TẬP ĐOÀN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG) – CẬP NHẬT
|
|
- Ngô Ngô
- 5 năm trước
- Lượt xem:
Bản ghi
1 CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG Bách Hóa Xanh Vẫn là Ẩn Số Phân tích cổ phiếu I 06/03/2017 Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với MWG và nâng giá mục tiêu 12 tháng (12T) lên 200,000 đồng (giá cũ 190,000 đồng) dựa trên (1) nâng dự báo doanh thu giai đoạn và (2) tỷ lệ đòn bẩy cao giúp giảm chi phí sử dụng vốn. Quan điểm chính khi đầu tư vào MWG trong năm 2017 như sau: Nâng dự báo doanh thu. Chúng tôi nâng dự báo doanh thu (DT) giai đoạn thêm 6-9% và ước tính DT thuần 2017 đạt 62,644 tỷ đồng (+40.4% YoY, kế hoạch Công ty là 63,000 tỷ đồng) sau khi cập nhật lại lộ trình mở chuỗi và doanh thu từng cửa hàng. Chúng tôi dự đoán MWG sẽ có 1,100 cửa hàng Thế Giới Di Động (TGDĐ) và 500 cửa hàng Điện Máy Xanh (ĐMX) vào cuối năm SSSG của TGDĐ và ĐMX sẽ duy trì ở mức 10-15%. Kỳ vọng Xanh mang tên Bách Hóa Xanh (BHX). Chúng tôi đánh giá BHX vẫn là một ẩn số dù ban lãnh đạo đã có kế hoạch mở cửa hàng BHX trong năm 2017 (so với kế hoạch ban đầu chỉ 40 cửa hàng) với kỳ vọng dẫn đầu thị trường bán lẻ tạp hóa trị giá 60 tỷ USD ở Việt Nam. Quan điểm của chúng tôi dựa trên khả năng MWG có thể dừng phát triển BHX nếu chuỗi này không đạt EBITDA dương vào cuối năm 2017 trong bối cảnh BHX vẫn chưa hòa vốn sau năm thí điểm đầu tiên. Chúng tôi ước tính BHX sẽ tạo ra doanh thu khoảng 2,800 tỷ đồng và có 260 cửa hàng mới trong năm nay. Hạ dự báo lợi nhuận. Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận giai đoạn khoảng 6-14% và ước tính lợi nhuận sau thuế 2017 (LNST) đạt 2,036 tỷ đồng (+29.1% YoY, kế hoạch công ty là 2,200 tỷ đồng) do tăng dự báo cho chi phí Bán hàng và Quản lí doanh nghiệp (BH&QLDN) và chi phí lãi vay. Chúng tôi giữ quan điểm biên lợi nhuận gộp (LNG) giảm nhẹ 10 điểm cơ bản (đcb) trong năm 2017 khi ĐMX, với biên LNG thấp hơn TGDĐ, tăng tỷ trọng trong cơ cấu doanh thu. Điều chỉnh giá mục tiêu 12T lên 200,000 đồng; kết quả định giá hợp lý so với trung bình toàn cầu. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với MWG và nâng giá mục tiêu 12T lên 200,000 đồng, cao hơn 20% so với giá hiện tại; cổ tức 2017 ước đạt 2,000 đồng, tương ứng lợi nhuận đầu tư 21%. Với giá mục tiêu, chúng tôi cho rằng MWG đang giao dịch hợp lý với biên EBITDA forward thấp hơn 13% so với trung bình toàn cầu (5% so với 5.8%) và EV/EBITDA forward thấp hơn 4% (8.5x so với 8.8x). Bảng 1: Các điều chỉnh cho ước tính giai đoạn Đơn vị tỉ VNĐ trừ phi được Ước tính mới Ước tính cũ % thay đổi nêu khác Doanh thu thuần 62,644 75,891 58,779 69, % 9.3% EBITDA 3,135 3,877 3,167 4, % -5.7% Lợi nhuận sau thuế 2,036 2,437 2,178 2, % -14.4% EPS (VNĐ) 12,839 14,921 13,710 17, % -14.2% WACC 8.9% 9.3% -3.9% Giá mục tiêu 12T (VNĐ) 200, , % Nguồn: TVS Research Rủi ro đầu tư chính: (1) Rủi ro lãi suất. Thông tư 39/2016/TT-NHNN có hiệu lực trong T3/2017 sẽ loại bỏ trần lãi vay, mở đường cho việc tăng lãi suất. Do đó, tỷ lệ đòn bẩy cao của MWG sẽ làm tăng rủi ro lãi suất trong năm tới. (2) Mô hình tăng trưởng không bền vững. Tăng trưởng gần đây dựa vào tăng quy mô cửa hàng sẽ không bền vững trong dài hạn, trong bối cảnh chưa chắc chắn về sự thành công của BHX. MUA Tăng 21% Đồng Quang Trung, Chuyên viên Phân tích trungdq@tvs.vn Giá mục tiêu Giá mục tiêu 12 tháng: VND 200,000 Cổ tức kỳ vọng 12 tháng: VND 2,000 Dữ liệu giao dịch và Chỉ số quan trọng Mã MWG Ngành Bán lẻ Thời gian niêm yết 07/2014 Giá tại ngày 6/3/2017 (VNĐ) 166,300 Biên độ giá 52 tuần (VNĐ 000) 73/178 Vốn hóa (tỉ VNĐ) 25,752 Cổ phiếu lưu hành (triệu) Cổ phiếu tự do giao dịch (triệu) 62.1 KLGD bình quân 15 ngày 219, P/ BV (x) P / E (x) 14.5 Lợi suất cổ tức (%) 0.9% Nợ thuần trên vốn CSH (x) % 80% 60% 40% 20% 0% -20% Nguồn: TVS Research, Thomson Reuters Data VNINDEX Biểu đồ giá MWG Tăng trưởng giá (%) 3M 12M YTD Tuyệt đối Nguồn: Bloomberg Mô tả công ty Tập đoàn Đầu tư Thế giới Di động (MWG) là một trong những đơn vị bán lẻ hàng đầu tại Việt Nam. Công ty đang hoạt động với hai chuỗi bán lẻ chính là Thế Giới Di Động (969 cửa hàng), chuyên về thiết bị di động (33% thị phần), và Điện Máy Xanh (298 cửa hàng), chuyên về điện tử gia dụng (19% thị phần). MWG đang thí điểm chuỗi Bách Hóa Xanh (48 cửa hàng, dự kiến hoạt động chính thức từ năm 2018) và trang thương mại điện tử B2C vuivui.com. Lợi thế cạnh tranh của Công ty nằm ở (1) mạng lưới cửa hàng phủ rộng toàn quốc và (2) hệ thống ERP tự phát triển. Các cổ đông lớn gồm Sáng lập viên và các bên liên quan (33%), PYN Elite Fund (5%), Quỹ Mekong Enterprise II (5%) và Quỹ Ntasian Master Discovery (5%). Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (TVS) đã, đang và sẽ hợp tác kinh doanh với các công ty được nhắc tới trong các báo cáo nghiên cứu. Do đó, nhà đầu tư nên lưu ý rằng công ty có thể có những xung đột lợi ích có thể ảnh hưởng đến tính khách quan của báo cáo này. Nhà đầu tư nên xem xét báo cáo này như là một trong nhiều yếu tố trong việc đưa ra quyết định đầu tư của mình. Xin vui lòng xem các khuyến cáo quan trọng hơn trong trang cuối.
