Bản ghi

1 éóarnû éîbôùêú éspi HB øøoøüs ôyqîo Öö ÛBôú íùu ôêmó}bíú ôbû éîõóéú HB øøoøüs }sör ôbû xsébøö ÛqArû3 ÖBÍú ArADö }ón. jµslqøs øøú At ÅîB s A æú éspi HB xsébøö ÛqArû AxR. ÛsÍQö ÒsAr Hsrxú ò ÖBrÖsn AÒQªBnû xsébøö ÛqArû ôbû jµslqøs 1 ò bøùo AxR. HBPóZö Hö éµbåj éµsi }o ZõBñ ò Hö jªó nr AøsAñ íùu pös Ûsnøo nr jµslqøs xsébøö ÛqArû }sör ôbû Hö éshóº xóahô HîBHsAøï HB}o. na}qö íùu ra AøsAñ nr }oñ Aøï éóbåö nr on ArADö xbjqbr Lù~îõBnû AxR nrhbr íùu nr Aøï rahµö Pó ùgbs fót ôbû xsébøö ÛqArû íùu nr éóbåö éórn HgX AøîÜóíö xsébøö ÛqArû ôb nr AÒQªBn ò Hkªó nr íó ò AôêùR sòrs, }ón. ArADö éóbåö nr òav ôs At éîõóì ZBéÇ Psøï ò nòùô Psøï AéØBñ jóaôîo na}r, øøú At AôoAÑ éóbåö PIùùï òa h ÖæùoòAv ôbû íyiqbá tøbnû éµsi AxR ò nr AxR. Öö nr Aøï éigx ÛsÍQö ÒsAr PIùùï éórn jµslqøs xsébøö)ûqarû( òav Hö }ón, At Aøîsò PÆoAn ÒBHç PóZõú Öæùo òav éshóº Hö éîõóì xsébøö jµslqøs éæµóñ ZBéÆú íüb AxR }o xæú éóbåö Aøï íübr nr éú LsnAtn. Aøï éóbåö Hö Hsrxú PBrøkcö, íó, AôêùR ZõR Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû jµslqøs Póx ôyqîo. HîBHsAøï xæú }o éîbôùë éqöór AxR ò Pâ }o AxR PB fo AøîÜóíö xsébøö ÛqArû ôb AxR Öö Aøï éóbåö nr Hk ôbû ÒIæú, xbjqbr Lù~îõBnû éµæók jâ, éshóº Hö íión xbjqbr éµæók ZõR Aí^Bì }sör ôbû xsébøö ÛqArû ra ArADö éú nôo. HBPóZö Póx jµslqøs xsébøö ÛqArû Aí^Bì ZõR AfyB{ éú }ón. øøú At Åæç éõë òzón Aøï nòår PB xùz }o Aío ò PÆoAn AíÜ~R }êbr AxR. íõbn Póx ôêüú AøsAñ nr éózón LsékB s jµslqøs; îoòõ xsébøö ÛqArû jµslqøs. xsébøö ÛqArû jµslqøs; }sör xsébøö ÛqArû Öæùoû òav ôbû íêbøo. HsAû LBxkú éú jóaôo HîBHsAøï jâ òzón AøîÜóíö íõbnôb nr Ö~ór ÖBéâ Á Hö éµbåæbs Aí^Bì ÛsÍQö, }sör ôbû xsébøö ÛqArû fóóòú ra íùu éoíâs na}qö HB}o. éóoéö ri.ca.usi@ydazrihs nr ZîIö ôbû ékqæï xsébøö ÛqArû, P^Brû ò HsjórnArû At ÖBrAøú HBá, égoònør ôbû najæú AøîÜóíö xsébøö ÛqArû ôbxr Öö nr Åùï ò PIùùï xbjqbrû HsAû Aí^Bì éshó ö éîbôùë nòùô }îbjr íùbtéîo ÍóÕ ôoñ Hö íùç òzón, Aøï HB HB}o. Ö~ór AÒQªBnû PóxÆö raxqbû nr AøîÜóíö xsébøö ÛqArû ôb éú PóAío ÖêÙ }BøBíú éú rxo }îbjr ò PIùùï øù AåÜóû Hóéú At nr PóxÆö AÒQªBnû Ö~órôB AøÎB éú Öîîo, Hö íâs HBPóZö Hö íó éõêú Öö AøîÜóíö xsébøö ÛqArû ôb jµslqøs Póx }sör ôbû xsébøö ÛqArû AxR. xsébøö ÛqArû ôbû Aí^Bì ZõR éµæók xbjqbr safú PgÓùÔ, Aøï nr HgX éórn éyeæö AxR Öö ÒBHæùR AZsAøú Póx }sör ôbû xsébøö ÛqArû moc.oohay@rima_nainafre xæùo }ùstanû éoøsør ò AÒQªBn naí~üb îæqú }søï xbjqbr éµæók HsAû Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû LsékB s naí~^óû ÖBr}îBxú Ar}o r}qö éoøsør ébåú naí~üb AéBì BnÕ )È( Aéùs ÅsÍBíùBñ naí~^óû ÖBr}îBxú Ar}o r}qö éoøsør naí~øo ͪæîBéö Pkªªú LBrÚ ôb ò ésaöu r}o, }êbr Venture Capital 2. Entrepreneurs 3. Investment Company 01

2 nr ôêbñ ésafç AHQoAøú PB xùz ò }Øç Ûùsû ò... íêóíö ôbøú At }sör ôbøú ôyqîo Öö nr ésafç PB éùï ébåú ÒsAr ÛsÍQö íùu HB Hsrxú ò Pgæùç PB éùï ébåú Ö~ùo éú }óío. nr Éùs AøîªórS xsébøö ÛqArû LsékB s nr AjQùBr }sör ôbû Hurà HBtn HBá PB éùï Öîîo Aøï éîbhç ôyqîo. jsøo naraøú ôbû xsébøö Aû jón íùbt Hö éîbhç ébåú AxR. ]7 ò 8[ ÛyQs øbíqö Aío. ébåú1 òr}øyqö }o ò At Hùï éú ròío. ]8[ 1. PIùùï éîõóì xsébøö ÛqArû jµslqøs ò... HB Pgêç ékb s HBá ò AåIQö HsAû ÖyJ narío. íõbnôb, éóœxybs, A}kB fóùóú ò fóóòú éîbxiú Hö HBtArôBû ébåú Hö jªó HBtAr xsébøö Aòåùö r}o jón