số 504-2,9% -10,0% -33,9% Giá thuê tàu vận tải biển 19/11/2015 Nguồn: Bloomberg. VPBS tổng hợp Trang 17

18 LIÊN HỆ Mọi thông tin liên quan đến báo cáo này, xin vui lòng liên hệ Phòng Phân tích của VPBS: Barry David Weisblatt Giám đốc Khối Phân tích Nguyễn Thị Thùy Linh Giám đốc Vĩ mô và Tài chính Vũ Minh Đức Giám đốc Phân tích kỹ thuật Nguyễn Bá Hoàn Chuyên viên phân tích Hoàng Thúy Lương Chuyên viên phân tích Vũ Ngọc Trâm Trợ lý phân tích Mọi thông tin liên quan đến tài khoản của quý khách, xin vui lòng liên hệ: Marc Djandji, CFA Giám đốc Khối Môi giới Khách hàng Tổ chức & Nhà đầu tư Nước ngoài Ext: 158 Lý Đắc Dũng Giám đốc Khối Môi giới Khách hàng Cá nhân Ext: 1700 Trần Cao Dũng Giám đốc Tư vấn Đầu tư và Quản lý Tài sản Khối Dịch vụ Ngân hàng cá nhân cao cấp Prestige Võ Văn Phương Giám đốc Môi giới Nguyễn Chí Thanh 1 Thành phố Hồ Chí Minh phuongvv@vpbs.com.vn Ext: 130 Domalux Giám đốc Môi giới Nguyễn Chí Thanh 2 Thành phố Hồ Chí Minh domalux@vpbs.com.vn Ext: 128 Trần Đức Vinh Giám đốc Môi giới PGD Láng Hạ Hà Nội vinhtd@vpbs.com.vn Ext: 369 Nguyễn Danh Vinh Phó Giám đốc Môi giới Lê Lai Thành phố Hồ Chí Minh vinhnd@vpbs.com.vn Ext: Trang 18

19 Khuyến cáo Báo cáo phân tích được lập và phát hành bởi Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng ( VPBS ). Báo cáo này không trực tiếp hoặc ngụ ý dùng để phân phối, phát hành hay sử dụng cho bất kì cá nhân hay tổ chức nào là công dân hay thường trú hoặc tạm trú tại bất kì địa phương, lãnh thổ, quốc gia hoặc đơn vị có chủ quyền nào khác mà việc phân phối, phát hành hay sử dụng đó trái với quy định của pháp luật. Báo cáo này không nhằm phát hành rộng rãi ra công chúng và chỉ mang tính chất cung cấp thông tin cho nhà đầu tư cũng như không được phép sao chép hoặc phân phối lại cho bất kỳ bên thứ ba nào khác. Tất cả những cá nhân, tổ chức nắm giữ báo cáo này đều phải tuân thủ những điều trên. Mọi quan điểm và khuyến nghị về bất kỳ hay toàn bộ mã chứng khoán hay tổ chức phát hành là đối tượng đề cập trong bản báo cáo này đều phản ánh chính xác ý kiến cá nhân của những chuyên gia phân tích tham gia vào quá trình chuẩn bị và lập báo cáo, theo đó,lương và thưởng của những chuyên gia phân tích đã, đang và sẽ không liên quan trực tiếp hay gián tiếp đối với những quan điểm hoặc khuyến nghị được đưa ra bởi các chuyên gia phân tích đó trong báo cáo này. Các chuyên gia phân tích tham gia vào việc chuẩn bị và lập báo cáo không có quyền đại diện (thực tế, ngụ ý hay công khai) cho bất kỳ tổ chức phát hành nào được đề cập trong bản báo cáo. Hội sở Hà Nội 362 Phố Huế Quận Hai Bà Trưng Hà Nội T F (0) Chi nhánh Hồ Chí Minh 76 Lê Lai Quận 1 Hồ Chí Minh T (0) F (0) Chi nhánh Đà Nẵng 112 Phan Châu Trinh Quận Hải Châu Đà Nẵng T (0) F (0) Các báo cáo nghiên cứu chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho những nhà đầu tư cá nhân và tổ chức của VPBS. Báo cáo nghiên cứu này không phải là một lời kêu gọi, đề nghị, mời chào mua hoặc bán bất kỳ mã chứng khoán nào. Các thông tin trong báo cáo nghiên cứu được chuẩn bị từ các thông tin công bố công khai, dữ liệu phát triển nội bộ và các nguồn khác được cho là đáng tin cậy, nhưng chưa được kiểm chứng độc lập bởi VPBS và VPBS sẽ không đại diện hoặc đảm bảo đối với tính chính xác, đúng đắn và đầy đủ của những thông tin này. Toàn bộ những đánh giá, quan điểm và khuyến nghị nêu tại đây được thực hiện tại ngày đưa ra báo cáo và có thể được thay đổi mà không báo trước. VPBS không có nghĩa vụ phải cập nhật, sửa đổi hoặc bổ sung bản báo cáo