Chương 3: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ

Bản ghi

1 Dạng 1: TÍNH TỶ GIÁ CHÉO 1.1 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng tiền yết giá 1.2 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng tiền định giá 1.3 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền dựa vào đồng thứ ba mà đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này nhưng lại là yết giá với đồng tiền kia

2 1.1 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giá Công thức tổng quát về tỷ giá nghịch đảo X/Y = a-b vậy Y/X =? - DmX/Y=a nghĩa là ngân hàng muốn mua 1 đơn vị X thì cần bán a đơn vị Y. Vậy khi NH bán 1 đơn vị Y sẽ mua được 1/a đơn vị X => DbY/X = 1/a - DbX/Y=b nghĩa là khi ngân hàng bán 1 đơn vị X thì sẽ mua được b đơn vị Y. Vậy khi NH muốn mua 1 đơn vị Y thì phải bán 1/b đơn vị X => DmY/X = 1/b Vậy nếu X/Y = a-b thì tỷ giá nghịch đảo Y/X sẽ là Y/X = 1/b-1/a

3 1.1 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giá Thị trường thông báo: X/Y = a/b X/Z = c/d Tính tỷ giá chéo: Y/Z và Z/Y

4 1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giá Ta có : - X/Y = a/b Dm Y / Z Db Y / Z Y / Z = = Dm Y / X * Dm X / Z = = Db Y / X * Db X / Z = c b d a => Z / Y = Tính tỷ giá: - Y/Z - X/Z = c/d - Z/Y a d b c 1 * Dm X / Z = Db X / Y 1 * Db X / Z = Dm X / Y d a c b

5 1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giá Ví dụ 1: Thị trường thông báo USD/CHF = 1,1807/74 USD/HKD = 7,7515/85 Tính tỷ giá CHF/HKD; HKD/CHF

6 1.1Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng yết giá Dm CHF/HKD = Dm CHF/USD* Dm USD/HKD = Dm CHF/USD*Dm USD/HKD = (1/1,1874)*7,7515=6,5281 Db CHF/HKD = Db CHF/USD*Db USD/HKD = (1/1,1807)*7,7585= 6,5711 CHF/HKD = 6,5281-6,5711 HKD/CHF = 1/6,5711-1/6,5281 = 0,1521-0,1531

7 Bài tập vận dụng Cho biết: CHF/USD = 1,1807/74 ; HKD/USD = 7,7515/85 Dm CHF / HKD = = 1 Db USD / CHF Dm CHF / * Dm USD USD * / HKD Dm USD / HKD = 7, , 1874 = 6, 5281 Db CHF / HKD = 1 Dm USD / CHF = Db CHF / USD * Db USD * Db USD / HKD = / HKD 7, , 1807 = 6, 5711 => => CHF HKD / HKD / CHF = = 6, , 5711 / 6, , 5281 = 0, 1521 / 0, 1531

8 1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng tiền định giá Thị trường thông báo X/Z = a/b Y/Z = c/d Tính tỷ giá X/Y; Y/X

9 1.2 Tính tỷ giá giữa hai đồng tiền cùng dựa vào đồng định giá X/Z = a/b Dm X / Y = Dm X / Z * Y/Z = c/d Dm Z / Y = Dm X / Z * 1 Db Y / Z = a d Db X / Y = Db X / Z * Db Z / Y = Db X / Z * 1 Dm Y / Z = b c X / Y = a d b c => Y / X = c b d a

10 Bài tập vận dụng Cho biết: GBP/USD = 2,0345/15; EUR/USD= 1,4052/40 Dm GBP / EUR = = Dm GBP / USD Dm GBP / USD * Dm USD * 1 Db EUR / USD / EUR = 2, , 4140 = 1, 4388 Db GBP / EUR = = Db GBP / USD Db GBP / USD * 1 * Dm EUR / USD Db USD = / EUR 2, , 4052 = 1, 4528 => => GBP USD / / USD GBP = = 1, , 4528 / 1, , 4388 = 0, 6883 / 0, 6950

11 1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này và là yết giá với đồng tiền kia Thị trường thông báo X/Y = a/b Y/Z = c/d TÍnh tỷ giá X/Z; Z/X

12 1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này, là yết giá với đồng tiền kia X/Y = a/b Y/Z = c/d Dm X / Z = Dm X / Y * Dm Y / Z = a * c Db X / Z = Db X / Y * Db Y / Z = b * d X / Z = ac / bd => Z / X = 1 bd 1 ac

13 1.3 Đồng thứ ba là định giá với đồng tiền này, là yết giá với đồng tiền kia Ví dụ 3: Thị trường thông báo EUR/USD = 1,4052/40 USD/HKD = 7,7515/85 Tính tỷ giá EUR/HKD; HKD/EUR

14 Bài tập vận dụng Cho biết: EUR/USD = 1,4052/40; USD/HKD = 7,7515/85 Dm EUR = 1, 4052 / HKD = * 7, 7515 Dm EUR / USD = 10, 8924 * Dm USD / HKD Db EUR = 1, 4140 / HKD = * 7, 7585 Db EUR / USD = 10, 9705 * Db USD / HKD => => EUR HKD / / HKD EUR = = 10, , 9705 / 10, , 8924 = 0, 0911 / 18

15 Bài tập về nhà: Tính tỷ giá chéo Thông tin thị trường: GBP/USD = 2,0345/15 USD/SEK = 6,4205/6,5678 USD/NOK = 5,3833/5,4889 USD/DKK = 5,2367/10 EUR/USD = 1,4052/40 USD/CHF = 1,1807/74 USD/HKD = 7,7515/85 Tính các tỷ giá sau: GBP/NOK; GBP/EUR; EUR/HKD; HKD/SEK; HKD/CHF

16 Dạng 2: NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ - ARBITRAGES Khái quát về nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá Arbitrages Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán: Xác định giá trị tài khoản của công ty sau các giao dịch

17 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.1 Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages Arbitrages giản đơn Arbitrages phức tạp

18 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages giản đơn Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo một thị trường Bước 2: Xác định chiều mua bán Điều kiện: Db (thị trường X)< Dm (thị trường Y) =>có cơ hội Acbit

19 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages giản đơn (tiếp) - Ví dụ 1: Tại thị trường A: GBP/USD = /55 GBP/EUR = /28 Tại thị trường B: USD/GBP = /10 USD/EUR = /16 Tìm cơ hội để thực hiện nghiệp vụ Arbitrages với: GBP/USD

20 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá Arbitrages Tìm kiếm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages giản đơn (tiếp) - Đáp án: - Tại A : GBP / USD = 2, 0315 / 55 - Tại B : GBP / USD = 0, , 4870 = 2, 0366 / 2, 0533 Db GBP / USD ( Tại A ) = 2, 0355 < Dm GBP / USD ( Tại B = 2, 0366) : Có cơ hội

21 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp Với một số vốn bằng một đồng tiền nào đó, trên cơ sở thông tin về tỷ giá trên các thị trường, tiến hành mua và bán các đồng tiền được niêm yết trên thị trường để có lợi nhuận - lợi nhuận Arbitrages Bước 1: Lựa chọn phương án kinh doanh: Tìm cơ hội Bước 2: Tiến hành mua và bán các đồng tiền theo phương án kinh doanh đã chọn để thu được lợi nhuận Arbitrages

22 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Ví dụ: Tại thị trường 1: EUR/USD = 1,4052/40 Tại thị trường 2: USD/CHF = 1,1807/74 Tại thị trường 3: EUR/CHF = 1,6375/49 Ông X có số tiền là EUR. Hãy thực hiện nghiệp vụ Arbitrages và xác định lợi nhuận cho ông X khi tất cả các yếu tố chi phí đều được bỏ qua.