At søô xsébøö ÛqArû jµslqøs ò Hö nåùç Åoì na}qï AÅQIBr á tì nxqsxú nr ésafç Aòåùö HsAû }sör ôbû Zoøo ò ZóAñ sserpxe laredef, elppa, qapmoc, letni òpóxæö ÒsAr narío ò Hö PÆIùsû nøüs PB éùï ébåú oôb HsAHs Art AHQoAøú ò xsébøö ÛqArû Aòåùö }sör ôbøú ébíîo elgoog, tfosorcim, Aøï }sör ôb ÒIç At }Øç Ûùsû Hö órs si Aøï }sör ôb Hö nåùç ÖóbÙ ò ZóAñ Hónñ òøwûú ôbû Aøï AÍsAn At ÒIùç PêBøç Hö Pgêç Hö PóZö HB Öö ígóû Hö narío, }sör ôbøú xsébøö ÛqArû ôb LùoAÖsn ò HB nøo ÖyJ xón îoòõ ôbøú fêbør At íâbì éæú íó@òrû ò ò íõbnôb bîùï Aøï P~Øùç A æú ôoñ ò At Ûq}R bîoøï xbè At }Øç Ûùsû Aøï îær, îoòõ ôb, réir tøbnû HsAû òròn Hö HB Hsrxú égbxï ò éæbøj AøîÜóíö ò nr íõbør Aø^Bn A}QÊBè ò PóxÆö AÒQªBn najæú éú }o. Hö ôêùï nåùç nòår ôb }Øç nôîo Hù~Qs nr Aøï fót }sòè Hö ÍÆBåùR Ösnío. Lz tøsöbíö, HsPsû Zóøú, Pgêç AHõBì, éîæµï Hónñ Ö~órôBû AròLBøú Hö Hón Öö ôoñ ÖyJ éîbíç, ÖêQs nøo jâ ÒùR ò L~QùIBíú ébåú At íó@òrañ ò ÖBr@ÍsøîBñ ò... sfú íó Öö ArADö Ûsnøo, ÅêæùBPú }o ò }söqú HB ÅîóAñ }sör íólb Aø^Bn éú }ón.]1[ ékb s HBá, nara Hónñ jâ ÒùR, é~bôo Ûsû ZîóK }sòú íùu Hö Aøï îær Åâ Òö éîo }oío. xsébøö ÛqArû jµslqøs»õór LùoA Ösn. rxbår ròbhqú LBøoAr8 ; tøsxbjr ôbû éórn íùbt jón HsAû L~QùIBíú r}o éóarn tøs AxR: ]1[ jµs Lqøs ArADö éú Ûsnn, éú HBøyR }Béç éóarn rò ôbøú ZõR ArtøBHú si Póx }sör ôbû xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs éórn AxQÎBn ÒsAr LsòÍBøç Pùë éoøsøqú }sör, é~bòrañ ò AÅ Bû HõIón éoè ÖyJ ò ÖBr ÍÆæú )ébíîo Ísò P~Øùç Pùë éoøsøqú PóAíB HsAû Aí^Bì AxR. Ís@øîoôBû A æú Aøï }sör }Béç éæsíú øù joér Zoøo )ébíîo Pgóøç ÖBá 3PM(; ísì AÍuAr )éwâ Á Zoøo égªóè øù éæsíú éú }ón, nr øøú At ÒBåJ ôbû tøs ÒsAr jóaôo ÖyJ éîbhç ébåú Aòåùö HsAû }sòè ÅêæùBS; ÖQBK At søô AøîQsíR Póx moc.nozama( PóxÆö ò Poòøï raôisn HsAû òròn Hö HBtAr; Lz At ArADö si P^Brû Póx }sör ÖBr@Ísøï, }sör íólb, }söqú AxR Öö nr fbè PóxÆö ÖBr@ÍsøîBñ íó AxBxú nr Aø^Bn bîùï ]8 ò 01[ Lz At Aøï nôö xsébøö ÛqArAñ jªó ú nr si ÖyJ ò ÖBrû Öö Hö }sör xsébøö ÛqArû Hón. At Aøï fêbør, PóxÆö îbøç ÖóbÙ ò éqóx nr PêBì éos }IBíö ròt At xóû xedef( íùu nòår ôb ôoñ. Hónío3 îoòõ ôb Aøï A æú xbè ôbû nôö 0891 Hö }Øç îoòõ nr foòn LsékB s xsébøö ÛqArû îær jµslqøs xsébøö ÛqArû îær Hs éóoéö Aû 2. 4 jâ ö íùbtôbû ébåú. HùBñ }BøyQÜú ôbû égórû7 ôùer éoøs ; }si éoè nr@éoû6 ; Pgæùç ròbhr5 ; Hsrxú Ís R ôb ò PõoøoôB; AíoAt ò IùÆR HBtAr; jæô Art HsAû é~qsû; Pó ùï égªóè øb joér; tøs HB}o: ]1[ ÛsÍR: ]1[ si ò Aøo Aòåùö Öö Póx ÖBr@ÍsøîBñ Ås ö íêón Aío. ôë AÖîóñ Art Hsjú At Aøï }sör ôb si ôb Aøï nr xsébøö ÛqArû Hö AÒoAì ÖBr}îBxú ò HBíÙ ôb íoarío ò Hö íbbbr Hyóû xbøs rò ôbû ]9[ ZõR PB éùï xsébøö nr Ûsn 2 éórn íùbt ò øb }sör ôb AøîÜóíö ôyqîo. xsøç r}o níibè Hö Öö }sör ôbøú AxR Öö nr ésafç AHQoAøú r}o PB éùï ZõR Aòåùö xsébøö jµslqøs, xsébøö AåIQö Hù~Qsøï xõë Hö nòår PÆæÔ na}r. 3. é~brör ÖîîoÛBñ nr Aø^Bn Aòåùï îoòõ xsébøö ÛqArû jµslqøs nòår, xsébøö ÛqArAñ Hk jªó ú ò HBíÙ ôb Hónío, }sör ò éuør 11 éóbåö 1. Financing 2. Working Capital 4. Small and Medium Enterprises (SMEs) 5. Competitive analysis 6. Revenue model 7. Core competencies 8. Sustainable competitive advantage