2 2 Thông Tin Tài Chính Kết quả kinh doanh (tỉ VNĐ) 2015A 2016A 2017F 2018F Cân đối kế toán (tỉ VNĐ) 2015A 2016A 2017F 2018F Doanh thu thuần 25,253 44,613 62,644 75,891 Tiền và các khoản tương đương tiền Chi phí bán hàng 21,330 37,399 52,540 63,541 Đầu tư tài chính Lợi nhuận gộp 3,922 7,214 10,104 12,349 Các khoản phải thu Chi phí bán hàng 2,351 4,288 6,139 7,589 Hàng tồn kho 4,933 9,371 14,460 19,149 Chi phí quản lý ,313 1,590 Chi phí trả trước, tài sản ngắn hạn khác 823 1,677 2,355 2,853 Thu nhập/(chi phí) khác Tổng tài sản ngắn hạn 6,176 12,288 17,783 23,175 EBITDA 1,543 2,360 3,135 3,877 Tài sản cố định hữu hình Khấu hao và phân bổ Giá gốc 1,183 2,784 4,949 6,373 EBIT 1,345 1,991 2,651 3,168 Khấu hao lũy kế ,198-1,906 Thu nhập/(chi phí) tài chính Giá trị còn lại tài sản cố định hữu hình 827 2,070 3,751 4,468 Thu nhập thuần từ đầu tư Giá trị còn lại tài sản cố định vô hình Khác (định kỳ) Đầu tư dài hạn Lợi nhuận trước thuế 1,386 2,006 2,546 3,047 Tài sản dài hạn khác 7,266 14,806 22,153 28,386 Thuế TNDN Tổng tài sản Thuế suất (%) 22% 21% 20% 20% 1,971 4,683 7,105 9,347 Lợi ích cổ đông thiểu số Phải trả ngắn hạn 2,053 4,789 7,380 8,857 Thu nhập ròng 1,072 1,577 2,036 2,437 Nợ ngắn hạn 758 1,493 2,096 2,539 EPS (VNĐ cơ bản, như báo cáo) 7,305 10,760 12,839 14,921 Phải trả ngắn hạn khác 4,782 10,965 16,581 20,743 Khối lượng cổ phiếu lưu hành bình quân (triệu) Tổng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn Cổ tức cổ phần thường đã công bố Phải trả dài hạn khác Cổ tức trên mỗi cổ phiếu (VNĐ) 1,425 1,500 2,000 2,300 Tổng phải trả dài hạn 2,484 3,841 5,572 7,643 Tỷ suất chi trả cổ tức (%) 20% 14% 16% 15% Nguồn vốn 1,469 1,540 1,586 1,633 Mức bảo chứng cổ tức (X) 5.1x 7.2x 6.4x 6.5x Vốn chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ 978 2,262 3,946 5,970 Tăng trưởng và Biên lợi nhuận (%) Thặng dư vốn Tăng trưởng doanh thu 60.3% 76.7% 40.4% 21.1% Lợi nhuận giữ lại Tăng trưởng EBITDA 65.1% 53.0% 32.8% 23.6% Nguồn kinh phí và quỹ khác 7,266 14,806 22,153 28,386 Tăng trưởng EBIT 64.5% 48.0% 33.2% 19.5% Lợi ích cổ đông thiểu số Tăng trưởng thu nhập ròng 60.4% 47.2% 29.1% 19.7% Tổng phải trả và nguồn vốn 2,484 3,841 5,572 7,643 Tăng trưởng EPS 52.8% 47.3% 19.3% 16.2% Biên gộp 15.5% 16.2% 16.1% 16.3% Chỉ số tài chính Biên EBITDA 6.1% 5.3% 5.0% 5.1% ROE Biên EBIT 5.3% 4.5% 4.2% 4.2% ROA Biên thu nhập ròng 4.2% 3.5% 3.2% 3.2% ROIC Vòng quay hàng tồn kho (ngày) Cash flow Statements (VNDbn) 2015A 2016A 2017F 2018F Vòng quay phải thu (ngày) Lợi nhuận trước thuế 1,386 2,006 2,546 3,047 Vòng quay phải trả (ngày) Điều chỉnh cho: Vòng quay tiền (ngày) Khấu hao và khấu trừ Vòng quay tài sản (x) 3.5x 3.0x 2.8x 2.7x Thay đổi hàng tồn kho -2,756-4,504-5,089-4,690 Tổng nợ / vốn chủ sở hữu (x) 0.7x 1.0x 1.2x 1.1x Thay đổi các khoản phải thu thương mại Mức bảo chứng lãi vay - EBIT (x) 34.6x 16.6x 9.0x 8.9x Thay đổi các khoản phải trả thương mại 1,235 3,124 2,422 2,242 Dòng tiền hoạt động khác ,049 Định giá Dòng tiền từ hoạt động EV / EBITDA 8.3x 10.2x 8.5x 7.0x Chi phí vốn ròng ,260-1,832-1,040 P/E 10.7x 14.5x 13.0x 11.2x Mua lại Lợi suất cổ tức (%) 1.8x Thoái vốn P/B 4.6x 6.3x 4.8x 3.6x Khoản đầu tư khác, ròng Dòng tiền từ đầu tư ,259-2,002-1,166 Vốn chủ sở hữu ban hành Tổng vay 1,434 2,736 2,591 1,477 Cổ tức cho cổ đông Tài trợ khác Dòng tiền từ tài chính 1,430 2,516 2,286 1,112 Dòng Tiền Ròng Tiền đầu kì Ảnh hưởng từ thay đổi tỷ giá Tiền cuối kì Nguồn: Thomson Reuters, TVS Research
3 3 KẾT QUẢ KINH DOANH 2016 và TRIỂN VỌNG 2017 Doanh thu và Lợi nhuận 2016 Doanh thu thuần của MWG đạt 44,613 tỷ đồng trong 2016 (+76.7% YoY), cao hơn dự báo của chúng tôi 1.3%, nhờ vào sự phát triển nhanh chóng của chuỗi ĐMX trong chuỗi TGDĐ tăng trưởng chậm lại và chuỗi BHX chưa có đóng góp đáng kể Biên LNG đạt mức cao kỷ lục 16.2% trong 2016 (+70 đcb YoY) nhờ vào khả năng thương lượng mức chiết khấu tốt hơn của MWG với nhà cung cấp; LNST 2016 đạt 1,577 tỷ đồng (+47.2% YoY) nhưng vẫn thấp hơn dự báo của chúng tôi 3.9% MWG báo cáo doanh thu thuần đạt 44,613 tỷ đồng trong năm 2016 (+76.7% YoY), cao hơn dự báo của chúng tôi 1.3% (xem The Music Is Still On ) và tăng trưởng vượt trội so với ngành hàng tiêu dùng công nghệ của Việt Nam (+16.1% YoY, GfK). Kết quả lạc quan này là nhờ vào sự phát triển nhanh chóng của chuỗi ĐMX với 13,769 tỷ đồng doanh thu (+206% YoY) và 256 cửa hàng (+187 cửa hàng so với 2015). Trong khi đó, doanh thu của TGDĐ đạt 30,655 tỉ đồng (+48% YoY), cho thấy tăng trưởng đã chậm lại so với (60% CAGR) mặc dù 2016 là năm TGDĐ mở rộng nhiều nhất với 387 cửa hàng mới, nâng tổng số cửa hàng TGDĐ lên 951 tính đến T12/2016. Chúng tôi ước tính TGDĐ hiện sở hữu 33% thị phần bán lẻ điện thoại di động (2015: 28%) và ĐMX sở hữu 19% thị phần điện máy gia dụng (2015: 7%). Doanh thu chuỗi BHX trong năm 2016 là 249 tỷ đồng, không đáng kể do quy mô nhỏ (40 cửa hàng). Biên LNG đã đạt mức cao kỷ lục 16.2% (+70 điểm cơ bản [đcb] YoY). Theo chúng tôi, kết quả này là nhờ vào khả năng thương lượng mức chiết khấu tốt hơn của MWG với nhà cung cấp khi quy mô doanh số tăng lên. Tuy nhiên, biên LNST lại giảm 70 đcb xuống 3.5% khi chỉ số Chi phí BH&QLDN/DT thuần tăng lên 11.7% (+140 đcb so với 2015) do tăng chi phí quảng cáo cho ĐMX và chi phí thưởng cho nhân viên. Theo đó, LNST 2016 đạt 1,577 tỷ đồng (+47.2% YoY) nhưng vẫn thấp hơn dự báo của chúng tôi 3.9%. Một điểm đáng chú ý là tổng nợ đã tăng lên 4,789 tỷ đồng vào cuối 2016 (2015: 2,053 tỷ đồng), đồng nghĩa rủi ro lãi suất sẽ cao hơn trong năm Triển vọng : Kỳ vọng Xanh mang tên Bách Hóa Xanh Chúng tôi nâng dự báo doanh thu khoảng 6-9% sau khi cập nhật lại lộ trình mở chuỗi và doanh thu từng cửa hàng của MWG trong Q4/16. Cụ thể, chúng tôi ước tính DT thuần 2017 sẽ đạt 62,644 tỷ đồng (+40.4% YoY) Chúng tôi ước tính BHX sẽ mở 260 cửa hàng mới trong năm 2017 nhưng vẫn là một ẩn số do chuỗi này chưa mang lại lợi nhuận sau 1 năm thử nghiệm Chúng tôi nâng dự báo doanh thu khoảng 6-9% sau khi cập nhật lại lộ trình mở chuỗi và doanh thu từng cửa hàng của MWG. Cụ thể, chúng tôi ước tính DT thuần 2017 sẽ đạt 62,644 tỷ đồng (+40.4% YoY; kế hoạch Công ty là 63,000 tỷ đồng), trong đó ĐMX sẽ dần thay thế vị trí đầu tàu doanh thu của TGDĐ. Chúng tôi cho rằng động lực tăng trưởng doanh thu trong năm 2017 bao gồm (1) kế hoạch mở mới 150 cửa hàng TGDĐ và 250 cửa hàng ĐMX dựa trên định hướng nâng tổng số điểm bán lẻ điện tử lên 1,600 vào cuối năm 2017 của ban lãnh đạo Công ty và (2) SSSG duy trì ở mức 5-10% cho TGDĐ và 15% cho ĐMX dựa trên tăng trưởng ngành khoảng 15-20% (BMI, GfK). Doanh thu thuần 2018 dự kiến đạt 75,891 tỷ đồng (+21.1% YoY) với số lượng cửa hàng mở mới hằng năm sẽ giảm xuống (xem Bảng 4). Chúng tôi đánh giá BHX vẫn là một ẩn số dù ban lãnh đạo đã có kế hoạch mở cửa hàng BHX trong năm 2017F (so với kế hoạch ban đầu chỉ 40 cửa hàng) với kỳ vọng dẫn đầu thị trường bán lẻ tạp hóa trị giá 60 tỷ USD ở Việt Nam. Quan điểm của chúng tôi dựa trên khả năng MWG có thể dừng phát triển BHX nếu chuỗi này không