23 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp Đáp án: Phương án 1: Bán EUR/USD (tại thị trường 1) -> Bán USD/CHF (tại thị trường 2) ->Bán CHF/EUR (tại thị trường 3) Phương án 2: Bán EUR/CHF (tại thị trường 1) -> Bán CHF/USD (tại thị trường 2) ->Bán USD/EUR (tại thị trường 3)

24 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp Đáp án: Phương án 1 Bán EUR/USD theo Dm = 1,4052 =>số USD mua được: * 1,4052 = USD Bán USD/CHF theo Dm = 1,1807 =>số CHF mua được: * 1,1807 = ,946 CHF Bán CHF/EUR theo Dm CHF/EUR = 1 /1,6449 = 0,6079 => số EUR mua được ,946 * = ,7025 EUR Lợi nhuận Arbitrages được xác định theo phương án 1 là: , = 1.296,7025 (EUR)

25 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp Đáp án: Phương án 2 Bán EUR/CHF (tại thị trường 3) theo Dm = 1,6375 =>số CHF mua được: * 1,6375 = CHF Bán CHF/USD theo Dm CHF/USD = 1/1,1874 = 0,8421 =>số USD mua được: * 0,8422 = ,525 USD Bán USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/Db (EUR/USD) = 1 /1,4140 = 0,7072 => số EUR mua được ,525 * 0,7072 = ,865 EUR Lợi nhuận Arbitrages được xác định theo phương án 2: , = ,135 (EUR) => Phương án 2 thua lỗ

26 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Tìm kiếm cơ hội Arbitrages giản đơn - Bài tập áp dụng 1: Tại thị trường A: GBP/USD = /55 GBP/EUR = /28 Tại thị trường B: USD/GBP = /10 USD/EUR = /16 Hãy tìm cơ hội và thực hiện nghiệp vụ Arbitrages đối với GBP/EUR

27 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Tìm kiếm cơ hội Arbitrages giản đơn - Bài tập áp dụng 2: Thị trường Đức báo tỷ giá giao ngay EUR/USD = 1,1255/75 EUR/GBP = 0,7255/80 Thị trường Mỹ báo tỷ giá giao ngay: USD/EUR = 0,8915/35 USD/GBP = 0,6435/50 Tìm cơ hội Acbit cho cặp đồng tiền USD/GBP, giả thiết loại trừ mọi yếu tố chi phí.

28 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 3 Ông M có khoản tiền CHF, trên cơ sở thông tin tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75 Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10 Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho ông M khi không tính các chi phí giao dịch.

29 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 4 Ông M có khoản tiền EUR, trên cơ sở thông tin tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75 Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10 Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho ông M khi không tính các chi phí giao dịch.

30 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 5 Công ty Z có số vốn ban đầu là GBP, nhận được thông báo tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD = 1,4052/40 Thị trường 2 báo giá: USD/GBP = 0,4895/10 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF = 1,6495/15 Thị trường 4 báo giá: GBP/CHF = 2,4021/90 Hãy thực hiện kinh doanh cho công ty Z, tìm lợi nhuận Acbit cho các giao dịch.

31 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 6 Ông Y có khoản tiền USD, trên cơ sở thông tin tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75 Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10 Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho ông Y khi không tính các chi phí giao dịch.

32 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 7 Ông M có khoản tiền CHF, trên cơ sở thông tin tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75 Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10 Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho ông M khi không tính các chi phí giao dịch.

33 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 8 Công ty X có số vốn ban đầu là EUR, nhận được thông báo tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD = 1,4052/40 Thị trường 2 báo giá: USD/GBP = 0,4895/10 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF = 1,6495/15 Thị trường 4 báo giá: GBP/CHF = 2,4021/90 Hãy thực hiện kinh doanh cho công ty X, tìm lợi nhuận Acbit cho các giao dịch.

34 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 9 Công ty Z có số vốn ban đầu là USD, nhận được thông báo tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD = 1,4052/40 Thị trường 2 báo giá: USD/GBP = 0,4895/10 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF = 1,6495/15 Thị trường 4 báo giá: GBP/CHF = 2,4021/90 Hãy thực hiện kinh doanh cho công ty Z, tìm lợi nhuận Acbit cho các giao dịch.

35 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages Nghiệp vụ Arbitrages phức tạp - Bài tập áp dụng 10 Công ty Z có số vốn ban đầu là CHF, nhận được thông báo tỷ giá trên các thị trường: Thị trường 1 báo giá: EUR/USD = 1,4052/40 Thị trường 2 báo giá: USD/GBP = 0,4895/10 Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF = 1,6495/15 Thị trường 4 báo giá: GBP/CHF = 2,4021/90 Hãy thực hiện kinh doanh cho công ty Z, tìm lợi nhuận Acbit cho các giao dịch.

36 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá ứng dụng Arbitrages trong thanh toán - Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán nhằm xác định giá trị tài khoản của doanh nghiệp trong trường hợp thời điểm hiện tại doanh nghiệp có khoản thu bằng ngoại tệ đồng thời phải thanh toán khoản chi bằng ngoại tệ. - Nguyên tắc ứng dụng Arbitrages trong thanh toán: + Lấy ngoại tệ thanh toán trực tiếp cho ngoại tệ + Nguyên tắc MUA ĐỦ - BÁN ĐỦ

37 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Ví dụ 1: Một công ty của Hồng Kông (HKD) trong cùng một ngày nhận được thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá GBP và SEK đồng thời họ phải chi trả EUR và CHF. Hãy ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi về giá trị tài khoản trong ngày giao dịch của công ty. Thông tin trên thị trường: GBP/EUR =1,4388/1,4528 GBP/CHF = 2,4021/2,4240 SEK/CHF = 0,1797/49 HKD/CHF = 0,1521/0,1531

38 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Đáp án: B1: Bán GBP/EUR theo Dm GBP/EUR = 1,4388 => số GBP cần bán là: *(1/1,4388) = ,0633 (GBP) => số GBP còn lại là: ,0633 = ,9367 (GBP) B2: Bán GBP/CHF theo Dm GBP/CHF = 2,4021 => số CHF được thanh toán: ,9367 * 2,4021 = ,7683 => số CHF còn: ,7683 = ,2317

39 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Đáp án: B3: Bán SEK/CHF theo Dm SEK/CHF = 0,1797 => số SEK được thanh toán là: * 0,1797 = (CHF) =>số CHF còn lại: , = ,2317 (CHF) B4: Bán HKD để thanh toán cho số CHF còn lại theo Dm HKD/CHF = 0,1521 => số HKD cần bán: ,2317/0,1521 = ,229 HKD => giá trị tài khoản trong ngày giao dịch: ,229 HKD

40 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập áp dụng 1: Công ty Đức (sử dụng đồng EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền CAD và DKK, đồng thời phải chi trả khoản tiền trị giá CHF và SEK. Hãy ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi giá trị tài khoản trong ngày của công ty. EUR/USD = 1,1235/75 USD/CHF = 1,5642/42 CAD/USD = 0,8618/48 USD/SEK = 7,8310/97 USD/DKK = 6,9255/55