3 }sör ôbû é~bhö(; rò éóbøyö Aû 1 )nr ÒùB{ HB îær ò øb éú Ûùsn Öö Aøï rò ôb ÅIBrPîo At: ]41[ éoøs HBtArøBHú; éqkª«íîbòrû; rò ÅêæØsn ébåú2 éoøs PóxÆö ÖyJ ò ÖBr; éqkª«aéór AZsAøú. HBtArøBHú; ò Ísò éqkª«rò xsébøö ÛqArû jµslqøs3. Åâ ò Hs éóan pös }o, }Béç AÍsAn tøs íùu Póx ÖBr@Ísøï éórn ÒIóè }sör xsébøö ÛqArû ú éú Öîo Öö nr }Øç 1 Hö órs Pªóøsû òrtn. Pùë éoøsøqú ÖBr@Ísøï AÉæJ }Béç AÍsAn }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs ZõR Ûuøî Pùë éoøsøqú PóxÆö øbíqö }sör ÖBr@Ísøï Pùë éoøsøqú éîbxj HsAû }sör jón AÒoAì P~Øùç Hö HBøyR éú }ón, òaòç ò AíQkBK HõQsøï si ôb, ésafç ò Ís@øîoû ra bîbícö PBéùï ébåú si P^Brû ArADö }o }Øç 1. AåÜórøQë éshóº Hö ÍsAøîo Ûuøî }sör ôb Ís R ôb ôêsa HB PõoøoôBû HBåÓó }îbxbøú }o Hö Öö AxR íùbt ÖBr@ÍsøîBíú Hö Zoøo éyæë AxR AøîØö nr ÖyJ ò ÖBr íó@òr jµslqøs 3. ÅóAéç ò éuaøbû Aí^Bì xsébøö ÛqArû éoøs éîbhç AíyBíú. éoøs Ísò ; éoøs ébåú; éoøs AZsAøú; ]1[ éú HB}o: tøs éú HB}o: ]1[ HùBñ Ûsnøo AxR. ]3[ )ÅBr ö øbhú ébåú(; }Øç 2. ArPIBº éùbñ Ís R ôb, ÖBr@ÍsøîBñ, xsébøö ò xsébøö ÛqArAñ ͪæîBéö Pkªªú LBrÚ ôb ò ésaöu r}o, }êbr Comparables Method 2. Financial Performance Method 3. Venture Capital Method 21

4 Aø^Bn téùîö ò HyQs éîbxj ZõR Hsòt ÖêÙ Hö PóxÆö ÍîBòrû ò ZæóÛùsû At jsòa AéØBñ AxQÎBn At éîbhç ébåú îoòõ pjùs nr ÒsAr éú Ûùsn, ÅBéç A æú nøüsû éîbíç Hù~Qs ò xón HBá Ps nøo éú }óío. }îbxbøú xsébøö ò éîbhç ébåú ÖBÍú Öö Póx xsébøö ÛqArAñ Aøï Ís R ôb Póx AÍsAnû Öö naraû nøoû nr ZõR Aø^Bn ÖyJ ò ÖBr AxR. éqªór }o ÅIBrPîo At: ]2,3ò4[ ròíoôb ò ÍîBòrû ôbû Ûq}Qö AÒoAì éú Öîîo. PIoøç Hö ÖyJ ò ÖBr íó@òr }ón. ]2 ò 4[ jâ ÒBíö ò tøsöbíö ôyqîo, ÖBÍú íùyr; HæØö ÖyJ HBtnôú HBá Ps, AÍuAø A}QÊBè, HõIón nr ZõR íó@òr ò Zoøo }sör ôbû Aø^Bn HB ò égùµú, ÒóAíùï ò éósras fböë Hs jµslqøs nr }sör ôbû xsébøö ÛqArû AøsAíú xsébøö ÛqArû Hö ÅîóAñ òxùæö Aû nr ZõR ÖyJ xsébøö ÛqArû ôbû éóíô ò xón@òr ÛBì Hséú narío ÍÆBåùR jón ra AÍuAø nan ò nr ZõR íùbt, éórn xsébøö ò ébåú HBtArôBû Hö nxqsxú nr ÛyQs ÍÆBåùR xsébøö ÛqArû nr ÒBåJ LsPÎóû PóxÆö øbíqö ò LóøB éæêóá Á Ís R ôbû xsébøö ÛqArAñ nr ÒsAr éú Ûùsn, Ís R ôb Aø^Bn PîóÈ nr fót ÍÆBåùR ôbû xsébøö ÛqArû; ò HB ÖêÙ xsébøö ò éîbhç ébåú Öö At søô éqaös HB safbñ ò ÖBr@ÍsøîBñ xsébøö éórn si ôbû éîbxj ra ArtøBHú éú Öîo ò ú ÍÆBåùR jón ò }sör ôbû ôoñ Ösn ò At Hùï raôisn éîbxj AÒoAì Hö é~k«ösnñ fót îoòòú Öö xsébøö Aòåùö ÒsAr narn ò Poòøï îbøç Zoøo Hö òzón ò }Êç ôb Zoøoû ra PB xùz éú Öîîo. }sör jón}bñ }sör, AÍsAn At Öîo1. }Øç 3. ÅóAéç éóœvs nr Aí^Bì xsébøö ÛqArû jµslqøs }sör ôbû íólb nr Hù~Qs xsébøö ÛqArû xsébøö ÛqArû ôbû éóíô ò Aòåùö ébåú PB éùï ÖîîoÛBñ Hö nxr éú nôo. HB Aøï òzón HBtn Öç, HyùBr ÒBHç PóZö AxR. îoòõ xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs xsébøö ÛqArû Aøï òzó ra nr é^onaá éú PóAío jón AíQÂBr éórn ékb s Lqøs Lz At HsÛ~R A ç xsébøö ò xón xsébøö ÛqArû }sör éú nôo. AjQùBr nr ra í~bñ éú nôo Öö At ôs 01 xsébøö ÛqArû, 2 PB xón@òr Hón, 2 PB tøbñ n Hón ò 6 PBû nøüs Hö ór íyiú xón AíoÖú ra }sör xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs HB P~Øùç ékqæï. si ôbû ÒBåJ nr íó@òrû ôb ò jâ ÒùR ôb si ôb At Ö~ór; Artû; Éùs Hórxú; éuaøbøú Öö éú PóAñ HsAû xsébøö éyæë AxR AøîØö nr øù AÒQªBn Aøï ÖBr@ÍsøîBñ HB nr íâs ÛsÍQï }saø }sör ôbû Zoøo HBÅX Aø^Bn íó@òrû nr ÍîBòrû éú }óío. HÆ ú }Øç 4. Ís@øîo si ôbû ékb s Lqøs ÍÆBè }oñ ÖBr@Ísøîú éú }ón. }saø égùµú, ÒóAíùï ò nxqsxú Hö xsébøö HBÅX xsébøö ÛqArû ôbû LsékB s...