4 nghìn tỉ đồng 4 đạt EBITDA dương vào cuối năm 2017 trong bối cảnh BHX vẫn chưa hòa vốn sau năm thí điểm đầu tiên. Trong năm nay, chúng tôi ước tính doanh thu của BHX sẽ đạt 2,800 tỷ đồng với 260 cửa hàng mới, chủ yếu là ở ngoại thành Tp.Hồ Chí Minh. Đồ thị 1: ĐMX dần thay thế vị trí đầu tàu doanh thu của TGDĐ trong % 85% % 86% % 82% % 31% 69% % 37% 58% % 43% 53% 2013A 2014A 2015A 2016A 2017F 2018F Đồ thị 2: MWG sẽ tiếp tục mở rộng thị phần trong phân khúc điện tử gia dụng và điện thoại di động 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 24% 4% 28% 7% 33% 19% 38% 29% 41% 36% 2014A 2015A 2016E 2017F 2018F Nguồn: Công ty, TVS Research TGDD DMX BHX TGDD Nguồn: Công ty, GfK, BMI, TVS Research DMX Bảng 2: Dự phóng tăng trưởng doanh thu và cửa hàng mới 2015A 2016A 2017F 2018F Thế Giới Di Động (TGDĐ) SSSG 10.0% 10.0% 10.0% 5.0% DT cửa hàng mới/cửa hàng cũ 44% 50% 50% 50% Số lượng cửa hàng cũ ,101 Số lượng cửa hàng mới Tổng số cửa hàng ,101 1,201 DT trung bình tháng_cửa hàng cũ (tỉ VNĐ) DT trung bình tháng_cửa hàng mới (tỉ VNĐ) Doanh thu TGDĐ (tỉ VND) 20,769 30,655 36,380 39,934 % tăng trưởng YoY 54% 48% 19% 10% Điện Máy Xanh (ĐMX) SSSG 13.0% 15.0% 15.0% 15.0% DT cửa hàng mới/cửa hàng cũ 30% 61% 50% 50% Số lượng cửa hàng cũ Số lượng cửa hàng mới Tổng số cửa hàng DT trung bình tháng_cửa hàng cũ (tỉ VNĐ) DT trung bình tháng_cửa hàng mới (tỉ VNĐ) Doanh thu ĐMX (tỉ VND) 4,482 13,709 23,463 32,315 % tăng trưởng YoY 97% 206% 71% 38% Bách Hóa Xanh (BHX) SSSG n/a n/a 50% 30% DT cửa hàng mới/cửa hàng cũ n/a 104% 100% 100% Số lượng cửa hàng cũ Số lượng cửa hàng mới Tổng số cửa hàng DT trung bình tháng_cửa hàng cũ (tỉ VNĐ) DT trung bình tháng_cửa hàng mới (tỉ VNĐ) Doanh thu BHX (tỉ VND) ,801 3,642 % tăng trưởng YoY n/a 4050% 1025% 30% Doanh thu MWG (tỉ VND) 25,253 44,613 62,644 75,891 Nguồn: Company data, TVS Research
5 nghìn tỉ đồng 5 Biên LNG sẽ giảm nhẹ 10 đcb trong 2017 xuống 16.1% trước khi hồi phục lên 16.3% vào 2018 Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận giai đoạn khoảng 6-14%, với LNST 2017 dự kiến đạt 2,036 tỷ đồng (+29.1% YoY, kế hoạch công ty là 2,200 tỷ đồng) và LNST 2018 đạt 2,437 tỷ đồng (tăng 19.7% YoY) Chúng tôi giữ quan điểm biên LNG sẽ giảm nhẹ 10 đcb trong năm 2017 xuống 16.1% khi ĐMX, với biên LNG thấp hơn TGDĐ, tăng tỷ trọng trong cơ cấu doanh thu. Chúng tôi cũng dự đoán biên LNG sẽ hồi phục lên 16.3% vào 2018 khi chuỗi ĐMX trưởng thành và có thể thương lượng tốt hơn về mức chiết khấu với các nhà cung cấp. Chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận giai đoạn khoảng 6-14%, với LNST 2017 dự kiến đạt 2,036 tỷ đồng (+29.1% YoY, kế hoạch công ty là 2,200 tỷ đồng) và LNST 2018 đạt 2,437 tỷ đồng (tăng 19.7% YoY). Cơ sở cho thay đổi này là: (1) chi phí BH&QLDN tăng cao trong Q4/16 đã làm tăng mức cơ sở cho dự phóng và (2) chúng tôi ước tính MWG sẽ cần khoản vay ~4,000 tỷ đồng trong để tài trợ cho vốn lưu động và chi phí XDCB, dẫn đến chi phí lãi vay cao hơn trong bối cảnh lãi suất có thể tăng trong năm nay. Đại diện MWG có đề cập về kế hoạch huy động ~1,000 tỷ đồng trong 2017 thông qua phát hành vốn cổ phần mới hoặc quyền mua 1:1 giá 10,000 đồng/cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tuy nhiên chưa có xác nhận chính thức về kế hoạch này. Đồ thị 3: Biên lợi nhuận sẽ giảm nhẹ trong năm % 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 14.8% 15.2% 15.5% 2.7% 4.2% 4.2% 16.2% 16.1% 16.3% 3.5% 3.2% 3.2% 2013A 2014A 2015A 2016A 2017F 2018F Đồ thị 4:..theo đó, tăng trưởng LNST cũng sẽ chậm lại 3,000 2,500 2,000 1,500 1, % % 668 1,577 2,036 2,437 1, % 60.4% 29.1% 19.7% 2013A 2014A 2015A 2016A 2017F 2018F 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Biên LNG Biên LNR LNR (trái) Tăng trưởng LNR (phải) Nguồn: Company data, TVS Research Nguồn: Company data, TVS Research Vuivui là một trang thương mại điện tử B2C; thế mạnh của vuivui nằm ở tốc độ giao hàng trong khi điểm yếu là giá bản lẻ các mặt hàng điện tử cao hơn ~5-10% so với các trang thương mại điện tử khác Về vuivui.com (vuivui), đây là một trang thương mại điện tử B2C nơi MWG bán các sản phẩm điện tử và tạp hóa cho người tiêu dùng. Ưu điểm của vuivui này là khả năng giao hàng trực tiếp từ hơn 1,300 điểm bán lẻ của MWG trên khắp Việt Nam. Yếu tố này sẽ giúp vuivui tăng tốc độ giao hàng và giảm chi phí vận chuyển. Tuy nhiên, giá bán lẻ các mặt hàng điện tử trên vuivui thường cao hơn 5-10% so với các trang thương mại điện tử khác như Tiki và Lazada, cho thấy vuivui sẽ cần hy sinh lợi nhuận để giữ chân các khách hàng Việt vốn vẫn nhạy cảm về giá. Do vuivui vẫn đang thử nghiệm, chúng tôi tạm thời không bao gồm vuivui trong dự báo hiện tại. Rủi ro đầu tư chính: (1) Rủi ro lãi suất. Thông tư 39/2016/TT-NHNN có hiệu lực trong T3/2017 sẽ loại bỏ trần lãi vay, mở đường cho việc tăng lãi suất. Do đó, tỷ lệ đòn bẩy cao của MWG sẽ làm tăng rủi ro lãi suất trong năm tới. (2) Mô hình tăng trưởng không bền vững. Tăng trưởng gần đây dựa vào tăng quy mô cửa hàng sẽ không bền vững trong dài hạn, trong bối cảnh chưa chắc chắn về sự thành công của BHX.
6 6 ĐỊNH GIÁ và KHUYẾN NGHỊ Điều chỉnh giá mục tiêu 12T theo DCF lên 200,000 đồng; kết quả định giá hợp lý so với trung bình toàn cầu Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với MWG và nâng giá mục tiêu 12T theo DCF lên 200,000 đồng, cao hơn 20% so với giá hiện tại; cổ tức 2017 ước đạt 2,000 đồng, tương ứng mức lợi nhuận đầu tư 21% Giá mục tiêu theo phương pháp P/E là 208,000 đồng Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với MWG và nâng giá mục tiêu 12T lên 200,000 đồng, cao hơn 20% so với giá hiện tại, đồng thời điều chỉnh dự báo khoảng 6-14% (xem Bảng 1). Cơ sở cho các điểu chỉnh này là (1) nâng dự báo doanh thu giai đoạn và (2) tỷ lệ đòn bẩy cao giúp giảm chi phí sử dụng vốn. Theo đó, EV/EBITDA dự phóng cho 2017 đạt 11.4x. Chúng tôi ước tính cổ tức 2017 ở mức 2,000 đồng (năm 2016: 1,500 đồng), tương ứng mức lợi nhuận đầu tư 21%. MWG đang giao dịch với biên EBITDA forward thấp hơn 13% so với trung bình toàn cầu (5% so với 5.8%) và EV/EBITDA forward thấp hơn 4% (8.5x so với 8.8x), là hợp lý theo ý kiến của chúng tôi. P/E forward hiện ở mức 13x, khá hấp dẫn so với trung bình toàn cầu là 16.2x. Giá mục tiêu theo phương pháp P/E là 208,000 đồng. Bảng 2: Định giá của các công ty bán lẻ điện tử trên toàn cầu (số forward 2017) Mã GD Tên công ty EV/EBITDA Biên EBITDA P/E Quốc gia Trung bình toàn cầu 8.8x 5.8% 16.2x MWG.HM Mobile World Group 8.5x 5.0% 13.0x Việt Nam TELE.JK Tiphone Mobile 9.9x 3.6% 12.7x Indonesia 4003.SE United Electronics 7.9x 1.8% 17.8x Ả-Rập Xê-út MVID.MM M.video 5.7x 5.5% 10.7x Nga BIG.BK BIG Camera 14.2x 15.0% 19.0x Thái Lan KS LOTTE Himart 7.2x 5.5% 8.8x Hàn Quốc WMT Wal-Mart 8.0x 7.0% 16.0x Mỹ TSCO.L Tesco PLC 8.1x 4.2% 20.1x Anh MEOG.DE Metro AG 4.1x 4.2% 13.8x Đức Nguồn: TVS Research cho MWG, Thomson Reuters cho các công ty còn lại Bảng 3: Định giá DCF cho MWG (VND bn) EBIT 2,651 3,168 3,505 3,826 4,024 4,153 4,223 4,294 4,312 4,331 EBIT (1-thuế TNDN) 2,121 2,535 2,804 3,061 3,219 3,323 3,378 3,435 3,450 3,464 Chi phí khấu hao ,091 1,167 1,233 1,296 1,358 1,420 Thay đổi trong vốn lưu động -2,840-2,575-1,173-1, Xây dựng cơ bản -1,832-1, Dòng tiền tự do -2, ,770 2,556 3,917 3,460 3,782 3,964 4,154 4,295 Hiện giá dòng tiền từ do -1, ,388 1,840 2,588 2,099 2,106 2,026 1,949 1,850 Beta 1.04 WACC 8.9% Tăng trưởng dài hạn 0.5% Giá trị kết thúc 22,028 Giá trị doanh nghiệp 35,631 Trừ: Nợ thuần 3,792 Giá trị vốn cổ phần 31,839 Số lượng cổ phiếu (triệu) Giá mỗi cổ phiếu (VNĐ) 200,000 Nguồn: TVS Research Lưu ý: Số lượng cổ phiếu đã bao gồm 3% ESOP dự kiến trong năm 2017