41 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 2: Một công ty của Thuỵ Điển trong cùng một ngày nhận được thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá CHF đồng thời phải chi trả GBP. Có hai phương án thanh toán: - Chuyển hết sang nội tệ (SEK) - Bán CHF để mua đủ GBP Hãy tư vấn cho doanh nghiệp phương án có hiệu quả nhất Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 USD/SEK = 7,6495/70

42 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 3: Một công ty của Thuỵ Sỹ trong cùng một ngày nhận được thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá GBP đồng thời phải chi trả SEK. Có hai phương án thanh toán: - Chuyển hết sang nội tệ (CHF) - Bán GBP để mua đủ SEK Hãy tư vấn cho doanh nghiệp phương án có hiệu quả nhất Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 USD/SEK = 7,6495/70

43 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 4: Công ty Nauy (NOK) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền hàng trị giá GBP và EUR, đồng thời phải chi trả khoản tiền trị giá CHF và CAD. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và xác định giá trị tài khoản của công ty theo NOK. Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 CAD/USD = 1,0456/11 USD/NOK = 5,3833/5,4889 EUR/USD = 1,4052/40

44 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 5: Công ty Đức (EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá CAD và CHF, đồng thời phải chi khoản tiền trị giá SEK. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và chuyển số ngoại tệ còn lại sang GBP thanh toán cho đối tác Anh. Biết thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 USD/SEK = 7,6495/70 CAD/USD = 1,0456/11

45 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập áp dụng 6: Công ty Đức (sử dụng đồng EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền CHF và DKK, đồng thời phải chi trả khoản tiền trị giá CAD và SEK. Hãy ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi giá trị tài khoản trong ngày của công ty. EUR/USD = 1,1235/75 USD/CHF = 1,5642/42 CAD/USD = 0,8618/48 USD/SEK = 7,8310/97 USD/DKK = 6,9255/55

46 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 7: Công ty Nauy (NOK) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền hàng trị giá EUR và CAD, đồng thời phải chi trả khoản tiền trị giá CHF và GBP. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và xác định giá trị tài khoản của công ty theo NOK. Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 CAD/USD = 1,0456/11 USD/NOK = 5,3833/5,4889 EUR/USD = 1,4052/40

47 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 8: Công ty Nauy (NOK) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền hàng trị giá CAD và CHF, đồng thời phải chi trả khoản tiền trị giá EUR và GBP. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và xác định giá trị tài khoản của công ty theo NOK. Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 CAD/USD = 1,0456/11 USD/NOK = 5,3833/5,4889 EUR/USD = 1,4052/40

48 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 9: Công ty Đức (EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá GBP và CHF, đồng thời phải chi khoản tiền trị giá SEK. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và chuyển số ngoại tệ còn lại sang GBP thanh toán cho đối tác Anh. Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/50 USD/SEK = 7,6495/70 EUR/USD = 1,1255/75

49 2- Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá - Arbitrages 2.2 Ứng dụng Arbitrages trong thanh toán Bài tập vận dụng 10: Công ty Đức (EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền trị giá GBP và SEK, đồng thời phải chi khoản tiền trị giá CHF. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và chuyển số ngoại tệ còn lại sang GBP thanh toán cho đối tác Anh. Thông tin trên thị trường: GBP/USD = 1,4565/20 USD/CHF = 1,1035/80 USD/SEK = 7,6495/70 EUR/USD = 1,1255/75

50 Dạng 3: NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.1 Xác định tỷ giá kỳ hạn 3.2 Thực hiện nghiệp vụ kinh doanh kỳ hạn 3.3 Ứng dụng Arbitrages vào nghiệp vụ kinh doanh kỳ hạn 3.4 Nghiệp vụ ứng trước

51 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.1 Xác định tỷ giá kỳ hạn - Cách yết giá kỳ hạn Thông báo trực tiếp tỷ giá kỳ hạn Yết giá theo kiểu công bố theo điểm kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay ± điểm kỳ hạn - Nếu điểm bán điểm giá mua: Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay + điểm kỳ hạn - Nếu điểm bán<điểm giá mua: Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay - điểm kỳ hạn

52 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.1 Xác định tỷ giá kỳ hạn Dbkh = Db + Db * ( T b + - T T 1 m 1 m*n ) * N Dmkh = Dm + Dm * ( T m + - T 1 b T 1 b*n ) * N Trong đó: Dm, Db: tỷ giá giao ngay N: số ngày kỳ hạn T2m: lãi suất tiền gửi đồng tiền thứ 2 T1b: lãi suất cho vay đồng tiền thứ 1

53 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.1 Xác định tỷ giá kỳ hạn - Lưu ý Theo thị trường Anh Tính toán liên quan đến GBP: - 1 năm tính 365 ngày => trong công thức: mẫu số là Chuyển toàn bộ lãi suất các đồng tiền khác về 365 ngày Thị trường thông thường - 1 năm tính 360 ngày - Chuyển lãi suất đồng GBP về 360 ngày Phải tính chính xác số ngày của kỳ hạn theo lịch, tháng 2 tính 28 ngày Trường hợp không cho ngày cụ thể, tính trung bình 1 tháng có 30 ngày

54 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn - Ví dụ: Thông tin trên thị trường: Tỷ giá giao ngay: USD/CHF = 1,5642/42 Tỷ giá kỳ hạn 3 tháng USD/CHF = 1,5856/87 Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm). USD:4 1/8 4 1/2 CHF: 7 7 1/2 Phụ phí NH: ±1/8 (0.125%) Ông X có số tiền là CHF, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho ông X.

55 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Đáp án: Bước 1: Mua USD/CHF theo Db giao ngay=1,5742 =>số USD mua được: /1,5742= ,9473 Bước 2: Gửi USD trên thị trường tiền tệ 3 tháng theo lãi suất: 4 1/8-1/8=4 (%/năm) =>số USD cả gốc và lãi sau 3 tháng: ,9473*(1+90*4/36000)= ,5968

56 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Đáp án: Bước 3: Ký hợp đồng kỳ hạn bán USD/CHF 3 tháng theo Dmkh =1,5856 Số CHF nhận được sau 3 tháng: ,5968*1,5856= ,287 CHF Số CHF ban đầu nếu đem gửi ngân hàng với ls ( = 6,875), sau 3 tháng thu được: *(1+6,875*90/36.000)= ,2500 Lợi nhuận: , ,2500 = 190,0371 CHF

57 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập áp dụng 1: Tại thị trường Anh tỷ giá giao ngay GBP/USD = 2,0345/12 Điểm kỳ hạn 3 tháng GBP/USD có điểm gia tăng 35/45 GBP: 9 9 1/8 (tính cho 365 ngày) USD: 4 4 1/2 (tính cho 360 ngày) Ông Y hiện có GBP. Hãy thực hiện kinh doanh kỳ hạn cho ông Y

58 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 1: Cho thông tin được niêm yết trên thị trường: Tỷ giá giao ngay: USD/HKD = 7,7130/10 Tỷ giá kỳ hạn 6 tháng USD/HKD = 7,7820/50 Lãi suất kỳ hạn 6 tháng (niêm yết theo năm). USD:3 1/8 3 1/2 HKD: 8 8 1/2 Phụ phí NH: ±1/4 (0.25%) Nhà đầu tư Q có số vốn ban đầu là HKD, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho nhà đầu tư Q.