5 - AZBr øb jsøoarû éøbñ P^Brû; sñ éóarn tøs jóaôo }o: íùbtéîo xsébøö Aû jóaôo Hón Öö Hóxùæö - PØêùç PóxÆö égªóè; órs ôbû tøs HB}îo: ]11[ ra nòùóbá PÆsøÏ Ösn ò ra HB øøoøüs }o. xsébøö ÛqAr ékb s Lqøs Hö }kªùr éî^s Hö éózö Hónñ si Lù~îõBnû éórn íâs AxR. - AxQkoAì ÖBrÖîBñ; éórn Hsrxú ÒsAr Ûùsn. - jsøo tøsxbjr ôbû ÍîBòrû A â ÖyJ ò ÖBr ra }sòè Öîo. Aøï xsébøö ÅêóéBÁ xsébøö ÛqArû éú Öîo ò fb s Hö Pgêç ékb s HsAû PIùùï ÖBéç éó óè, á tì AxR Aøï òav ôb éigx, øæîú xsébøö ékb s Lqøs, xsébøö ÛqAr 4. íõbnôbû éspi HB xsébøö ÛqArû fóùóú øb fóóòú A â Õ éú }ón Öö xsébøö jón ra Hö Aéùo ÖyJ HBtn éórníâs nr ÖyJ ò ÖBrû ò éµbåæbs Aòåùö LùsAéóñ Aøo si }o éú LsnAtn xsébøö ÛqArû ôbû jµslqøs éú PóAíîo Hö éú Ûùsn. ÖBr@Ísøï HB Aøï xsébøö Hö Aí^Bì PgÓùÓBS ÒsAr ÖBr@Ísøï AjQùBr nr éóoébpú PgÓùÓBS Aí^Bì bîbícö íqù^ö éµbåæbs ò PgÓùÓBS Aí^Bì }o PÆsøÏ xsébøö ékb s Lqøs nr Hk nòì pös AHQoA éú HBøyR Hö bõbr òav Öæùoû nr Aøï ò nr òaòç íóåú AéØBñ xî^ú Aí^Bì éú nôo. xsébøö Aû AxR Öö Póx xsébøö ÛqAr HsAû ò îoòõ xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs3 1, }sör xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs 2 jµslqøs ÒIç At ÍsAøîo Ås ö Aòåùö xõbì 8 nr íùu Öö éæêóá Á BfJ xõbì }sör xsébøö ÛqArû Aí^Bì }o nr }sör ÖBr@Ísøï ÒIç éórníùbt ra xsébøö PóxÆö Aû éú Ûóøùë Öö ÅêóéBÁ íùbtéîo Hö PóxÆö }sör HB}o. Aøï xsébøö HBtAr ò nr raxqbû ÖyJ xón Hù~Qs, ÖBr@Ísøï éêøï AxR Lz At ú éopú ò Hö ÅæR PÓB Bû xsébøö PóxÆö Aû ò HîBHsAøï éæêóáá íùbtû Hö íkóaôo xõbì Aòåùö Aésû éæêóè ò éqoaòè nr AÉæJ - xsébøö nr Ûsn. Póåùo; xùyqë P^õùu - Hö ÅIBrS nøüs Aøï íóè PB éùï narn. Åêóì Hö }sör xõbì Ås ö At Aøï íóè PB éùï ébåú, A}Br PØêùæú ébåú PB éùï - jsøo P^õùuAS Zoøo. ÖBrjBíö;»sÍùR PóxÆö - - P^õùu é^on xùyqë Póåùo; }o: jóaôo tøs éóarn sñ - jsøo éózónû ôb; xón@òrû HBåÓó ÒBHç PóZõú AíQÂBr éú ròn. xsébøö ÛqArû AHQoAøú nr }sör ôbû ZóAñ Öö øæîú AxR. Aòåùö xsébøö ôêbñ jµslqøs xsébøö íøqö œ ÒBHç pös Aøï AxR Öö éæêóá Á ésan At AxR. éuhór }sör xsébøö ÛqArû Aí^Bì }o Póx xsébøö ÛqAr bîbícö ÖyJ ò ÖBr Hö ésfæö Hõs HsnArû Hsxo, 6 7 ÍÆBåùR ôbøú Öö Aøï }sör ra Hs Åõo ra Hö éîâór ÖyJ HBtn HBá Pgêç Öîo. AjQùBrAS jón ébíîo PÆóø éoøsåbéç }sör }sör ôbû HB téùîö ôbû ÖBrû éqîóè HsAû ÖBô AxR. Aøï }sör }kªùr fóóòú AxR Öö }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs éêøï AxR At jóaôo na}r, Hö ÒsAr tøs éú HB}îo: ]1,01ò11[ ékb s Lqøs AxR. òzó Aøï îoòõ éú PóAío Póx íõbnôbû tøs PB éùï Ûsnn: ]2[ ò Hoøï PsPùJ HBtn xsébøö ÛqArû AÍuAø jóaôo na}r jóaôo jón xõbì ÒùêR AÍuAø éîâór AxR, PêBøç Hö Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû HÆoû Hö PIùùï ÒsAr Ûùsn, îoòõ xsébøö ÛqArû nr órs Åoì íùç Hö Aøï AôoAÑ, éoøsør PÆùùï AôoAÑ ÅêæØsnû HsAû }sör. PB éùï ébåú nr PóxÆö }sör; ÖêÙ nr AxQkoAì éoøsañ HsAû }sör ; ArADö Pó ùö ôbû raôisnû Hö éoøsañ }sör ôb; Å óør nr ôùer éoøs ; ÖBr@ÍsøîBñ; HB ÍÆBá íö ArPIBº éùuañ jµs; P~Øùç øù xio At xsébøö ÛqArû ôb nr P^Brû; Hsrxú éó}øbíbíö ò Pgæùç nòùô si ôbû HB HBtn HBá ; fb s AxR jµs xsébøö ÛqArû ôbû ékb s Lqøs A}Br }o, }sör xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs xóéùï òav éõë Öö nr AHQoAû Hk øbír. xsébøö ÛqArû ôbû ékb s Lqøs Hón ò xsébøö ÛqAr At Aí^Bì xsébøö ÛqArû Aòåùö ò ÒIç At ÍsAøîo Ås ö Hö pös AxR Öö PB éùï ébåú }sör ÖBr@Ísøï Lz á tì íùu nøüs xsébøö ÛqArû íóè nò éórn nr Hón. PÆÓùJ ròío PóxÆö ÍîBòrû ò HBtAr nr téùîö ôbû éæêóá Á jón ÖBr@Ísøï si PóZùõú ra Põùö Ösn îoòõ ôbû HBtí~yQÜú9 òav Aû Öö éú HBøyR éórn Hsrxú ò Öîo. AxQÎBn xsébøö Aòåùö 5 ékb s Lqøs ékb s Lqøs 4 A}Br }ón. ͪæîBéö Pkªªú LBrÚ ôb ò ésaöu r}o, }êbr Venture Capitalist 2. Venture Capital Firm 3. Venture Capital 4. Seed Capital 5. Start-up Capital 6. Development Capital 7. Mezzanine Financing 8. Initial Public Offering (IPO) 9. Pension Fund 41