7 7 XÁC NHẬN Tôi, Đồng Quang Trung, xác nhận rằng tất cả các quan điểm thể hiện trong báo cáo này phản ánh đúng quan điểm cá nhân của tôi về công ty hoặc các công ty hay chứng khoán của họ. Tôi cũng xác nhận rằng không có phần nào trong lương của tôi đã, đang hoặc sẽ trực tiếp hay gián tiếp, liên quan đến các khuyến nghị hay quan điểm thể hiện trong báo cáo này. HỆ THỐNG KHUYẾN NGHỊ Mua (M), Nắm Giữ (G), Bán (B) Các chuyên viên phân tích khuyến nghị Mua hoặc Bán chứng khoán dựa trên quan điểm cá nhân của họ. Việc khuyến nghị Mua hoặc Bán một phần được xác định bởi tổng lợi nhuận (TSR) chứng khoán đem lại, là sự chênh lệch giữa giá hiện tại và giá mục tiêu trong vòng 12 tháng đấy cộng với tỷ suất cổ tức kỳ vọng. Chứng khoán không được khuyến nghị Mua hoặc Bán thì xem như Nắm Giữ. Các định nghĩa về Mức khuyến nghị Xếp Hạng 12 Tháng Định Nghĩa Mua Tổng Lãi Tiềm Năng Của Cổ Phiếu > 15% Trung lập Tổng Lãi Tiềm Năng Của Cổ Phiếu giữa (-15%) & 15% Bán Tổng Lãi Tiềm Năng Của Cổ Phiếu < (-15%) Xếp Hạng Ngắn Hạn Định Nghĩa Mua Giá chứng khoán kỳ vọng sẽ tăng trong vòng 03 tháng dựa trên các sự kiện riêng biệt. Bán Giá chứng khoán kỳ vọng sẽ giảm trong vòng 03 tháng dựa trên các sự kiện riêng biệt. Không Khuyến nghị Khuyến nghị đầu tư và giá mục tiêu sẽ không được đưa ra bởi vì không đầy đủ nghiên cứu cơ bản để xác định. LỊCH SỬ KHUYẾN NGHỊ và GIÁ MỤC TIÊU Ngày phát hành Loại báo cáo Khuyến nghị Thị giá (VNĐ) Giá khuyến nghị 1 năm (VNĐ) 6 tháng 3, 2017 Cập nhật MUA 167, , tháng 11, 2016 Cập nhật MUA 162, ,000 KHUYẾN CÁO Bản quyền năm 2017 thuộc về Công ty cổ phần chứng khoán Thiên Việt (TVS). Tất cả các quyền được bảo lưu. Bảng báo cáo này được lập ra để phục vụ cho khách hàng của TVS và không được sao chép, in ấn, hoặc xuất bản lại toàn bộ hoặc từng phần báo cáo vì bất kỳ mục đích gì mà không có sự chấp thuận của TVS. Các thông tin, dự báo, và khuyến nghị trong báo cáo này (bao gồm cả các nhận định cá nhân) được dựa trên các nguồn thông tin tin cậy; tuy nhiên TVS không đảm bảo chắc chắn sự chính xác hoàn toàn và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Báo cáo này không nên được diễn giải như một đề nghị mua hay bán bất cứ một cổ phiếu nào. TVS sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ thiệt hại nào hay sự kiện bị coi là thiệt hại đối với việc sử dụng toàn bộ hay một phần thông tin hoặc ý kiến trong báo cáo này. HỒ CHÍ MINH 63A Võ Văn Tần, Quận 3 Tầng 9, Tòa nhà Bitexco Nam Long ĐT: +84 (8) Fax: +84 (8) BỘ PHẬN NGHIÊN CỨU Nguyễn H. Duy, Trưởng phòng Thị trường cổ phiếu duynh@tvs.vn BỘ PHẬN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ ib.hcm@tvs.vn CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THIÊN VIỆT Đồng Q. Trung, Chuyên viên Hàng tiêu dùng trungdq@tvs.vn Nguyễn K.V. Bách, Chuyên viên Năng lượng bachnkv@tvs.vn HÀ NỘI 22 Láng Hạ, Đống Đa Tòa nhà TDL ĐT: +84 (4) Fax: +84 (4) Nguyễn T. Sơn, Chuyên viên cao cấp Bất động sản sonnt@tvs.vn Lương T. Quang, Chuyên viên Hỗ trợ quanglt@tvs.vn BỘ PHẬN MÔI GIỚI brokerage.hcm@tvs.vn brokerage.hn@tvs.vn
CTCP Thế Giới Di Động
CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG Mã CK: MWG Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Bán lẻ MUA [+12%] Ngày cập nhật: 27/06/2019 Giá mục tiêu 103,577 VNĐ Giá hiện tại (26.06) 92,800 VNĐ Bùi Thị Thùy Dương (+8428)
Chi tiết hơnBÁO CÁO PHÂN TÍCH
BÁO CÁO CẬP NHẬT CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG) Báo cáo cập nhật 1/8/218 Khuyến nghị MUA Giá mục tiêu (VND) 14. Tiềm năng tăng giá 21,3% Biến động giá cổ phiếu 6 tháng Tiếp tục cải thiện hiệu quả kinh
Chi tiết hơnCTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận Hàng tiêu dùng cá nhân Báo cáo cập nhật Tháng 2, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VND) Giá thị trường (
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận Hàng tiêu dùng cá nhân Báo cáo cập nhật Tháng 2, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VND) 121.000 Giá thị trường (12/02/2019) 96.800 Lợi nhuận kỳ vọng 25% THÔNG TIN
Chi tiết hơnNgành Xây dựng Báo cáo cập nhật Q2/ tháng 05, 2015 Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam Mã giao dịch: VNE Reuters: VNE.HM Bloomberg: VNE
Ngành Xây dựng 26 tháng 05, 2015 Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam Mã giao dịch: VNE Reuters: VNE.HM Bloomberg: VNE VN Lỗ Q1 chỉ là tạm thời, khối lượng công việc chuyển sang từ 2015 đảm bảo
Chi tiết hơnCTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận
(PNJ: HSX) Tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ BÁO CÁO CẬP NHẬT 17/05/2019 Đào Phúc Phương Dung Chuyên viên phân tích dungdpp@kbsec.com.vn PNJ đã có chuỗi 327 cửa hàng trải rộng khắp Việt Nam đến hết quý 1/2019
Chi tiết hơnNgành Hàng không Báo cáo cập nhật Tháng 9, 2019 Khuyến nghị NEUTRAL Giá kỳ vọng (VNĐ) Giá thị trường (16/9/2019) Lợi nhuận kỳ vọng 9,5%
Ngành Hàng không Báo cáo cập nhật Tháng 9, 2019 Khuyến nghị NEUTRAL Giá kỳ vọng (VNĐ) 83.000 Giá thị trường (16/9/2019) 75.800 Lợi nhuận kỳ vọng 9,5% THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn giao dịch UPCOM Khoảng giá 52
Chi tiết hơnFPTS
BÁO CÁO CẬP NHẬT TIN TỨC NGÀNH: BÁN LẺ Ngày 02 tháng 04 năm 2019 u CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG () Trần Hà Sơn Chuyên viên tư vấn đầu tư Email: sonth2@fpts.com.vn Tel: (84.28) 6290 8686 - Ext:
Chi tiết hơnBáo cáo cập nhật 17/04/2017 Đánh giá TĂNG TỶ TRỌNG HOSE: KDH Bất Động Sản Giá thị trường (VND) 24,800 Giá mục tiêu (VND) Tỷ lệ tăng giá bình qu
Báo cáo cập nhật 17/04/2017 Đánh giá TĂNG TỶ TRỌNG HOSE: KDH Bất Động Sản Giá thị trường (VND) 24,800 Giá mục tiêu (VND) 27.200 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm 9% Suất sinh lợi cổ tức 6% Suất sinh lợi bình
Chi tiết hơnCTD
BÁO CÁO CẬP NHẬT 18/06/2018 CTD (HOSE) Đối Mặt Với Khó Khăn Đánh giá TĂNG TỶ TRỌNG Xây dựng Giá thị trường (VND): 151,000 Giá mục tiêu (VND) : 182,000 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm: 21% Suất sinh lợi cổ
Chi tiết hơnMicrosoft Word - QNS Report_
BÁO CÁO NGẮN CTCP ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI (QNS) Báo cáo cập nhật 19/10/2018 Khuyến nghị MUA Giá mục tiêu (VND) 56.200 Tiềm năng tăng giá 28,6% Biến động giá cổ phiếu 6 tháng Thông tin cổ phiếu, ngày 19/10/2018
Chi tiết hơnTổng Công Ty IDICO - CTCP Ngành KCN, Xây dựng Báo cáo thăm doanh nghiệp Tháng 7, 2019 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VNĐ) NEUTRAL N/A Giá thị trường (25/7/2
Tổng Công Ty IDICO - CTCP Ngành KCN, Xây dựng Báo cáo thăm doanh nghiệp Tháng 7, 2019 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VNĐ) NEUTRAL N/A Giá thị trường (25/7/2019) 18.800 Lợi nhuận kỳ vọng N/a THÔNG TIN CỔ PHẦN
Chi tiết hơnCÔNG TY CỔ PHẦN FPT (FPT:HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT 16/04/2019 Nguyễn Anh Tùng Chuyên viên phân tích Doanh thu năm 2018 tăng 17.4% yoy.