59 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 2 Tại thị trường Nhật tỷ giá giao ngay USD/JPY = 86,125/45 Điểm kỳ hạn 9 tháng USD/JPY có điểm gia tăng 15/35 Lãi suất theo năm tính cho 360 ngày: USD: 3 3 1/8 JPY: 5 5 1/2 Ông Z hiện có USD. Hãy thực hiện kinh doanh kỳ hạn cho ông Z

60 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 3 Tỷ giá giao ngay GBP/USD = 2,0345/15; Điểm kỳ hạn 3 tháng GBP/USD có điểm gia tăng 35/45, Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm). USD:3 1/8 3 1/2 GBP: 9 9 1/2 Phụ phí NH: ±1/4 (0.25%) Nhà đầu tư Q có số vốn ban đầu là GBP, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho nhà đầu tư Q.

61 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 4 Tỷ giá giao ngay EUR/USD = 1,4052/40 Điểm kỳ hạn 3 tháng EUR/USD có điểm gia tăng 73/78 Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm). USD:3 1/8 3 1/2 EUR: 4 4 1/2 Phụ phí NH: ±1/4 (0.25%) Nhà đầu tư Q có số vốn ban đầu là EUR, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho nhà đầu tư Q.

62 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 5 Tỷ giá giao ngay USD/JPY = 116,85/58 Điểm kỳ hạn 3 tháng USD/JPY có điểm gia tăng 99/95 Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm). USD:31/8 31/2 JPY: 5 51/2 Phụ phí NH: ±1/4 (0.25%) Nhà đầu tư Q có số vốn ban đầu là USD, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho nhà đầu tư Q.

63 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 6 Tại thị trường Nhật tỷ giá giao ngay USD/JPY = 86,125/45 Điểm kỳ hạn 9 tháng USD/JPY có điểm gia tăng 15/35 Lãi suất theo năm tính cho 360 ngày: USD: 3 31/8 JPY: 5 51/2 Ông Z hiện có JPY. Hãy thực hiện kinh doanh kỳ hạn cho ông Z

64 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 7 Tỷ giá giao ngay GBP/USD = 2,0345/15; Điểm kỳ hạn 3 tháng GBP/USD có điểm gia tăng 35/45, Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm). USD:3 1/8 3 1/2 GBP: 9 9 1/2 Phụ phí NH: ±1/4 (0.25%) Nhà đầu tư Q có số vốn ban đầu là USD, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho nhà đầu tư Q.

65 NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 3.2 Kinh doanh kỳ hạn Bài tập vận dụng 8 Tỷ giá giao ngay EUR/USD = 1,4052/40 Điểm kỳ hạn 3 tháng EUR/USD có điểm gia tăng 73/78 Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm). USD:3 1/8 3 1/2 EUR: 4 4 1/2 Phụ phí NH: ±1/4 (0.25%) Nhà đầu tư Q có số vốn ban đầu là USD, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ hạn cho nhà đầu tư Q.

66 3.3. Ứng dụng Ac-bit trong thanh toán kỳ hạn - Thực hiện giao dịch cho công ty theo tỷ giá kỳ hạn - Các trường hợp xảy ra: 1/ Không tính phát sinh qua số dư tài khoản 2/ Tính phát sinh qua số dư tài khoản

67 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Ví dụ Một công ty của Hồng Kông(HKD) trong ngày 11.2 nhận được thông báo sau: - Trong cùng ngày được thanh toán khoản tiền hàng trị giá GBP và SEK đồng thời phải chi trả EUR và CHF - 3 tháng sau họ nhận được EUR và phải chi trả GBP. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và dự báo giá trị tài khoản trong 3 tháng tới cho công ty (giả thiết mọi số dư không sinh lãi) Thông tin thị trường: GBP/EUR =1,4388/1,4528 GBP/CHF = 2,4021/2,4240 SEK/CHF = 0,1797/49 HKD/CHF = 0,1521/0,1531 Lãi suất thị trường 3 tháng: GBP: 9 1/8-9 1/4 ; EUR: 4 4 1/2 ; HKD: 8 3/8 8 5/8

68 3.3. Ứng dụng Ac-bit trong thanh toán kỳ hạn B1: Tại thời điểm giao ngay ngày 11/2 thực hiện giao dịch cho công ty. Tương tự ví dụ phần Acbit giao ngay. Kết thúc bước 1, tính được số HKD công ty phải bán là ,229 HKD B2: Thực hiện giao dịch cho công ty theo tỷ giá kỳ hạn: từ ngày 11/2 đến 11/5: 89 ngày.

69 3.3. Ứng dụng Ac-bit trong thanh toán kỳ hạn Công ty bán 3t EUR/GBP: Dm(T2m- T1b)89 0,6883(9-4,5)89 Dm3 teur/gbp = Dm + = 0, = T1b* ,5*89 0,6958 (T2mGBP=9,125*360/365=9 ; T1bEUR=4,5) =>Số EUR chi để thanh toán cho GBP là 15000/0,6958=21.557,9189 =>số EUR còn dư: ,9189=8.442,0811 Công ty bán 3tEUR/HKD: Dm(T2m- T1b)89 10,8924(8,375-4,5)89 Dm3 teur/gbp = Dm + = 10, = T1b* ,5*89 10,9955 =>số HKD mua được:8.442,0811*10,9955=92.824,9027

70 Trường hợp 1: không tính phát sinh qua số dư tài khoản B1: Số HKD công ty phải bán là ,229 HKD B2: Số HKD công ty mua được sau 3 tháng là ,9027 HKD => Kết luận: giá trị tài khoản công ty sau 3 tháng là: , ,229 = ,326

71 Trường hợp 2: Tính phát sinh qua số dư tài khoản a/ Kết thúc bước 1: tài khoản của công ty là âm: công ty phải vay nội tệ trên thị trường tiền tệ để thanh toán cho đối tác=>tính được gốc và lãi phải trả sau N ngày. Lấy kết quả bước 2 trừ đi tổng gốc và lãi phải trả b/ Kết thúc bước 1, tài khoản của công ty dư thừa => công ty gửi trên thị trường tiền tệ =>tính được gốc và lãi nhận sau N ngày. Lấy kết quả bước 2 cộng với tổng gốc và lãi nhận

72 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 1 Một công ty của NaUy (NOK) trong ngày 10/4 nhận được thông báo sau: - Trong cùng ngày được thanh toán khoản tiền hàng trị giá EUR và SEK đồng thời phải chi trả CAD. - 2 tháng sau sẽ nhận được GBP và phải chi trả AUD. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và dự báo giá trị tài khoản trong 2 tháng tới cho công ty. Thông tin thị trường: EUR/USD=1,3437/67 CAD/USD=0,8618/48 GBP/USD=1,7395/05 USD/SEK=7,8310/97 USD/NOK=6,7370/25 USD/AUD=1,1235/75 Lãi suất thị trường 2 tháng: GBP: 9 1/8-9 1/4 ; AUD: 3 3 1/2 ; NOK: 6 6 1/2 Phụ phí NH ±1/8

73 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 2 Một công ty của Thụy Điển (SEK) trong ngày 5/3 nhận được thông báo sau: - Trong cùng ngày được thanh toán khoản tiền hàng trị giá EUR và DKK đồng thời phải chi trả CAD. - 3 tháng sau họ sẽ nhận được EUR và phải chi trả USD Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và dự báo giá trị tài khoản trong 3 tháng tới cho công ty. Thông tin thị trường: EUR/USD=1,3437/67 CAD/USD=0,8618/48 DKK/USD=0,1445/05 USD/SEK=7,8310/97 Lãi suất thị trường 3 tháng: EUR: 5 5 1/2 ; USD: 3 3 1/2 Phụ phí NH ±1/4