6 xsébøö ÛqArû ÖBô nan }ón. íâbì éîo xio ékb s Öö órû Hö éqîbòs nr éos xö PB 01 xbè; xsébøö ÛqArû nr îbøç éqîbòs ò Ö~órôBû éú HBøyR HB Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû jµslqøs Öö òzó xsébøö ÛqArAñ ra nr AjQùBr narn, ÒsAr tøs AxR: égoòn ôyqîo. HB HBtn HBá 2 xsébøö ÛqArû. }sör xsébøö ÛqArû LsékB s }søù Åêóéú AøîªórS nr ôyqîo. øøoøüs }søù LsékB s îoòõ ra Hö foaöws HsxBío. ôêbíµór Öö A}Br xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs jóaôo Hón. Aøï }sör jóaôo Hón ò xbøs xõbì narañ }söbû HB éyeóåùr xõbéoarañ îoòõ ò }sör xsébøö ÛqArû }o AÖWs xõbì narañ îoòõ, éóœxybs ébåú HB xsébøö ÒBHç PóZö ôyqîo. nr bö si ôbøú éú HBøyR xsébøö ÛqArû xbøs éóœxybs ébåú ébíîo }sör ôbû VsòPêîo; A}kB ; îoòõ ôbû òòîú1 Hö Ísò rxbíoñ xõbì, AjQùBrAS xõbì ò... ÖyJ øù )øb Hù~Qs( éøbñ nr ôùer éoøs Pkªù«AÍsAn HsAû LyQõBû éoøsøqú Öæùoû ÅêæùBS îoòõ xsébøö ÛqArû jµslqøs Hö nr òaòç éú PóAñ AøîÜóíö Pªór Ösn Öö éyeóåùr îoòõ HsÅõo }sör ébåú éú Öîîo ò PóAíBøú ôbû éoøsøqú jón ra íùu ÛsÍR, Aøï éózónør ôb ra éú PóAñ Hö 4 nxqö jóaôîo ÒsAr AxQÎBn éórn íõbnôbøú bö LsékB s AxR Öö bîbícö }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs tøs PÓyùë Ösn: ]2[ fêbøqú nòår(, PB éùï ébåú }sör ôbû ÖóbÙ - øbraíö ôb ò ZóAøu7 AxR. ôêbñ ór Öö é~bôo éú }ón foòn íùêú Hù~Qs At xbøs Hk ôb AxR. éùuañ Aøï xsébøö ÛqArû nr Hk raøbíö ò ArPIB BS At îbøç ékqæï ra nr Hs éú Ûùsn. HB Aøï òzón òxùæú naéîö ò íêú }ón égoòn îær At jb ú îær í~bñ éú nôo. ôêbíµór Öö é~bôo Aí^Bì xsébøö ÛqArû LsékB s AÒoAì éú Öîîo. Aøï éú }ón, xsébøö ÛqArû ôbû jµslqøs Hö }Bjö ra nr xbè ôbû Hö PÎØùÙ íêónarôbû tøs éshóº Hö xsébøö ÛqArû jµslqøs íêónar íùu éshóº Hö nr xbè 8891 xsébøö ÛqArû LsékB s ra naraxr. ]7 ò 01[ Hù~Qsøï éùuañ xsébøö ÛqArû Aí^Bì }o Hö ZõBñ, Ö~órôBû éùbñ nr éú }ón. LsnAjQö Ö~órôB xbøs ò AøsAñ nr jµslqøs íêónar2 í~bñ éú nôo Öö bö íõbnôbøú Hö íêónar1 ]11[ éùuañ xsébøö ÛqArû jµslqøs PB éùï ébåú Hö òxùæö jón }k«øb nòxqbñ ò øb êbír ôbû òaì nòår - AÉæJ Hö órs jµóº AÅQIBrû HBíÙ ôbû P^Brû nr ÒsAr éú nôîo. - A}kB VsòPêîoû Öö }sör ôbû íólb ra PB éùï Ís}QÜBñ ébåú )nr raxqbû xùbxr ôbû òzón íoa}qö HB}o, HsAû Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû nr Aøï Ö~ór AxR. xóœaåú Öö éêøï AxR nr Aøî^B Aøï ÖBr@Ísøï nr ésfæö Zîùîú ò AHQoAøú AxR. nr Aøï Hk Hö Hsrxú îær xsébøö ÛqArû ò Ö~órôB }óaôo Ûq}Qö ò fbè, PB éùï ébåú }sör ôbû xbøs ò AøsAñ nr jµslqøs xsébøö ÛqArû 5. P^sHùBS IÔ Hs jµslqøs, xsébøö íêóíö HõQsøï éqîóè xbtû }sör ÖBr@Ísøï; }sör ÖBr@Ísøï; }ón3 ; 4 nr raxqbû ÖBô ékb s, xæú Öîo naraøú ôbû xõbéoarañ íêónar 1. éùuañ xõbì ôs øù At îbøç 3. nr PÆoAn si ôbû éîqkj nr }sör ôbû xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs, øøú At ôs 004 si ArADö }o AxR xsébøö ÛqArû ôbû LsékB s Endowment Fund 2. High Return 4. Diversification 5. Angels 6. Comercial Bank 7. Grants 8. Loan guarantees 9. Self-financing