CÔNG TY CỔ PHẦN FPT (FPT:HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT 16/04/2019 Nguyễn Anh Tùng Chuyên viên phân tích tungna@kbsec.com.vn Doanh thu năm 2018 tăng 17.4% yoy. LNTT tăng 30% yoy. Mảng gia công xuất khẩu phần mềm
Chi tiết hơnBáo cáo công ty Hàng gia dụng Tháng Năm, 2019 CTCP CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH (HSX: GDT) Cổ phiếu giá trị trong ngành hàng gia dụng Chặng đường dài để phát
Báo cáo công ty Hàng gia dụng Tháng Năm, 2019 CTCP CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH (HSX: GDT) Cổ phiếu giá trị trong ngành hàng gia dụng Chặng đường dài để phát triển Quy mô của GDT mới chỉ chiếm một phần nhỏ của
Chi tiết hơnCTCP Chế biến gỗ Đức Thành Ngành Gỗ Báo cáo cập nhật Tháng 5, 2017 Khuyến nghị NEUTRAL Giá kỳ vọng (VND) Giá thị trường (05/5/2017) Lợi
CTCP Chế biến gỗ Đức Thành Ngành Gỗ Báo cáo cập nhật Tháng 5, 2017 Khuyến nghị NEUTRAL Giá kỳ vọng (VND) 67.000 Giá thị trường (05/5/2017) 62.000 Lợi nhuận kỳ vọng +8% THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn giao dịch HSX
Chi tiết hơnFPTS
BÁO CÁO ĐỊNH GIÁ NGÀNH: DỆT MAY Ngày 18 tháng 04 năm 2019 Pư CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN TDT Nguyễn Hà My Chuyên viên tư vấn đầu tư Email: mynh2@fpts.com.vn Điện thoại: (+84 24) - 3773 7070-5953
Chi tiết hơnNGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU (ACB: HNX) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 27 tháng 02 năm 2019 Sàn giao dịch ACB MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 27/02/2019) HNX Thị giá (đồ
NGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU (ACB: HNX) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 27 tháng 02 năm 2019 Sàn giao dịch ACB MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 27/02/2019) HNX Thị giá (đồng) 30.800 KLGD TB 10 ngày 2.486.339 Vốn hoá (tỷ đồng)
Chi tiết hơnctcp đầu tư và phát triển đô thị khu công nghiệp sông đà cổ phiếu: SJS Sàn: H
CTCP ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CƯỜNG THUẬN IDICO Mã CK: CTI Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Bất động sản - Hạ tầng MUA [+28.2%] Ngày cập nhật: 25/12/2018 Giá mục tiêu 30,370 VNĐ Giá hiện tại (24.12) 23,700 VNĐ Nguyễn
Chi tiết hơnBÁO CẬP NHẬT- CTCP NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG (NTP) Báo cáo cập nhật 16/10/2017 Khuyến nghị Nắm giữ Giá mục tiêu (VND) Tiềm năng tăng giá 8,64%
BÁO CẬP NHẬT- CTCP NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG (NTP) Báo cáo cập nhật 16/10/2017 Khuyến nghị Nắm giữ Giá mục tiêu (VND) 78.000 Tiềm năng tăng giá 8,64% Cổ tức (VND) 2.000 Lợi suất cổ tức 2,78% Biến động
Chi tiết hơnBáo cáo cập nhật GAS
TỔNG CÔNG TY KHÍ VIỆT NAM Mã CK: GAS Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Dầu khí BÁN [-13.8%] Ngày cập nhật: 09/04/2019 Giá mục tiêu 90,500 VNĐ Giá hiện tại 105,000 VNĐ Phạm Văn Tuấn (+84-28) 5413 5472 tuanpham@phs.vn
Chi tiết hơnFPTS
2/5/218 2/6/218 2/7/218 2/8/218 2/9/218 2/1/218 2/11/218 2/12/218 2/1/219 2/2/219 2/3/219 2/4/219 BÁO CÁO CẬP NHẬT TIN TỨC NGÀNH: BÁN LẺ Ngày 12 tháng 4 năm 219 CÔNG TY CỔ PHẦN BÁN LẺ KỸ THUẬT SỐ FPT ()
Chi tiết hơnPowerPoint Presentation
NGÀNH ĐIỆN Nguyễn Hoàng Bích Ngọc (+84) 77 47 01272 Ngoc.NguyenHoangBich@mbs.com.vn Macro outlook Stock market outlook Key investment themes Stock picks 10% 22% 34% 44% 41% 49% 1,397 765 711 595 306 2,460
Chi tiết hơnMicrosoft Word - PVT_Update_Vie.docx
BÁO CÁO CẬP NHẬT 06/09/2018 Đánh giá PVT (HSX) TĂNG TỶ TRỌNG Vận tải Giá thị trường (VND): 22,300 Giá mục tiêu (VND) : 17,350 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm: 28.5% Suất sinh lợi cổ tức: 5.8% Suất sinh lợi
Chi tiết hơnNGÂN HÀNG TMCP QUỐC TẾ VIỆT NAM (VIB: UPCOM) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 01 tháng 04 năm 2019 Sàn giao dịch VIB MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 01/04/2019) UPC
NGÂN HÀNG TMCP QUỐC TẾ VIỆT NAM (VIB: UPCOM) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 01 tháng 04 năm 2019 Sàn giao dịch VIB MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 01/04/2019) UPCOM Thị giá (đồng) 19.200 KLGD TB 10 ngày 395.978 Vốn
Chi tiết hơnEQUITY RESEARCH MUA CTCP ICD Tân Cảng Long Bình (HSX: ILB) Báo cáo lần đầu (10/05/2019) Giá mục tiêu VND Tăng/giảm (%) 25% Thị giá lên sàn 22.0
MUA CTCP ICD Tân Cảng Long Bình (HSX: ILB) Báo cáo lần đầu (10/05/2019) Giá mục tiêu VND 27.550 Tăng/giảm (%) 25% Thị giá lên sàn 22.000 Vốn hóa (tỷ VND) 514 Sở hữu NĐTNN (%) 0,0% Nguồn: Bloomberg Dự phóng
Chi tiết hơnCTCP Nhựa Bình Minh Ngành Vật liệu xây dựng Báo cáo cập nhật Tháng 2, 2019 Mã giao dịch: BMP Reuters: BMP.HM Bloomberg: BMP VN Lợi nhuận 2019 kỳ vọng
CTCP Nhựa Bình Minh Ngành Vật liệu xây dựng Báo cáo cập nhật Tháng 2, 2019 Mã giao dịch: BMP Reuters: BMP.HM Bloomberg: BMP VN Lợi nhuận 2019 kỳ vọng phục hồi sau 2 năm liên tiếp suy giảm. Cập nhật kết
Chi tiết hơnThị trường Trung Quốc tiềm năng
BÁO CÁO CẬP NHẬT 06-03-2019 Đánh giá VHC (HOSE) TRUNG LẬP Thuỷ sản Giá thị trường (VND) 98,100 Giá mục tiêu 1 năm (VND) 106,000 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm 8.1% Suất sinh lợi cổ tức 4.1% Suất sinh lợi
Chi tiết hơnPage1 VN-Index HII x CTCP AN TIẾN INDUSTRIES (HSX: HII) Hóa chất KHUYẾN NGHỊ: MUA Ngày 1/08/2019 Giá hiện tại: VNĐ Giá mục tiêu:
Page1 VN-Index HII x 100000 CTCP AN TIẾN INDUSTRIES (HSX: HII) Hóa chất KHUYẾN NGHỊ: MUA Ngày 1/08/2019 Giá hiện tại: 11.800 VNĐ Giá mục tiêu: 17.050 VNĐ Tăng trưởng: +44,5% Luyện Quang Thắng Email:thang.luyen@sbsi.vn
Chi tiết hơnTổng Công ty Máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam - CTCP Ngành Ô tô Báo cáo thăm doanh nghiệp Tháng 6, 2019 Khuyến nghị N/a Mã giao dịch: VEA Reut
Tổng Công ty Máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam - CTCP Ngành Ô tô Báo cáo thăm doanh nghiệp Tháng 6, 2019 Khuyến nghị Mã giao dịch: VEA Reuters: VEA.HNO Bloomberg: VEA VN Equity Triển vọng tích cực
Chi tiết hơnNGÂN HÀNG TMCP QUÂN ĐỘI (MBB: HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 12 tháng 11 năm 2018 Sàn giao dịch MBB MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 12/11/2018) HSX Thị giá (
NGÂN HÀNG TMCP QUÂN ĐỘI (MBB: HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 12 tháng 11 năm 2018 Sàn giao dịch MBB MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 12/11/2018) HSX Thị giá (đồng) 20.800 KLGD TB 10 ngày 4.830.817 Vốn hoá (tỷ
Chi tiết hơnHDG Cập nhật KQKD Tháng Năm, 2019 TẬP ĐOÀN HÀ ĐÔ (HSX: HDG) Vận hành dự án điện mặt trời đầu tiên Chỉ tiêu (tỉ đồng) Q1-FY19 Q4-FY18 +/- qoq Q1-FY18 +
HDG Cập nhật KQKD Tháng Năm, 2019 TẬP ĐOÀN HÀ ĐÔ (HSX: HDG) Vận hành dự án điện mặt trời đầu tiên Chỉ tiêu (tỉ đồng) Q1-FY19 Q4-FY18 +/- qoq Q1-FY18 +/- yoy Doanh thu thuần 901 1.858-51% 225 300% Lợi nhuận
Chi tiết hơn% Thay đổi giá trong 1 năm CTCP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG) Ngày 27 tháng 4 năm 2015 BÁO CÁO CẬP NHẬT: NẮM GIỮ Giá hiện tại (24/04/2015) VND Giá tr