74 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 3 Công ty Dick Taylor của Thụy Điển ngày 19/2 được thông báo 3 tháng tới sẽ có khoản thu NZD và EUR đồng thời phải chi trả JPY. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ Acbit và giao dịch kỳ hạn để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài khoản sau giao dịch của công ty khi có các thông tin thị trường như sau: 1/ Tỷ giá giao ngay EUR/USD = 1,4425/75; USD/NZD= 1,3515/59; USD/JPY= 115,00/95; USD/SEK= 6,9255/15 2/ Lãi suất 3 tháng của các đồng tiền: EUR: 2 1/8 2 1/4 NZD: 6 1/8 6 3/8 JPY: 7 1/8 7 1/2 SEK: 5 1/2 5 7/8

75 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 4 Công ty Baltimore của Na Uy ngày 17/4 được thông báo 2 tháng tới sẽ có khoản thu SGD và GBP đồng thời phải chi trả JPY. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ Acbit và giao dịch kỳ hạn để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài khoản sau giao dịch của công ty khi có các thông tin thị trường như sau: 1/ Tỷ giá giao ngay USD/SGD = 1,6945/10; USD/JPY= 115,00/95; GBP/USD= 1,7695/15; USD/NOK = 5,3724/05 2/ Lãi suất 2 tháng của các đồng tiền: GBP : 9 1/16 9 1/4 NOK: 6 1/8 6 3/8 JPY: 7 1/8 7 1/4 SGD: 5 1/8 5 3/8 USD: 4 1/4 4 1/2

76 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 5 Công ty Kuhn Loeb của Hà Lan (EUR) ngày 15/5 được thông báo 3 tháng tới sẽ có khoản thu NZD đồng thời phải chi trả SEK. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ Acbit và giao dịch kỳ hạn để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài khoản sau giao dịch của công ty khi có các thông tin thị trường như sau: 1/ Tỷ giá giao ngay USD/NZD= 1,3515/59;USD/SEK= 6,9255/15; EUR/USD = 1,4425/75 2/ Lãi suất 3 tháng của các đồng tiền: NZD: 51/8 51/4 SEK: 61/4 61/2 EUR: 21/8 21/4

77 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 6 Công ty Dick Taylor của Thụy Điển được thông báo 3 tháng tới sẽ có khoản thu NZD và JPY đồng thời phải chi trả EUR. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ Acbit và giao dịch kỳ hạn để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài khoản sau giao dịch của công ty khi có các thông tin thị trường như sau: 1/ Tỷ giá giao ngay EUR/USD = 1,4425/75; USD/NZD= 1,3515/59; USD/JPY= 115,00/95; USD/SEK= 6,9255/15 2/ Lãi suất 3 tháng của các đồng tiền: EUR: 21/8 21/4 NZD: 61/8 63/8 JPY: 71/8 71/2 SEK: 51/2 57/8

78 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 7 Công ty Baltimore của Na Uy được thông báo 2 tháng tới sẽ có khoản thu GBP và SGD đồng thời phải chi trả JPY. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ Acbit và giao dịch kỳ hạn để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài khoản sau giao dịch của công ty khi có các thông tin thị trường như sau: 1/ Tỷ giá giao ngay USD/SGD = 1,6945/10; USD/JPY= 115,00/95; GBP/USD= 1,7695/15; USD/NOK = 5,3724/05 2/ Lãi suất 2 tháng của các đồng tiền: GBP : 91/16 91/4 NOK: 61/8 63/8 JPY: 71/8 71/4 SGD: 51/8 53/8 USD: 41/4 41/2

79 3.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn Bài tập vận dụng 8 Công ty Kuhn Loeb của Hà Lan (EUR) được thông báo 3 tháng tới sẽ có khoản thu SEK đồng thời phải chi trả NZD. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ Acbit và giao dịch kỳ hạn để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài khoản sau giao dịch của công ty khi có các thông tin thị trường như sau: 1/ Tỷ giá giao ngay USD/NZD= 1,3515/59;USD/SEK= 6,9255/15; EUR/USD = 1,4425/75 2/ Lãi suất 3 tháng của các đồng tiền: NZD: 51/8 51/4 SEK: 61/4 61/2 EUR: 21/8 21/4

80 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Áp dụng với các khoản thu có kỳ hạn. Xin ứng trước số tiền đó sử dụng ngay để đáp ứng nhu cầu vốn trong kinh doanh cũng như phòng ngừa được rủi ro khi ngoại tệ đó có khả năng giảm giá. Có hai phương án: - Phương án 1: Bán kỳ hạn ngoại tệ lấy nội tệ, sau đó xin ứng trước. - Phương án 2: Xin ứng trước ngoại tệ sau đó bán giao ngay lấy nội tệ Công thức: CE: số tiền xin ứng trước C : số tiền sẽ nhận được trong tương lai T : Lãi suất áp dụng (lãi suất vay) N: số ngày của kỳ hạn CE = C*(1- TN ) TN

81 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Ví dụ Một công ty trong thời gian 3 tháng tới có khoản thu trị giá GBP. Thời điểm hiện tại có nhu cầu sử dụng EUR. Hãy tư vấn cho công ty phương án hiệu quả nhất Thông tin thị trường: Tỷ giá giao ngay: GBP/EUR = 1,2916/1,3102 Lãi suất 3 tháng: GBP: 91/16 91/4 EUR: 51/8 51/4 Phụ phí NH: ±1/8

82 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Ví dụ Phương án 1: - Công ty bán kỳ hạn 3 tháng GBP/EUR theo Dmkh Dm(T2m - T1b)90 1,2916 * (5,125-9,123)*90 = Dm + = 1, = 1, T1b * ,123*90 số EUR sẽ thu được sau 3 tháng = * 1,2789 = ,87 EUR - Công ty xin ứng trước EUR, số EUR xin ứng trước là 5,375*90 CE = * (1 - ) = , ,375*90

83 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Ví dụ Phương án 2: - Công ty xin ứng trước GBP. số GBP ứng trước là: CE 9,248*90 = * (1 - ) = , ,248*90 - Bán giao ngay GBP/EUR theo Dm = 1,2916 số EUR mua được là ,12 * 1,2916 = ,65 EUR Kết luận: công ty nên lựa chọn phương án 1

84 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng Bài 1: Công ty của Canada ngày 5/5 nhận được thông báo 3 tháng tới công ty sẽ có khoản thu trị giá USD, tại thời điểm hiện tại họ cần sử dụng CAD. Hãy tư vấn giúp công ty lựa chọn phương án hiệu quả nhất? Với thông tin thị trường như sau: - Tỷ giá giao ngay: USD/CAD = 1,0032/52 - Lãi suất 3 tháng: CAD: 6-6 1/2; USD:4 1/4-4 1/2 (%/năm) - Phụ phí NH: ±1/8

85 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng Bài 2: Công ty Mỹ trong ngày 9/9 nhận được thông báo 6 tháng tới họ được thanh toán EUR và GBP. Thời điểm hiện tại họ có nhu cầu sử dụng ngay USD. Hãy tư vấn cho công ty phương án có hiệu quả nhất. Thông tin thị trường - Tỷ giá giao ngay GBP/USD=1,7393/05 EUR/USD=1,3437/67 - Lãi suất 6 tháng: GBP:9 1/8 9 1/4; EUR:5 1/4-5 1/2; USD:4 1/2-4 5/8 (%/năm)