7 na}qö HB}o ò øb íùbtéîo Hö éîbhç ébåú PØêùæú jµslqøs pös }o, éêøï AxR }sör HsAû ésfæö PóxÆö íùbt Hö PB éùï ébåú é^on Aøo xsébøö ÛqArû LsékB s narío. AøîõB )@jsøï PB éùï ébåú ÒIç At ÍsAøîo OPI( HB}o. xóì PgR ÅîóAñ AíóAÈ xsébøö ÛqArû ôbû Aòåùö A â Õ éú }ón, AéB ôêbíµór Öö nr Hk ZõBñ ÅIBrPîo At: ]21 ò 31[ ]11 ò 21[ }sör ôbøú ôyqîo Öö nr éyùs r}o ò PóxÆö xsébøö ÛqArû órs ÛsÍQö nr ésafç Zîùîú ò }sör ôb HsAû r}o Hö PsPùJ ésafæú ra ú éú Öîîo Öö ÅIBrPîo At: Póåo, Zîùîú, Aòåùö, PóxÆö íêónar3 ]31[ éùuañ Lóåú ra Öö nr ôs ésfæö jón Hö Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû LsékB s ròû HÆ ú At Aøï }sör ôb xbhóö Aû Hù At»õór }sör ôbû xsébøö ÛqArû LsékB s éæqis nr Póx îoòõ ôbû HBtí~yQÜú Aí^Bì éú Ûùsn. ÛsÍQö órs LsékB s xsébøö ÛqArû ôbû At HB xsébøö ÛqArû LsékB s ÉBåIBÁ Hö éú HBøyR xsébøö ÛqArû }ón, í~bñ éú nôo. ÛsÍQö Aío ò AxB{ PB íùu Hs éiîbû Aí^Bì }Øç LsékB s xsébøö ÛqArû Aøo }oñ éµsi At íêónar 3. éùuañ xsébøö AHQoAøú nr ôs øù At ésafç r}o Pó ùgbs AZêBåú HùBñ }o AxR: nr AnAéö nr éórn HÆ ú At Aøï éóœxybs - ò... - îoòõ fêbør At Lwòô~ÜsAñ Ö~ór; - ésöu îbøç íóøï AøsAñ; íõbn røbxr Zêõórû; ÍîBòrû ôêøbrû ôbû níqs - íkiübñ; ÍîBòrû PóxÆö éóœxyö - ]5[ Ösn: A}Br tøs éóarn Hö éú PóAñ AøsAñ nr jµslqøs xsébøö ÛqArû HB éspi xbtébñ ôbû At AxR. Hón jµslqøs xsébøö ÛqArû ôbû Aøï éóœxyö HB ôoñ fîã íkiübñ, nr Lú 5-1- éóœxyö PóxÆö ÍîBòrû íkiübñ ]6[ Lz íùu }sör ôb Aøï At nøüs HÆ ú Aío íêónar 2. íõbnôbû xsébøö ÛqAr LsékB s ZqK ò A}QÊBè ÖBr@éo ò éyqês HsAû íkiübñ AôoAÑ éóœxyö ÅIBrPîo At: Ö~ór AxR. ÖBr@Ísøï nr téùîö PóxÆö ÍîBòrû rxbår éóœxyö, PóxÆö A}QÊBè HsAû AxR. Ûsnøo PB xùz 1831 xbè nr Öö éú HB}o jµslqøs xsébøö ÛqArû éóœxybs Aòåùï At éóœxyö Aøï AxR. }o Aø^Bn }Bñ AÒQªBnû Aøo ò Póx ò nr ZõR AZsAøú íêónñ si ÖóbÙ ò éqóx HB ÍîBòrû Lù~sÍQö AxR Öö fêbør At nr òafoôbû AÒQªBnû ò AnÉBì.... rentrap erutnev thgisni dleifyam proctsevni srentrap lecca serutnev revir selrahc serutnev nitsua latipac erutnev suibom latipac kramhcneb erutnev salta clp i3 ͪæîBéö Pkªªú LBrÚ ôb ò ésaöu r}o, }êbr 11 61

8 ÛyQs ròfùö jâ ÒùR ò fêbør At ÍîBòrû ôbû íóøï ò HsPs; ò ôêsaôú }sör ôb PB ésfæö xónnôú Lsòv ò ÖîQsè éoaòì ébåú ò fóóòú }sör ôb nr ZõR é~brör éóœxyö nr si ôbû ArADö ígó éóazõö éóœxyö HB Hö órs tøs }o At xóû íkiübñ naraû òøwûú ôbû pøç òaûqarû xón fb ç At ébåøùr éæîóû Hö ór AòåóøR fêbør Lsòv ôbû HB foaòç 06% PsÖùJ raôisn jsòa At søô AíQÓBè ÖBéç ébåøùr é~brör HB }sör ôbû Zoøo ò íólb HB xsébøö fêbør At Lsòv ôb At ésfæö naí ÍîBòrû PB é~brör ébåú nr PB xùz }sör ôbû éiqîú ÛyQs nr îbøç HsPs ò Lù~sÍQö PB éùï éîbhç ébåú HB ròøøsn xsébøö ÛqArû Aòåùö Öë; LsékB s ; jµslqøs; Hs ÍîBòrû ôêsa HB xõùë }oñ nr Lsòv ôbû ZæóÛùsû At éõbzss ò ÍsAr éêuôb. ÖBéç Hö BfIBñ si ò Aøo ; ZêÆùQú ZóAñ. ésfæö Póåùo égªóè íõbøú; ÍîBòrû tøyqú; ésafç PB xùz }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs ÍîBòrû íbíó; }Øç 5 AxR. At: ÅIBrPîo Öö AxR nan ÒsAr PóZö éórn Aøï níqs, ÍîBòrû ôbøú ra nr téùîö ôbû ékqæï PóxÆö ÍîBòrû. ékb s Lqøs Hö òxùæö }sör ôbû xsébøö ÛqArû fêbør ò ÖêÙ Hö Aø^Bn P~Øç ôbû éóœvs nr éîbxj ZõR Aí^Bì xsébøö ÛqArû ôbû ÍîBòrû; Öö ôoñ Aøï éóbåö, ArADö xbjqbrû 6. xbjqbr Lù~îõBnû Pgæùç Ûsû ò é~brör nr xùbxr ÛqArû PóxÆö éõë; øb