% Thay đổi giá trong 1 năm CTCP HOÀNG ANH GIA LAI (HAG) Ngày 27 tháng 4 năm 2015 BÁO CÁO CẬP NHẬT: NẮM GIỮ Giá hiện tại (24/04/2015) VND 20.300 Giá trị nội tại: VND 22.300 Khuyến nghị ngắn hạn NẮM GIỮ
Chi tiết hơnĐi tìm sự hoàn hảo
BÁO CÁO NGÀNH 10-07-2019 Ngành ĐIỆN Đánh giá Nội dung TĂNG TỶ TRỌNG 1. Tình trạng thiếu điện có thể xuất hiện ở Việt Nam từ 2020 2. Tìm kiếm giải pháp thay thế 3. Nhiệt điện vẫn đóng vai trò quan trọng
Chi tiết hơnCTCP Thực phẩm Sao Ta
CÔNG TY CỔ PHẦN THỰC PHẨM SAO TA Mã CK: FMC Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Thủy sản MUA [+15%] Ngày cập nhật: 17/07/2019 Giá mục tiêu 34,462 VNĐ Giá hiện tại 30,000 VNĐ Bùi Thị Thùy Dương (+848) 5413 5472 duongbui@phs.vn
Chi tiết hơnTổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) [KHẢ QUAN +19,9%] Cập nhật Ngành: Dầu khí 2018A 2019F 2020F 2021F 40% Ngày báo cáo: 20/02/2019 Tăng
Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) [KHẢ QUAN +19,9%] Cập nhật Ngành: Dầu khí 2018A 2019F 2020F 2021F 40% Ngày báo cáo: 20/02/2019 Tăng trưởng DT PVS VNIndex -13,3% 6,6% 24,0% 4,5% 18 March
Chi tiết hơnCOMPANY REPORT Công ty cổ phần Kinh Đô (HSX-KDC) Khuyến nghị: NẮM GIỮ Ngày 28/08/2014 Đồ thị giao dịch Điểm nhấn cơ bản: KDC luôn giữ vị trí dẫn đầu t
Khuyến nghị: NẮM GIỮ Ngày 28/08/2014 Đồ thị giao dịch Điểm nhấn cơ bản: KDC luôn giữ vị trí dẫn đầu trong ngành bánh kẹo Việt Nam, chiếm khoảng 30% thị phần, trong đó mặt hàng bánh trung thu Kinh Đô gần
Chi tiết hơnPhân tích Cổ phiếu BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY Ngày 23/05/2017 CTCP ĐÁ THẠCH ANH CAO CẤP VCS (HNX: VCS) Khuyến nghị: MUA Thông tin cổ phiếu Giá cổ phiếu
Phân tích Cổ phiếu BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY Ngày 23/05/2017 Khuyến nghị: MUA Thông tin cổ phiếu Giá cổ phiếu 23/05/2017 (VND) 161.400 Tương đương giá sau điều chỉnh trả cổ tức bằng cổ phiếu (VND) 121.100
Chi tiết hơnNGÂN HÀNG TMCP KỸ THƢƠNG VIỆT NAM (TCB: HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 21 tháng 02 năm 2019 TCB KHẢ QUAN Sàn giao dịch THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 20/02/2019
NGÂN HÀNG TMCP KỸ THƢƠNG VIỆT NAM (TCB: HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 21 tháng 02 năm 2019 TCB KHẢ QUAN Sàn giao dịch THÔNG TIN CỔ PHIẾU (ngày 20/02/2019) HSX Thị giá (đồng) 27.550 KLGD TB 10 ngày 3.103.424
Chi tiết hơnPowerPoint Presentation
DOANH THU THUẦN (tỷ đồng) 16 % LỢI NHUẬN SAU THUẾ (tỷ đồng) 38 % 7.720 tỷ đồng DOANH THU ONLINE +7.157 44.570 6T2018 51.727 +581 1.540 6T2018 2.121 +39 % So với DOANH THU ONLINE 6T2018 15 % 48 % Hoàn thành
Chi tiết hơnVol m Việt Nam MUA (không thay đổi) Consensus ratings*: Mua 5 Giữ 1 Bán 0 Giá hiện tại: VND Giá mục tiêu: VND Giá mục tiêu cũ: VND T
Vol m Việt Nam MUA (không thay đổi) Consensus ratings*: Mua 5 Giữ 1 Bán 0 Giá hiện tại: VND16.550 Giá mục tiêu: VND21.000 Giá mục tiêu cũ: VND21.000 Tỷ lệ tăng/giảm giá: 26,8% CGS-CIMB / Consensus: 0,2%
Chi tiết hơnPVT Cập nhật KQKD Q1/2019 Tháng Sáu, 2019 TCT CỔ PHẦN VẬN TẢI DẦU KHÍ (HSX: PVT) Đội tàu mới bắt đầu đóng góp vào hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu (tỷ đồ
Tháng Sáu, 2019 TCT CỔ PHẦN VẬN TẢI DẦU KHÍ (HSX: PVT) Đội tàu mới bắt đầu đóng góp vào hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu (tỷ đồng) Q1-FY19 Q4-FY18 +/-qoq Q1-FY18 +/-yoy Doanh thu thuần 1.862 1.923-3% 1.782
Chi tiết hơnCông ty Cổ phần Vĩnh Hoàn Ngành Thủy sản Báo cáo cập nhật Tháng 9, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VNĐ) Giá thị trường (09/9/2019) 80
Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn Ngành Thủy sản Báo cáo cập nhật Tháng 9, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VNĐ) 102.000 Giá thị trường (09/9/2019) 80.800 Lợi nhuận kỳ vọng +26,2% THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn
Chi tiết hơnPage1 AAA VN-Index STANLEY BROTHERS (SBSI) CTCP NHỰA AN PHÁT XANH (HSX: AAA) Hóa chất KHUYẾN NGHỊ: MUA Ngày 04/07/2019 Giá hiện tại: VNĐ Giá mụ
Page1 AAA VN-Index CTCP NHỰA AN PHÁT XANH (HSX: AAA) Hóa chất KHUYẾN NGHỊ: MUA Ngày 04/07/2019 Giá hiện tại: 18.600 VNĐ Giá mục tiêu: 30.300 VNĐ Tăng trưởng: +63% Luyện Quang Thắng Email:thang.luyen@sbsi.vn
Chi tiết hơnHOSE - Vietnam TĂNG TỶ TRỌNG Giá mục tiêu Giá đóng cửa 25/12/2015 Nguyễn Hoàng Bảo Châu (+84-8) Thôn
www.phs.vn HOSE - Vietnam 28.12.2015 TĂNG TỶ TRỌNG Giá mục tiêu Giá đóng cửa 25/12/2015 Nguyễn Hoàng Bảo Châu (+84-8) 5413-5472 chaunguyen@phs.vn Thông tin cổ phiếu Mã CP 55,000 VNĐ 47,800 VNĐ FPT Vốn
Chi tiết hơnCÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG KHÔNG VIETJET Mã CK: VJC Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Hàng Không BÁN [-23%] Ngày cập nhật: 05/11/2018 Giá mục tiêu 104,300 VNĐ Giá hiệ
CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG KHÔNG VIETJET Mã CK: VJC Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Hàng Không BÁN [-23%] Ngày cập nhật: 5/11/18 Giá mục tiêu 14,3 VNĐ Giá hiện tại 135,6 VNĐ Phạm Văn Tuấn (+84-28) 5413 5472 tuanpham@phs.vn
Chi tiết hơnCompany report
TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ KỸ THUẬT DẦU KHÍ Mã CK: PVS Sàn: HNX/Vietnam Ngành: Dầu Khí MUA [+27.4%] Ngày cập nhật: 30/07/2019 Giá mục tiêu 28,300 VNĐ Giá hiện tại (29.07) 22,200 VNĐ Phạm Văn Tuấn (+84-8)
Chi tiết hơnMicrosoft Word - STK Report_
Báo cáo ngắn 15/11/2018 Khuyến nghị BÁO CÁO NGẮN CTCP SỢI THẾ KỶ (STK) MUA Giá mục tiêu(vnd) 25.900 Tiềm năng tăng giá 34,5% Biến động giá cổ phiếu 6 tháng Thông tin cổ phiếu, ngày 15/11/2018 Giá hiện
Chi tiết hơnCTCP Phú Tài (PTB) [KHẢ QUAN +19,6%] ` Cập nhật Ngành: Đa ngành F 2020F 2021F Ngày báo cáo: 18 March 07/08/ Tăng trưởng DT 18,8% 25,
CTCP Phú Tài (PTB) [KHẢ QUAN +19,6%] ` Cập nhật Ngành: Đa ngành 2018 2019F 2020F 2021F Ngày báo cáo: 18 March 07/08/2019 2011 Tăng trưởng DT 18,8% 25,4% 22,7% 34,1% Giá hiện tại: 67.900VND Tăng trưởng
Chi tiết hơnCTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT Ngành Bán lẻ AGM Note Tháng 3, 2019 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VND) N/a N/a Giá thị trường (28/03/2019) Lợi nhuận kỳ
CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT Ngành Bán lẻ AGM Note Tháng 3, 2019 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VND) N/a N/a Giá thị trường (28/03/2019) 48.000 Lợi nhuận kỳ vọng N/a THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn giao dịch HSX Khoảng
Chi tiết hơnFPTS
BÁO CÁO CẬP NHẬT TIN TỨC NGÀNH: Ô TÔ & PHỤ TÙNG Ngày 29 tháng 03 năm 2019 CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ Ô TÔ HÀNG XANH () Nguyễn Hưng Thiên Đức Chuyên viên Tư vấn Đầu tư Email: ducnht@fpts.com.vn Điện thoại:
Chi tiết hơnCTCP XNK Thủy sản Bến Tre Ngành Thủy sản Báo cáo thăm doanh nghiệp Tháng 12, 2017 Mã giao dịch: ABT Reuters: ABT.HM Bloomberg: ABT VN Doanh nghiệp có