86 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng Bài 3: Ngày 12/04, Công ty Burlington của Hà Lan nhận được thông báo 1 tháng tới có khoản thu trị giá NZD. Trong thời điểm hiện tại, họ có nhu cầu sử dụng SGD. Hãy thực hiện nghiệp vụ ứng trước ngoại tệ có dự phòng bù đắp rủi ro lãi suất cho công ty, xác định số SGD công ty nhận được. Biết thông tin thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: USD/NZD= 1,3515/59; USD/SGD = 1,6945/10 Lãi suất 1 tháng: NZD: 6 1/8 6 1/2 ; SGD: 4 1/8 4 1/2

87 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng Bài 4: Ngày 16/03, Công ty Drexel của Đan Mạch nhận được thông báo 3 tháng tới có khoản thu trị giá AUD. Trong thời điểm hiện tại, họ có nhu cầu sử dụng SEK. Hãy thực hiện nghiệp vụ ứng trước ngoại tệ có dự phòng bù đắp rủi ro lãi suất cho công ty, xác định số SEK công ty nhận được. Biết thông tin thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: AUD/USD = 1,0621/62; USD/SEK = 6,9166/09 Lãi suất 3 tháng: AUD: 4 1/4 4 1/2 ; SEK: 7 1/8 7 3/4

88 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng Bài 5: Ngày 10/09, Công ty Rockefeller của Italy nhận được thông báo 6 tháng tới có khoản thu trị giá SGD. Trong thời điểm hiện tại, họ có nhu cầu sử dụng CHF. Hãy thực hiện nghiệp vụ ứng trước ngoại tệ có dự phòng bù đắp rủi ro lãi suất cho công ty, xác định số CHF công ty nhận được. Biết thông tin thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: USD/SGD = 1,6945/10;USD/CHF = 1,5642/42 Lãi suất 6 tháng: CHF: 6 1/8 6 1/2 ; SGD: 4 1/8 4 1/2

89 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng 6 Bài 1: Công ty của Canada ngày 5/5 nhận được thông báo 3 tháng tới công ty sẽ có khoản thu trị giá USD, tại thời điểm hiện tại họ cần sử dụng CAD. Hãy tư vấn giúp công ty lựa chọn phương án hiệu quả nhất? Với thông tin thị trường như sau: - Tỷ giá giao ngay: USD/CAD = 1,0032/52 - Lãi suất 3 tháng: CAD: 6-6 1/2; USD:4 1/4-4 1/2 (%/năm) - Phụ phí NH: ±1/8

90 3.4 Nghiệp vụ ứng trước Bài tập vận dụng 7 Bài 2: Công ty Mỹ trong ngày 9/9 nhận được thông báo 6 tháng tới họ được thanh toán EUR và GBP. Thời điểm hiện tại họ có nhu cầu sử dụng ngay USD. Hãy tư vấn cho công ty phương án có hiệu quả nhất. Thông tin thị trường - Tỷ giá giao ngay GBP/USD=1,7393/05 EUR/USD=1,3437/67 - Lãi suất 6 tháng: GBP:9 1/8 9 1/4; EUR:5 1/4-5 1/2; USD:4 1/2-4 5/8 (%/năm)

91 Dạng 4: NGHIỆP VỤ SWAP - Khái quát về nghiệp vụ Swap - Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với ngân hàng - Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với khách hàng

92 4. Nghiệp vụ Swap Swap là việc hoán đổi một lượng cố định một đồng tiền này lấy một lượng biến đổi đồng tiền khác trong một thời gian xác định bằng cách ký cùng một lúc hai hợp đồng: hợp đồng mua bán giao ngay và hợp đồng bán mua kỳ hạn tương ứng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá xảy ra đối với một đồng tiền nào đó Thường được thực hiện khi các chủ thể đang trong tình trạng dư thừa một đồng tiền nào đó đồng thời lại cần một đồng tiền khác

93 4. Nghiệp vụ Swap 4.1 Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với ngân hàng Ngân hàng đang dư thừa một lượng ngoại tệ và cần một lượng cố định ngoại tệ khác Ngân hàng đang dư thừa một lượng cố định ngoại tệ và cần một lượng ngoại tệ khác

94 4. Swap với ngân hàng Công thức tổng quát Mua giao ngay: D bq = Bán kỳ hạn: Dswap D m +D b 2 = Dbq + Dbq (T2m T1b) N T1b * N Bán giao ngay: D bq = D m +D b 2 Mua kỳ hạn: Dswap = Dbq + Dbq (T2b T1m) N T1m * N

95 4. Swap với ngân hàng Ngân hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác - Ví dụ: Ngân hàng A cần EUR trong 90 ngày tới, trong khi hiện tại đang dư thừa USD. Thực hiện nghiệp vụ Swap cho ngân hàng. Thông tin thị trường: EUR/USD = 1,1235/75 Lãi suất 3 tháng: USD: 4,25 4,5 (%) EUR: 5,125-5,25 (%)

96 4. Swap với ngân hàng Ngân hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác Đáp án: Bước 1: Tại J+2, ngân hàng nhận từ đối tác kinh doanh EUR và bán giao ngay USD theo tỷ giá bình quân giao ngay EUR/USD. Số USD bán là: * 1,1255 = USD Bước 2: Tại J+2+90, ngân hàng trả đủ EUR cho đối tác kinh doanh và nhận lại số USD theo Dswap

97 4. Swap với ngân hàng Ngân hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác Đáp án: Dswap EUR/USD = Dbq + phí tổn Swap Dswap = 1, 1255 Dbq (T2m - T1b) *90 EUR/USD = Dbq T1b * 90 1, 1255 ( 4, 25-5, 25 ) 90 + = 1, , 25 * 90 Số USD ngân hàng nhận lại: *1,1234 = (USD)

98 4. Swap với ngân hàng Ngân hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ: Ngân hàng A hiện tại dư thừa EUR trong 90 ngày, trong khi cần sử dụng USD. Thực hiện nghiệp vụ Swap cho ngân hàng. Thông tin thị trường EUR/USD = 1,1235/75 Lãi suất 3 tháng: USD: 4,25 4,5 (%) EUR: 5,125-5,25 (%)

99 4. Swap với ngân hàng Ngân hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ: - Bước 1: Tại J+2, ngân hàng bán giao ngay cho đối tác EUR theo tỷ giá bình quân: 1, , = 1,1255 Ngân hàng nhận số USD theo tỷ giá bình quân giao ngay EUR/USD là: *1,1255 = USD - Bước 2: Tại J+2+90, ngân hàng nhận đủ EUR từ đối tác và trả USD theo Dswap

100 4. Swap với ngân hàng Số USD mà ngân hàng cần để chi trả là: * 1,1237 = USD

101 4. Nghiệp vụ Swap 4.2 Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với khách hàng 4.2.1: Khách hàng đang dư thừa một lượng ngoại tệ và cần một lượng cố định ngoại tệ khác 4.2.2: Khách hàng đang dư thừa một lượng cố định ngoại tệ và cần một lượng ngoại tệ khác

102 4. Swap với khách hàng Công thức tổng quát Mua giao ngay: D b Bán kỳ hạn: Dswap = Db + Dm (T2m T1b) N T1b * N Bán giao ngay: D m Mua kỳ hạn: Dswap = Dm + Db (T2b T1m) N T1m * N