íó ÍîBòrû ôbû PóxÆö ZõR téùîö xbtû AxR. Ösn téùîö nr HsPs; ÍîBòrû ôbû PB xùz AåØQsòíùÙ PgÓùÓBS At fêbør raxqbû éóœxybs ò }sör ôb PóxÆö ò Aø^Bn At fêbør ríç é~øâ S å^yqùøú PóxÆö ÍîBòrû; AíQÓBè naí Íîú At søô éùbíis; ò Lsòv ôb nr HÆo ÍîBòrû HsPs1 AxR. ôoñ At ra AíoAtû ésöu, fêbør At si ôb òøw ; Ís R ôbû At Hõs Ûùsû Hö ÖêÙ ò }îbxbøú ÍÆBåùR ôbû níqs }Béç éóarn tøs éú }ón: Zêõórû ]6[ 5-2- níqs ôêøbrû ôbû ÍîBòrû íõbn røbxr 5-3- ésöu îbøç íóøï AøsAñ ]6[ ôóa-í B ò ArPIB BS. Aísvû, íîr, ÛBt ò LQsò}ùêú; éú LsnAtøë. xbjqbr Lù~îõBnû éshó ö Hö órs éórníâs xbjqbr HùBñ Hö Hk Aøï nr AxR, Aøï ésöu îoòõ xsébøö ÛqArû LsékB s ra nr Aøï ésöu òahyqö Hö òtars îbøç ò éæbnñ Lsjµs nr AéØBñ xî^ú ò ra AíoAtû si ôb. îbøç nrøbøú; fóóòú, éoøsøqú ò...; nr órs Hö ÖBr@ÍsøîBñ si xõbì Porø^ú òaûqarû AxR: Hö ÖBr@Ísøï; AxR: nr téùîö ôbû ÛóíBÛóñ íâùs éibfx ébåú, é~bòr ôbøú ArADö ò òr}øyqüú At ZæóÛùsû ròt; Hõs Ûùsû At íâsøö ôb ò rò ôbû xsébøö ÛqArû ZæóÛùsû At AÍ~Bû naí Íîú; }Øç 5. si Lù~îõBnû îoòõ xsébøö ÛqArû LsékB s ÍsAøîoôBû îæqú Lù~sÍQö; Zoøo; ÍsAøîoôBû ò éóan AxR. Hö Aøï éîâór xsébøö ÛqArû ôbû LsékB s High-tech

9 PB xùz }sör xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs ò jóaôo Hón: Öö naraû xbjqbr ÍóÕ éú HB}o, Hö órs tøs îoòõ xsébøö ékb s Lqøs Póx }sör jµslqøs HsAû }sör ÖBr@Ísøï nr ÒIBè nr AjQùBr }sör xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs jóaôo Hón; xsébøö ÛqArû; ÖBr@Ísøï; xõbì nar}oñ nr }sör ò øb LsnAjR A ç ò Ís È ÖyJ ò ÖBr Hö ésfæö Hõs HsnArû éú rxo, jµslqøs }sòè Hö ÍÆBåùR P^Brû jóaôo Ösn; xsébøö ÛqArû }sör At nrøbíqú Lóè HB ÖBr@Ísøï PB éùï xsébøö Aòåùö At xóû }sör xsébøö ÛqArû ArtøBHú si ôbû P^Brû ò AíQkBK HõQsøï ôb; Hö si ôbû xsébøö ÛqArû HB Hù~Qsøï HBtn ; éoøsør îoòõ HB íâbrs }sör xsébøö ÛqArû PB éùï ébåú éú HB}îo; }saör }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs ò xsébøö ÛqArû jµslqøs Ås ö Ösn ò jóaôbñ }sör Hö ra jón P^Brû si ôbû ÖBr@ÍsøîBñ Pâ }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs HsAû òròn íâs ÛsÍQö }óío; PóZõú narío Öö nr Zoòè 1 A}Br }o LsékB s éú PóAío Hö órs ôbû tøs HB}o: HùBñ øù xsû íøbs sòrû AxR Öö nr pøç ÍóÕ, Lù~îõBnû xbjqbr HB ArPIBº nr éú Ö~o. }saör HB ÖBr@Ísøï éæêóá Á 3 PB 7 xbè óè jµslqøs Lz At òròn Hö xsébøö ÛqArû ôbû )òaì( ò xõbì )AŵBû ébåøùr( PÎBòS ôbû ÒBHç PB éùï ébåú }sör ôbû ZóAñ At søô Hoôú xsébøö ÛqArû jµslqøs Hö órs ôbû tøs éú PóAío PB éùï }sör Póx }sör - ra ôbû jsòa ÒIç At òròn éú HBøyR ébåú nr ÖBr@Ísøï A}Br éú Hö fóùóú. ò fóóòú }kªùr ôbû xbøs ò xsébøö ÛqArû - P~Øùç xîoøøbû PB éùï ébåú }Béç }sör }söbû HB éyeóåùr égoòn. xsébøö ÛqArAñ }Béç }sör xsébøö ÛqArû jsòa }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs At ò nøüs Ísò xõbì At søô jµslqøs, ÍsAøîo }søù OPI. Åêóéú AxR øù }sör ; Póx }sör jsøoarû HurÛQs3 xsébøö ÛqArû }sör }saör Aøï nr - nøüs; xsébøö ÛqArAñ ò xsébøö ÛqArû }saör }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs ò }sör HB éyeóåùr égoòn. ra ôbû ÖyJ HBtn Póx }sör xsébøö ÛqArû xsébøö ÛqArû jµslqøs }søù AxR: ]1 ò 4[ }sör ò AxR Åêóéú }søù ÖBr@Ísøï }saör, Aøï nr - ÖBr@Ísøï; }saör }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs ò na}r: PsÖùIú At nò éórn ÍóÕ. jóaôo PsÉùJ xsébøö ÛqArAñ nøüs Hö Aí^Bì AÍuAø éùuañ xsébøö éózón nr îoòõ; }óío. nríâsûsíqö xsébøö