CTCP XNK Thủy sản Bến Tre Ngành Thủy sản Báo cáo thăm doanh nghiệp Tháng 12, 2017 Mã giao dịch: ABT Reuters: ABT.HM Bloomberg: ABT VN Doanh nghiệp có chuỗi sản xuất khép kín từ con giống Khuyến nghị Giá
Chi tiết hơnĐịnh hướng “An toàn, Hiệu quả và Cạnh tranh” trong trung và dài hạn
BÁO CÁO CẬP NHẬT 01-07-2019 Đánh giá ACB (HNX) TĂNG TỶ TRỌNG Ngân hàng Giá thị trường (VND) 28,900 Giá mục tiêu 1 năm (VND) 40,200 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm 39.2% Suất sinh lợi cổ tức 0% Suất sinh lợi
Chi tiết hơnCTCP Sợi Thế Kỷ
CÔNG TY CỔ PHẦN SỢI THẾ KỶ Mã CK: STK Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Dệt may MUA [+14%] Ngày cập nhật: 04/06/2019 Giá mục tiêu 27,398 VNĐ Giá hiện tại 24,000 VNĐ Bùi Thị Thùy Dương (+84-28) 5413 5472 duongbui@phs.vn
Chi tiết hơnBÁO CÁO LẦN ĐẦU MWG
CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG: HSX) Chuỗi bách hóa, điện máy dẫn dắt tăng trưởng BÁO CÁO LẦN ĐẦU 31/7/219 Doanh nghiệp dẫn đầu ngành bán lẻ và điện máy với mạng lưới rộng khắp 63 tỉnh thành Điện máy
Chi tiết hơnMicrosoft Word - MBS Market Strategy Daily
MARKET STRATEGY DAILY: Dòng tiền đứng ngoài quan sát Báo cáo chi tiết 07/05/2019 Diễn biến chỉ số VN-INDEX Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg VNIndex 957.56-0.41-0.04 HNXIndex 105.83 0.41 0.39
Chi tiết hơnBản tin Phân tích kỹ thuật
HVH CTCP Đầu tư & Công nghệ HVC Sàn HOSE Ngành ICB: Xây dựng L4 THÔNG TIN CƠ BẢN Vốn hóa (tỷ vnđ) 528 EPS 4 quý (vnđ) 2,550 P/E 10.36 P/B 1.98 ROE (%) 21.07 ROA (%) 17.33 Beta (120 tuần) 0.54 Sở hữu nước
Chi tiết hơnBÁO CÁO CẬP NHẬT NLG
CTCP ĐẦU TƯ NAM LONG (NLG: HSX) BÁO CÁO CẬP NHẬT 29/07/2019 Phạm Hoàng Bảo Nga Chuyên viên phân tích ngaphb@kbsec.com.vn Doanh thu NLG trong quý II/2019 giảm 33.7% yoy, LNST của cổ đông công ty mẹ tăng
Chi tiết hơnVEAM Corp (VEA) [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG -3,0%] Cập nhật Ngành: Ôtô F 2020F 2021F Ngày báo cáo: 25/06/2019 Tăng trưởng DT 7,8% -15,0% 5,0% 5,0% Gi
VEAM Corp (VEA) [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG -3,0%] Cập nhật Ngành: Ôtô 2018 2019F 2020F 2021F Ngày báo cáo: 25/06/2019 Tăng trưởng DT 7,8% -15,0% 5,0% 5,0% Giá hiện tại: 18 March 60.000VND 2011 Tăng trưởng EPS
Chi tiết hơnMicrosoft Word - PET_BriefUpdate _20Aug_vi.docx
Cập nhật nhanh Phân phối 20 Tháng tám, 2015 CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (PET HSX) Quan sát tiến độ chuyển nhượng bất động sản Thanh Đa Kinh doanh phân phối điện thoại có dấu hiệu bão hòa Doanh thu thuần
Chi tiết hơnctcp đầu tư và phát triển đô thị khu công nghiệp sông đà cổ phiếu: SJS Sàn: H
TĂNG TỶ TRỌNG [+19.2%] Ngày cập nhật: 12/10/2018 Giá mục tiêu 33,200 VNĐ Giá hiện tại (11.10) 27,850 VNĐ Phan Xuân Trung (+84-28) 5413 5472 trungphan@phs.vn Thông tin cổ phiếu CP đang lưu hành (triệu)
Chi tiết hơnCông ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà Ngành Thép Báo cáo thăm doanh nghiệp Mã giao dịch: SHI Reuters: SHI.HM Bloomberg: SHI VN Tập trung vào hoạt động cốt lõ
Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà Ngành Thép Mã giao dịch: SHI Reuters: SHI.HM Bloomberg: SHI VN Tập trung vào hoạt động cốt lõi 8 tháng 8, 2016 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VND) MUA SHI vừa tổ chức cuộc gặp
Chi tiết hơnCÔNG TY CỔ PHẦN FPT HOSE: FPT BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 08 tháng 03 năm 2019 Sàn giao dịch THÔNG TIN CỔ PHIẾU (Ngày ) HOSE Thị giá (đồng)
CÔNG TY CỔ PHẦN FPT HOSE: FPT BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 08 tháng 03 năm 2019 Sàn giao dịch THÔNG TIN CỔ PHIẾU (Ngày 08.03.2019) HOSE Thị giá (đồng) 44.750 KLGD TB 10 ngày 807.986 Vốn hoá (tỷ đồng) 27.456,56
Chi tiết hơnCTCP Vĩnh Hoàn (VHC) Báo cáo KQKD Ngành: Sản phẩm NN 2018 H1/ F Ngày báo cáo: 22/07/2019 Tăng trưởng DT 13,7% -5,7% 13,0% 18 March 2011 Giá hiện
CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) Báo cáo KQKD Ngành: Sản phẩm NN 2018 H1/19 2019F Ngày báo cáo: 22/07/2019 Tăng trưởng DT 13,7% -5,7% 13,0% 18 March 2011 Giá hiện tại: 90.500VND Tăng trưởng EPS 137,5% 63,8% 21,8%
Chi tiết hơnNgành Bia Báo cáo đại hội cổ đông Tháng 4, 2019 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VND) N/a N/a Giá thị trường (12/4/2019) Lợi nhuận kỳ vọng N/a THÔNG T
Ngành Bia Báo cáo đại hội cổ đông Tháng 4, 2019 Khuyến nghị Giá kỳ vọng (VND) Giá thị trường (12/4/2019) 244.200 Lợi nhuận kỳ vọng THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn giao dịch HSX Khoảng giá 52 tuần 233.000-267.500
Chi tiết hơnTCT Phát triển Đô thị Kinh Bắc _ CTCP
TỔNG CÔNG TY PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC - CTCP (KBC: HSX) HƯỞNG LỢI TỪ DÒNG VỐN FDI BÁO CÁO LẦN ĐẦU 2/3/219 KBC đã tích lũy và sở hữu quỹ đất KCN với giá thấp từ trước có lợi thế so với các doanh nghiệp
Chi tiết hơnT03/14 T05/14 T07/14 T09/14 T11/14 T01/15 T03/15 10/03/2015 Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) KHẢ QUAN Ngô Hoàng Long 18 March 2011 Trưởng phòng cao cấp Ngu
T3/14 T5/14 T7/14 T9/14 T11/14 T1/15 T3/15 1/3/215 Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) KHẢ QUAN Ngô Hoàng Long 18 March 211 Trưởng phòng cao cấp Nguyễn Thị Kim Chung Chuyên viên Cập nhật Ngân hàng Giá mục tiêu
Chi tiết hơnBÁO CÁO LẦN ĐẦU VIB
Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB: UPCOM) Cơ hội lớn Đi kèm rủi ro cao BÁO CÁO LẦN ĐẦU 25/07/2019 Dẫn đầu thị phần cho vay mua ô tô tại Việt Nam, tiềm năng tăng trưởng tín dụng tiêu dùng còn lớn Dự
Chi tiết hơnCập Nhật CTD MUA Ngày 11/12/2017 Phòng Phân Tích ACBS 1 Tel: (+84) (8) (ext: 354) Bloomberg: ACBS <GO>
Phòng Phân Tích ACBS www.acbs.com.vn 1 12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17 Phạm Thái Thanh Trúc (+84 8) 3823 4159 - Ext: 303 trucptt@acbs.com.vn Báo Cáo Cập Nhật Khuyến nghị MUA HOSE: CTD Xây dựng
Chi tiết hơnbáo cáo cập nhật CTCP cao su Phước Hòa_PHR
11/6 11/20 12/4 12/18 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 CÔNG TY CỔ CAO SU PHƯỚC HÒA Mã CK: PHR Sàn: HSX/Vietnam Ngành: Cao Su/BĐS NẮM GIỮ [-5.9%] Ngày cập nhật: 23/05/2018 Giá mục tiêu 55,300
Chi tiết hơnBáo cáo phân tích Cổ phiếu VNM (27/01/2016) Báo cáo lần đầu CTCP Sữa Việt Nam Khuyến nghị: Mua Khuyến nghị: Giá kỳ vọng (VND): Giá thị trường (26/01/2
Báo cáo phân tích Cổ phiếu VNM (27/1/216) Báo cáo lần đầu CTCP Sữa Việt Nam Khuyến nghị: Mua Khuyến nghị: Giá kỳ vọng (VND): Giá thị trường (26/1/216): Lợi nhuận kỳ vọng: 14. 115. 22% Chúng tôi tiến hành
Chi tiết hơnNgân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) [PHTT +9,6%] Cập nhật Ngành: Ngân hàng 2018A 2019F 2020F 2021F Ngày báo cáo: 18 March 31/05/ LN trước dự phòn
Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) [PHTT +9,6%] Cập nhật Ngành: Ngân hàng 2018A 2019F 2020F 2021F Ngày báo cáo: 18 March 31/05/2019 2011 LN trước dự phòng 66,7% 28,6% 9,9% 23,1% Giá hiện tại: 23.900VND LNST
Chi tiết hơnTập trung cơ cấu và giải quyết nợ xấu, vững bước phát triển.