103 4. Swap với khách hàng Khách hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác - Ví dụ: Công ty X cần GBP trong 60 ngày, họ tạm dư thừa USD. Thực hiện giao dịch Swap cho công ty. Thông tin thị trường: GBP/USD = 2,0345/15 Lãi suất 2 tháng GBP: 9 9 1/8 ; USD: 4 4 1/4

104 4. Swap với khách hàng Khách hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác Đáp án: - Bước 1: Tại J+2, công ty nhận từ đối tác GBP và bán giao ngay USD theo giá Db GBP/USD = 2,0415 số USD giao là: * 2,0415 = Bước 2: Tại J+2+60, công ty trả đủ GBP cho đối tác và nhận lại USD theo Dswap

105 4. Swap với khách hàng Khách hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác Đáp án: DswapGBP / USD = Db + Dm( T 2m -T1b) T1b *60 Dm = 2,0345; Db = 2,0415 T1b(GBP) = 9,125 * 360 / 365 = 9 T2m(USD) = 4 2,0345(4-9)60 Dswap = 2, = *60 2,0247 Số USD công ty nhận lại: * 2,0247 = (USD)

106 4. Swap với khách hàng Khách hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ: Công ty X có tạm thời dư GBP trong thời gian 60 ngày, song lại cần sử dụng USD. Thực hiện giao dịch Swap GBP/USD cho công ty

107 4. Swap với khách hàng Khách hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Đáp án: - Bước 1: Tại J+2, công ty bán giao ngay cho đối tác GBP để nhận USD theo giá Dm GBP/USD=2,0345 Số USD nhận được * 2,0345 = Bước 2: Tại J+2+60 công ty nhận lại đủ GBP từ đối tác đồng thời trả lại số USD theo giá Dswap

108 4. Swap với khách hàng Khách hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Đáp án: DswapGBP / USD Dm = 2,0345; Db = 2,0415 T1m(GBP) = 9 * 360 / 365 = 8,8767 T2b (USD) = 4,25 Dswap = = Dm Db ( T 2 b - T 1 m ) T 1 m * 60 2,0415(4,25-8,8767)60 2, = ,8767 *60 + 2,0189 Số USD công ty phải trả: * 2,0189 = USD

109 4. Nghiệp vụ Swap Bài tập vận dụng BT1: Tại thị trường Đức, ngân hàng X có nhu cầu SEK trong 90 ngày, tiền đối ứng tạm dư là CAD. Hãy thực hiện giao dịch Swap cho NH. BT2: Tại thị trường Anh, ngân hàng Y cần EUR trong 90 ngày, tiền đối ứng họ có là CHF. Hãy thực hiện giao dịch Swap cho NH. BT3: Tại thị trường Pháp, công ty M tạm dư AUD, họ cần sử dụng NOK trong 90 ngày. Hãy thực hiện giao dịch Swap cho công ty. BT4: Tại thị trường Anh, công ty N cần sử dụng EUR trong 90 ngày, họ có tiền đối ứng là GBP. Hãy thực hiện giao dịch Swap cho công ty.

110 4. Nghiệp vụ Swap Bài tập vận dụng Thông tin tỷ giá: GBP/USD=1,7395/15 USD/NOK=6,7370/25 EUR/USD=1,1225/45 USD/AUD=1,3437/67 USD/SEK=7,8310/97 USD/CHF=1,5642/42 USD/CAD=1,1255/95 Lãi suất 3 tháng (%/năm) GBP:9 1/16-9 1/8 NOK:6 1/4-6 1/2 EUR:5 1/4-5 1/2 AUD:3-3 1/2 SEK:8 1/8-8 1/4 CHF:7 7 1/2 CAD:6 6 1/2

111 DẠNG 5: NGHIỆP VỤ QUYỀN CHỌN (OPTIONS) 5.1 Khái quát về nghiệp vụ quyền chọn 5.2 Nghiệp vụ mua bán quyền chọn mua 5.3 Nghiệp vụ mua bán quyền chọn bán 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu

112 5.1 Khái quát nghiệp vụ quyền chọn Trong nghiệp vụ quyền chọn có hai đối tượng tham gia giao dịch: người mua quyền và người bán quyền Đối với người mua quyền: - Quyền chọn tiền tệ trao cho người mua nó quyền chứ không phải nghĩa vụ mua hoặc bán một đồng tiền xác định theo mức giá xác định được thoả thuận ngày hôm nay (còn được gọi là giá thực hiện hay giá giao dịch) trong một thời hạn xác định. - Người mua quyền có thể lựa chọn thực hiện quyền vào thời điểm thanh toán hoặc để quyền hết hạn tuỳ thuộc vào sự chênh lệch giữa giá giao ngay trong tương lai và giá thực hiện. - Người mua quyền luôn luôn phải trả phí cho dù có thực hiện quyền hay không. Mức phí này được trả ngay vào thời điểm ký hợp đồng. Đối với người bán quyền: - Người bán quyền có nghĩa vụ chấp nhận mọi sự lựa chọn của người mua. Đổi lại họ được nhận phí để bù đắp rủi ro.

113 5.2 Nghiệp vụ mua bán quyền chọn mua ví dụ Một công ty nhập khẩu Canada phải thanh toán khoản tiền nhập khẩu trị giá 1 triệu USD thời hạn 1 tháng. Công ty ký hợp đồng mua quyền chọn mua USD/CAD thời hạn 1 tháng với các điều khoản như sau: - Giá thực hiện 1,2345 CAD - Phí quyền 0,02 CAD Giả sử giá giao ngay sau 1 tháng có thể xảy ra các tình huống như sau: 1. USD/CAD = 1, USD/CAD = 1, USD/CAD = 1,1904 Hỏi trường hợp nào công ty thực hiện quyền, trường hợp nào để quyền hết hạn. Xác định số CAD phải bán trong mỗi trường hợp

114 5.2 Nghiệp vụ mua bán quyền chọn mua đáp án Phí quyền = *0,02= CAD Nếu công ty thực hiện quyền, tổng số CAD công ty phải chi ra (bao gồm cả phí) là: *1, = CAD TH1: USD/CAD=1,2821, giá này sẽ áp dụng khi công ty không thực hiện quyền, khi đó tổng số CAD phải chi ra (bao gồm cả phí) là: *1, = CAD> =>TH này công ty thực hiện quyền vào thời điểm đáo hạn và số CAD chi ra là TH2: USD/CAD = 1,2345 đúng bằng mức giá thực hiện, do vậy trong TH này công ty thực hiện hợp đồng hay không như nhau và tổng số CAD phải chi ra là CAD TH3: USD/CAD=1,1904, tổng số CAD phải chi ra (bao gồm cả phí) là: *1, = CAD < =>TH này công ty không thực hiện quyền vào thời điểm đáo hạn và số CAD chi ra là

115 5.3 Nghiệp vụ mua bán quyền chọn bán ví dụ Một công ty xuất khẩu Mỹ có khoản phải thu trị giá GBP thời hạn 1 tháng. Công ty ký hợp đồng mua quyền chọn bán GBP/USD thời hạn 1 tháng với các điều khoản như sau: - Giá thực hiện 1,60 USD - Phí quyền 0,04 USD Giả sử giá giao ngay sau 1 tháng có thể xảy ra các tình huống như sau: 1. GBP/USD = 1,58 2. GBP/USD = 1,60 3. GBP/USD = 1,64 Hỏi trường hợp nào công ty thực hiện quyền, trường hợp nào để quyền hết hạn. Xác định số USD mua được trong mỗi trường hợp