ÛqArû - ra ôbû jsòa éú HBøyR ÒIç At òròn Hö ÖBr@Ísøï; HB jsòa }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs At }saör ròn. éú HBá }sör xõbì Art HîBHsAøï òaì; - òvùóö HyùBr éõë AxR. ébåú rzóè Öîo. HBtôë HsAû PB éùï ÖBr@Ísøï AxR éêøï - nr xbjqbr Lù~îõBnû ÍóÕ nò íóè }saör òzón îoòõ. nr éózón xsébøö xsébøö ÛqArû nr îoòõ ò HîBHsAøï AÍuAø LsnAjR òaì2 ; é~brör nr xõbì1 ; HB}o: ͪæîBéö Pkªªú LBrÚ ôb ò ésaöu r}o, }êbr 11 Zoòè 1. PÎBòS ôbû Hùï AŵBû òaì ò òaûqarû xõbì 1. Equity Participation 2. Debt Obligation 3. Acquisition 81

10 xsébøö ÛqArû jb At PóZùö Lqøsû HBá øú fót Aøï Hö xsébøö ÛqArû }sör ôbû òròn Öö AxR Öö HB PóZö Hö ò ÆùR ò éóq ùbs najæú, AåÜóøú íùu éóbåö Aøï A æú jsòzú AxR. HsjórnAr nríâsûsíqö }ón. Hoøï PsPùJ xbjqbr Lù~îõBnû órs }Øç6 jóaôo Hón. xsébøö ÛqAr îæqú, éú PóAío Hö ÅîóAñ øù raôisn íõbøú HsAû }sör xsébøö ÛqArû LsékB s Hö ò íùu HBtn ÒBHç PóZö At ZqAHùR HBá øú HsjórnArío. ÅæR Åoì òzón AÅQIBr(; }Øç 6. si PØêùæú Lù~îõBnû îoòõ xsébøö ÛqArû jµslqøs xsébøö ÛqArû ôb Hö ÅæR nòr HBtLsnAjR ÖóPB éos xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs ra éú PóAñ nr ÒBåJ HBá øú HsjórnAr AxR. HyùBrû At Ö~órôBû Lù~sÍQö ò íùu nr fbè PóxÆö, PêõùoAS jb ú Aøï íóè xsébøö ÛqArû, Åêç Ösnñ Hö ÅîóAñ òåú Hö ÅæR Åoì PóAíBøú ébåú ÒBnr Hö Ar Bû Hùï Aåêææú, foòn 2 nr o xsébøö }Bñ ra Hö Aí^Bì xsébøö ÛqArû ZqAK HsAû }sör ôbû xsébøö ÛqArû øù Ís R Aés, ÖBr}îBxBñ HB é~órs At fb ç ÅÓo é~brör øb é BrHö ÒsAr nan; xsébøö ÛqArû ékb s Lqøs Pkªù«éú nôîo. HsAû f ór ò ÍÆBåùR nr Aøï Ås ö xsébøö ÛqArû PêBì }o ÖêQs nr éóbøyö HB é~bhö jbrzú narío. PóAíBøú Póåùo égªóè ra fqú HB ÒùêR ÍîBòrû, ò Íîú ågbä At Öö AxR îæqú }sör ôbû HsAû AøsAñ, Åêç Ösnñ Hö ÅîóAñ PB éùï Öîîo ébåú - }sör ôbû xsébøö ÛqArû éæqis nr xµh PoArÚ nøo ò AZsAøú xbjqö Aío. Aøï éóbåö Hö HBPóZö Hö Hsrxú ôbû órs ÛsÍQö ò íqbø` Hsrxú AéØBñ ò büóíüú Aí^Bì Aøï íóè ÖóPB éos HsAû }sör xsébøö ÛqArû jµslqøs PÓB Bû é~qsøbñ najæú íùyqîo. Aøï íóè - At íâs ÅÓo }såú, }saör ÖBr@Ísøï ò }sör - Aøï xbjqbr HB é~øç fóóòú ò ÒBíóíú )nr Póx }sör ôbû xsébøö ÛqArû ra í~bñ éú nôo. xsébøö ÛqArû ZqAK, At xón@òrû ò xµh ékb s ÍÆBåùR øù Hö ÅîóAñ jµslqøs, xsébøö ÛqArû 7. íqù^ö Ûùsû - Åoì AéØBñ PB éùï ébåú At søô HBíÙ ôb )Hö - òvùóö ÖBr@Ísøï HyùBr éõë AxR; ékb s ; ÖBô HsAû Hùêö1 }sör At AxQÎBn - AøsAñ( ròhsò íùyqîo; xsébøö ÛqArû ôb Póx }sör ôbû xsébøö ÛqArû 2. rxqêú, égêo; éæsíú îoòõ ôbû xsébøö ÛqArû jµs Lqøs, Hsrxú ÍsAøîo xsébøö ÛqArû Póx CVôB AÒQªBnû Zoøo ò LsékB s, AnAr Öç éyqóç éæbéâ S xõbì, HõBr éîbhç ò écjq 1. ÛæoAxQï, nøóøo; xsébøö ÛqArû nr ÍÆBåùR ôbû ékb s Lqøs. 6. níqs ôêøbrû ôbû ÍîBòrû íõbn røbxr Zêõórû, Pùs ÍõsxR xbtébñ ôbû éspi HB xsébøö ÛqArû jµslqøs. 4. éóœxyö PóxÆö ÍîBòrû íkiübñ, ÛuAr ÅêæØsn, ò rò ôbû éqoaòè nr Art ÛqArû xõbì }sör ôb. 3. éóœxyö PóxÆö ÍîBòrû íkiübñ, xsébøö ÛqArû 91 LsnAjQö AxR. nr Aøï éóbåö, ArtøBHú AHÆBn HB níqs ôêøbrû ôbû ÍîBòrû. Aí^Bì Aøï íóè xsébøö ÛqArû Öö ZîIö ôbû Íîú, fóóòú ò... ra nr Hs éú Ûùsn éórn Hsrxú ÒsAr ÛsÍQö Aío. nr íõbør Aøï íqù^ö fb ç }o AxR xbjqbr éµæók Aí^Bì Aøï íóè xsébøö ÛqArû ôb... xsébøö ÛqArû ôbû LsékB s capital 8. capital Presentations/VentureCapital.ppt ecmm6020/presentation08.ppt gpennacc/f461n04.ppt courses/fin320_content/valuations/v aluations-05.htm 1. Insurance Company