cũng như không có nghĩa vụ thông báo cho tổ chức, cá nhân nhận được bản báo cáo này trong trường hợp các đánh giá, quan điểm hay khuyến nghị được đưa ra có sự thay đổi hoặc trở nên không còn chính xác hay trong trường hợp báo cáo bị thu hồi. Các diễn biến trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai, không đại diện hoặc bảo đảm, công khai hay ngụ ý, cho diễn biến tương lai của bất kì mã chứng khoán nào đề cập trong bản báo cáo này. Giá của các mã chứng khoán được đề cập trong bản báo cáo và lợi nhuận từ các mã chứng khoán đó có thể được dao động và/hoặc bị ảnh hưởng trái chiều bởi những yếu tố thị trường hay tỷ giá và nhà đầu tư phải ý thức được rõ ràng về khả năng thua lỗ khi đầu tư vào những mã chứng khoán đó, bao gồm cả những khoản lạm vào vốn đầu tư ban đầu. Hơn nữa, các chứng khoán được đề cập trong bản báo cáo có thể không có tính thanh khoản cao, hoặc giá cả bị biến động lớn, hay có những rủi ro cộng hưởng và đặc biệt gắn với các mã chứng khoán và việc đầu tư vào thị trường mới nổi và/hoặc thị trường nước ngoài khiến tăng tính rủi ro cũng như không phù hợp cho tất cả các nhà đầu tư. VPBS không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa vào các thông tin trong bản báo cáo này. Các mã chứng khoán trong bản báo cáo có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, và nội dung của bản báo cáo không đề cập đến các nhu cầu đầu tư, mục tiêu và điều kiện tài chính của bất kỳ nhà đầu tư cụ thể nào. Nhà đầu tư không nên chỉ dựa trên những khuyến nghị đầu tư, nếu có, tại bản báo cáo này để thay thế cho những đánh giá độc lập trong việc đưa ra các quyết định đầu tư của chính mình và, trước khi thực hiện đầu tư bất kỳ mã chứng khoán nào nêu trong báo cáo này, nhà đầu tư nên liên hệ với những cố vấn đầu tư của họ để thảo luận về trường hợp cụ thể của mình. VPBS và những đơn vị thành viên, nhân viên, giám đốc và nhân sự của VPBS trên toàn thế giới, tùy từng thời điểm,có quyền cam kết mua hoặc cam kết bán, mua hoặc bán các mã chứng khoán thuộc sở hữu của (những) tổ chức phát hành được đề cập trong bản báo cáo này cho chính mình; được quyền tham gia vào bất kì giao dịch nào khác liên quan đến những mã chứng khoán đó; được quyền thu phí môi giới hoặc những khoản hoa hồng khác; được quyền thiết lập thị trường giao dịch cho các công cụ tài chính của (những) tổ chức phát hành đó; được quyền trở thành nhà tư vấn hoặc bên vay/cho vay đối với (những) tổ chức phát hành đó; hay nói cách khác là luôn tồn tại những xung đột tiềm ẩn về lợi ích trong bất kỳ khuyến nghị và thông tin, quan điểm có liên quan nào được nêu trong bản báo cáo này. Bất kỳ việc sao chép hoặc phân phối một phần hoặc toàn bộ báo cáo nghiên cứu này mà không được sự cho phép của VPBS đều bị cấm. Nếu báo cáo nghiên cứu này được phân phối bằng phương tiện điện tử, như , thì không thể đảm bảo rằng phương thức truyền thông này sẽ an toàn hoặc không mắc những lỗi như thông tin có thể bị chặn, bị hỏng, bị mất, bị phá hủy, đến muộn, không đầy đủ hay có chứa virus. Do đó, nếu báo cáo cung cấp địa chỉ trang web, hoặc chứa các liên kết đến trang web thứ ba, VPBS không xem xét lại và không chịu trách nhiệm cho bất cứ nội dung nào trong những trang web đó. Địa chỉ web và hoặc các liên kết chỉ được cung cấp để thuận tiện cho người đọc, và nội dung của các trang web của bên thứ ba không được đưa vào báo cáo dưới bất kỳ hình thức nào. Người đọc có thể tùy chọn truy cập vào địa chỉ trang web hoặc sử dụng những liên kết đó và chịu hoàn toàn rủi ro. Trang 19