116 5.3 Nghiệp vụ mua bán quyền chọn bán đáp án Phí quyền = *0,04=4.000 USD Nếu công ty thực hiện quyền, tổng số USD mua được (sau khi trả phí) là: *1, = USD TH1: GBP/USD=1,58, giá này sẽ áp dụng khi công ty không thực hiện quyền, khi đó tổng số USD mua được (sau khi trả phí) là: *1, = USD< =>TH này công ty thực hiện quyền vào thời điểm đáo hạn và số USD mua được là TH2: GBP/USD=1,60 đúng bằng mức giá thực hiện, do vậy trong TH này công ty thực hiện hợp đồng hay không như nhau và tổng số USD mua được là USD TH3: GBP/USD=1,64, tổng số USD mua được (sau khi trả phí) là: *1, = USD> =>TH này công ty không thực hiện quyền vào thời điểm đáo hạn và số USD mua được là USD

117 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài 1: Công ty xuất khẩu Thụy Sỹ (CHF) có khoản thu GBP trong 1 tháng tới. Công ty cân nhắc ba phương án: toán - PA1: Không phòng ngừa, bán GBP trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh - PA2: Phòng ngừa rủi ro bằng cách ký hợp đồng bán kỳ hạn 1 tháng GBP/CHF - PA3: Phòng ngừa rủi ro bằng cách mua hợp đồng quyền chọn bán GBP/CHF Thông tin thị trường Tỷ giá giao ngay:gbp/usd=1,6725/75 USD/CHF=1,4515/55 Điểm kỳ hạn 1 tháng 79/52; Lãi suất CHF 1 tháng 8-8 1/2 (%/năm) Giá thực hiện HĐ quyền chọn 2,4276 CHF Phí quyền 0,04 CHF, phí trả ngay thời điểm hiện tại. Giả sử công ty có sẵn CHF để thanh toán Giả thiết tỷ giá giao ngay sau 1 tháng: XS 20% GBP/CHF=2,4200 XS 70% GBP/CHF=2,4276

118 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài 2: Công ty nhập khẩu Thụy Sỹ (CHF) có khoản phải trả GBP trong 1 tháng tới. Hãy tư vấn cho công ty với ba phương án sau: toán - PA1: Không phòng ngừa, mua GBP trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh - PA2: Phòng ngừa rủi ro bằng cách ký hợp đồng mua kỳ hạn 1 tháng GBP/CHF - PA3: Phòng ngừa rủi ro bằng cách mua hợp đồng quyền chọn mua GBP/CHF Thông tin thị trường Tỷ giá giao ngay:gbp/usd=1,6725/75 USD/CHF=1,4515/55 Điểm kỳ hạn 1 tháng 32/59; Lãi suất CHF 1 tháng 8-8 1/2 (%/năm) Giá thực hiện HĐ quyền chọn 2,4416 CHF Phí quyền 0,002 CHF, phí trả ngay thời điểm hiện tại. Giả sử công ty có sẵn CHF để thanh toán Giả thiết tỷ giá giao ngay sau 1 tháng: XS 10% GBP/CHF=2,4400 XS 20% GBP/CHF=2,4416

119 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài tập 3: Công ty Chase Manhattan của Na Uy có khoản thu CAD trong thời gian 1 tháng tới, công ty cân nhắc 3 phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Không phòng ngừa, bán CAD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. Phương án 2: Ký hợp đồng bán kỳ hạn 1 tháng CAD/NOK. Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn bán CAD/NOK Hãy tư vấn cho công ty với thông tin trên thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: USD/NOK = 5,3724/05; CAD/USD = 1,0456/11 Tỷ giá kỳ hạn 1 tháng: 5,6378/49 Tỷ giá quyền chọn 1 tháng CAD/NOK = 5,6340 Phí quyền chọn NOK; Giả thiết tỷ giá giao ngay sau 1 tháng: USD/NOK = 5,3812/88; CAD/USD = 1,0426/15

120 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài tập 4: Công ty Kangnam của Trung Quốc có khoản phải trả EUR trong thời gian 6 tháng tới, công ty cân nhắc 3 phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Không phòng ngừa, mua EUR trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. Phương án 2: Ký hợp đồng mua kỳ hạn 6 tháng EUR/CNY. Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn mua EUR/CNY Hãy tư vấn cho công ty với thông tin trên thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: EUR/CNY = 9,4526 Điểm kỳ hạn 6 tháng EUR/CNY: 15/45 Tỷ giá quyền chọn 6 tháng EUR/CNY = 9,4560 Phí quyền chọn bằng 2% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo CNY và giả sử công ty có sẵn CNY để thanh toán). Giả thiết sau 6 tháng CNY giảm giá 2% so với EUR

121 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài tập 5: Công ty Faro của Hà Lan có khoản phải trả AUD trong thời gian 1 tháng tới, công ty cân nhắc 3 phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Không phòng ngừa, mua AUD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. Phương án 2: Ký hợp đồng mua kỳ hạn 1 tháng AUD/EUR. Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn mua AUD/EUR Hãy tư vấn cho công ty với thông tin trên thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: AUD/EUR = 0,7366 Điểm kỳ hạn 1 tháng AUD/EUR: 18/32 Tỷ giá quyền chọn 1 tháng AUD/EUR = 0,7360 Phí quyền chọn bằng 5% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo EUR và giả sử công ty có sẵn EUR để thanh toán). Giả thiết sau 1 tháng EUR giảm giá 5% so với AUD.

122 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài tập 6: Công ty J & H của Na Uy có khoản phải trả CAD trong thời gian 1 tháng tới, công ty cân nhắc 3 phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Không phòng ngừa, bán CAD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. Phương án 2: Ký hợp đồng mua kỳ hạn 1 tháng CAD/NOK. Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn mua CAD/NOK Hãy tư vấn cho công ty với thông tin trên thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: USD/NOK = 5,3724/05; CAD/USD = 1,0456/11 Tỷ giá kỳ hạn 1 tháng: 5,6378/49 Tỷ giá quyền chọn 1 tháng CAD/NOK = 5,6340 Phí quyền chọn NOK; Giả thiết tỷ giá giao ngay sau 1 tháng: USD/NOK = 5,3812/88; CAD/USD = 1,0426/15

123 5.4 Bài tập tổng hợp Tư vấn cho doanh nghiệp xuất - nhập khẩu Bài tập 7: Công ty Kangnam của Trung Quốc có khoản thu EUR trong thời gian 6 tháng tới, công ty cân nhắc 3 phương án phòng ngừa rủi ro: Phương án 1: Không phòng ngừa, bán EUR trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. Phương án 2: Ký hợp đồng bán kỳ hạn 6 tháng EUR/CNY. Phương án 3: Ký hợp đồng mua quyền chọn bán EUR/CNY Hãy tư vấn cho công ty với thông tin trên thị trường như sau: Tỷ giá giao ngay: EUR/CNY = 9,4526 Điểm kỳ hạn 6 tháng EUR/CNY: 15/45 Tỷ giá quyền chọn 6 tháng EUR/CNY = 9,4560 Phí quyền chọn bằng 2% trị giá hợp đồng (phí quyền tính theo CNY và giả sử công ty có sẵn CNY để thanh toán). Giả thiết sau 6 tháng CNY giảm giá 2% so với EUR