BÁO CÁO CẬP NHẬT 14-06-2019 Đánh giá CTG (HOSE) TRUNG LẬP Ngân hàng Giá thị trường (VND) 20,150 Giá mục tiêu 1 năm (VND) 22,600 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm 10% Suất sinh lợi cổ tức 0% Suất sinh lợi bình
Chi tiết hơnKhuyến nghị: MUA Đường số 27, khu công nghiệp Sóng Thần II, tỉnh Bình Dương Báo cáo chuyên sâu Ngày: 22/06/2011 CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP POMINA Mã chứng k
Khuyến nghị: MUA Đường số 27, khu công nghiệp Sóng Thần II, tỉnh Bình Dương Báo cáo chuyên sâu Ngày: 22/06/2011 CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP POMINA Mã chứng khoán: POM Sàn giao dịch: HoSE Ngành: Sản xuất và Kinh
Chi tiết hơnCTCP Tập đoàn Hà Đô Ngành Bất động sản Báo cáo cập nhật Tháng 6, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VNĐ) Giá thị trường (07/6/2019) 30.60
CTCP Tập đoàn Hà Đô Ngành Bất động sản Báo cáo cập nhật Tháng 6, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VNĐ) 43.000 Giá thị trường (07/6/2019) 30.600 Lợi nhuận kỳ vọng 40,5% THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn giao
Chi tiết hơnKhi “Phượng Hoàng” cất cánh
BÁO CÁO CẬP NHẬT 07-06-2019 Đánh giá BID (HOSE) TĂNG TỶ TRỌNG Ngân hàng Giá thị trường (VND) 31,300 Giá mục tiêu 1 năm (VND) 36,800 Tỷ lệ tăng giá bình quân năm 17.2% Suất sinh lợi cổ tức 3.6% Suất sinh
Chi tiết hơnBÁO CÁO CHIẾN LƯỢC & TRIỂN VỌNG VĨ MÔ (A) Đã có những dấu hiệu ban đầu cho thấy nền kinh tế được cải thiện 1. Chỉ số PMI HSBC đã vượt 50 vào tháng 11
& TRIỂN VỌNG VĨ MÔ (A) Đã có những dấu hiệu ban đầu cho thấy nền kinh tế được cải thiện 1. Chỉ số PMI HSBC đã vượt 50 vào tháng 11 trước khi giảm trở lại Chúng tôi đã thấy có sự phục hồi của đơn hàng sản
Chi tiết hơnBÁO CÁO PHÂN TÍCH
MARKET STRATEGY DAILY: Sức ép margin! Báo cáo chi tiết 28/5/218 Diễn biến chỉ số VN-INDEX Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg VNIndex 931.75-32.15-3.34 HNXIndex 17.37-7.11-6.21 VN3 898. -38.32-4.9
Chi tiết hơnHSX - Vietnam TĂNG TỶ TRỌNG Giá mục tiêu Giá đóng cửa 25/08/2016 Nguyễn Văn Sơn 46,600 VNĐ 29,400 VNĐ (+84-4) Ext: 55
www.phs.vn HSX - Vietnam 26.08.2016 TĂNG TỶ TRỌNG Giá mục tiêu Giá đóng cửa 25/08/2016 Nguyễn Văn Sơn 46,600 VNĐ 29,400 VNĐ (+84-4) 6250-9999- Ext: 558 Sonnguyen@phs.vn Thông tin cổ phiếu Mã CP CSV Vốn
Chi tiết hơnMicrosoft Word - PHAN TICH NGANH NGAN HANG.doc
I. Tổng quan ngành: BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG Ngân hàng thường được coi là hệ tuần hoàn vốn của nền kinh tế từng quốc gia và toàn cầu. Đặc biệt trong nền kinh tế hiện nay, Ngân hàng là một bộ phận
Chi tiết hơnCông ty CP Cơ Điện Lạnh (REE HOSE) Ngành: Điện và thiết bị điện Ngày: 31/07/2018 Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh HOSE - REE Ngành: Sản xuất điện và thiết
Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh HOSE - REE Ngành: Sản xuất điện và thiết bị điện 31 Tháng Bảy, 218 Khuyến nghị Giá thị trường (VND) Giá mục tiêu (VND) Thời gian đầu tư Thông tin cổ phiếu Ngành Vốn hóa (tỷ
Chi tiết hơnMicrosoft Word - 11 Tai lieu hop DHCD 2014.docx
TÀI LIỆU ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG THƯỜNG NIÊN NĂM 2014 TP. HCM, ngày 25 tháng 04 năm 2014 TRỤ SỞ CHÍNH Địa chỉ : Km 35, quốc lộ 51, Phước Thái, Long Thành, Đồng Nai. Điện thoại : 061 3841 578; Fax: 061 3841
Chi tiết hơnCông ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn Ngành Xi măng Báo cáo cập nhật Tháng 6, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VNĐ) Giá thị trường (17/6/2019)
Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn Ngành Xi măng Báo cáo cập nhật Tháng 6, 2019 Khuyến nghị OUTPERFORM Giá kỳ vọng (VNĐ) 9.600 Giá thị trường (17/6/2019) 8.100 Lợi nhuận kỳ vọng 18,5% THÔNG TIN CỔ PHẦN Sàn
Chi tiết hơnsd Công ty Cổ phần Gemadept (GMD: HSX) BÁO CÁO LẦN ĐẦU 11/07/2019 Nguyễn Anh Tùng Chuyên viên phân tích GMD là doanh nghiệp khai t
sd Công ty Cổ phần Gemadept (GMD: HSX) BÁO CÁO LẦN ĐẦU 11/07/2019 Nguyễn Anh Tùng Chuyên viên phân tích tungna@kbsec.com.vn GMD là doanh nghiệp khai thác cảng lớn nhất trong các doanh nghiệp niêm yết.
Chi tiết hơnMicrosoft Word - MBS Market Strategy Daily
MARKET STRATEGY DAILY: Thị trường bắt đầu mất kiên nhẫn Báo cáo chi tiết 23/10/2018 Diễn biến chỉ số VN-INDEX Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg VNIndex 939.68-13.83-1.45 HNXIndex 105.07-2.48-2.30
Chi tiết hơnPhân tích Cổ phiếu BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY Ngày 13/03/2017 Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) Khuyến nghị: MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU Giá
Phân tích Cổ phiếu BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY Ngày 13/03/2017 Khuyến nghị: MUA THÔNG TIN CỔ PHIẾU Giá cổ phiếu (đồng/cp) 17,600 Giá mục tiêu (đồng/cp) 28,820 Tiềm năng tăng/giảm (%) 63.8 Tăng trưởng giá
Chi tiết hơnBÁO CÁO PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP CTCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN CẢNG ĐÌNH VŨ Mã chứng khoán: DVP [HOSE] ĐINH THỊ HƯƠNG LÝ Chuyên viên phân tích
BÁO CÁO PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP CTCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN CẢNG ĐÌNH VŨ Mã chứng khoán: DVP [HOSE] ĐINH THỊ HƯƠNG LÝ Chuyên viên phân tích lydth@tvsi.com.vn NGÀNH: CẢNG BIỂN 6/9/219 Khuyến nghị Outperform
Chi tiết hơnCTCP NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG NTP (HNX) BẢN TIN CẬP NHẬT NHANH Ngày 02 tháng 11 năm 2016 CẬP NHẬT KQKD Q VÀ 9T.2016 NTP đã công bố báo cáo tài
CTCP NHỰA THIẾU NIÊN TIỀN PHONG NTP (HNX) BẢN TIN CẬP NHẬT NHANH Ngày 02 tháng 11 năm 2016 CẬP NHẬT KQKD Q3.2016 VÀ 9T.2016 NTP đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất Q3.2016 và 9T.2016 với doanh thu và
Chi tiết hơnChương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích tài chính Đáp án Bài tập 4 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Học kỳ Xuân 2015 LỜI GIẢI BÀI T
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Học kỳ Xuân 2015 LỜI GIẢI BÀI TẬP 4 Câu 1 (20 điểm): Tác động của các hoạt động kinh tế đến tài chính doanh nghiệp Tổng tài sản Tổng tài sản ngắn hạn Hệ số thanh
Chi tiết hơnCÔNG TY CỔ PHẦN FPT HOSE: FPT BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 08 tháng 08 năm 2019 FPT KHẢ QUAN Sàn giao dịch THÔNG TIN CỔ PHIẾU (Ngày ) HOSE Thị giá
CÔNG TY CỔ PHẦN FPT HOSE: FPT BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngày 08 tháng 08 năm 2019 FPT KHẢ QUAN Sàn giao dịch THÔNG TIN CỔ PHIẾU (Ngày 08.08.2019) HOSE Thị giá (đồng) 49,750 KLGD TB 10 ngày 1,453,107 Vốn hoá (tỷ
Chi tiết hơnBÁO CÁO CẬP NHẬT TIN TỨC NGÀNH: Dịch vụ cảng biển Ngày 25 tháng 04 năm 2019 CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI VÀ XẾP DỠ HẢI AN (HOSE: HAH) Phạm Thị Mai Chuyên v
BÁO CÁO CẬP NHẬT TIN TỨC NGÀNH: Dịch vụ cảng biển Ngày 25 tháng 04 năm 2019 CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI VÀ XẾP DỠ HẢI AN () Phạm Thị Mai Chuyên viên tư vấn đầu tư Email: maipt@fpts.com.vn Điện thoại: (+824)
Chi tiết hơnKT01009_NguyenVanHai4C.docx
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ LAO ĐỘNG - THƯƠNG BINH VÀ XÃ HỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LAO ĐỘNG XÃ HỘI NGUYỄN VĂN HẢI PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN KHAI THÁC VÀ CHẾ BIẾN KHOÁNG SẢN BẮC GIANG Chuyên
Chi tiết hơnFPTS - HOM Initial Valuation
BÁO CÁO ĐỊNH GIÁ LẦN ĐẦU NGÀNH: XI MĂNG Ngày 9 tháng 7 năm 219 CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI () Nguyễn Lý Thanh Lương Chuyên viên phân tích Email: luongnlt@fpts.com.vn Tel: (8424) 3773 77 - Ext : 4312 Giá hiện
Chi tiết hơn01-15A 07-15A 01-16A 07-16A 01-17A 07-17A 01-18F 07-18F 8/13 6/14 4/15 2/16 12/16 11/17 Vol triệu Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - MUA VÀO (K
01-15A 07-15A 01-16A 07-16A 01-17A 07-17A 01-18F 07-18F 8/13 6/14 4/15 2/16 12/16 11/17 Vol triệu Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - MUA VÀO (KBC : HSX - Bất động sản) 20,620 Biểu đồ giá 20,200
Chi tiết hơnCÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNG THÀNH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN HỢP NHẤT Ngày 30 tháng 06 năm 2011 Đơn vị tính là Đồng Việt Nam ngoại trừ có ghi
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN HỢP NHẤT Ngày 30 tháng 06 năm 2011 Đơn vị tính là Đồng Việt Nam ngoại trừ có ghi chú khác TÀI SẢN Mã số T/M Số cuối kỳ Số đầu năm A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 100 2,293,746,217,755 1,957,691,709,903
Chi tiết hơnNGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM (HSX VCB) Ngày 23 tháng 9 năm 2016 BÁO CÁO CẬP NHẬT: NẮM GIỮ Giá hiện tại (2
(HSX VCB) Ngày 23 tháng 9 năm 2016 BÁO CÁO CẬP NHẬT: NẮM GIỮ Giá hiện tại (22/09/2016): VND 37.500 Giá mục tiêu: VND 40.000 Giá trị dài hạn: Tương đương giá trị nội tại Khuyến nghị ngắn hạn: NẮM GIỮ Ngưỡng
Chi tiết hơnNgành Kim loại công nghiệp ICB 1750 BÁO CÁO PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP CTCP Quốc Tế Sơn Hà - SHI Các điểm nhấn cơ bản: KHUYÊ N NGHI ĐÂ U TƯ Quan điểm đầu
Ngành Kim loại công nghiệp ICB 1750 BÁO CÁO PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP - SHI Các điểm nhấn cơ bản: KHUYÊ N NGHI ĐÂ U TƯ Quan điểm đầu tư MUA Giá kỳ vọng 15.809 Giá thị trường (05/10/2015) 12.700 THÔNG TIN
Chi tiết hơnPowerPoint Presentation
Ngành Ngân hàng Giảm tốc cho tăng trưởng bền vững Giảm tốc tín dụng năm Kiểm soát tín dụng chặt chẽ hơn trong năm Giảm tốc tín dụng cần thiết cho tăng trưởng bền vững lâu dài NIM cải thiện khiêm tốn trong
Chi tiết hơnCập nhật FPT MUA Ngày 08/05/2019 ACBS Research Department 1 Tel: (+84) (8) (ext: 354) Bloomberg: ACBS <GO>
ACBS Research Department www.acbs.com.vn 1 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 Lương Thị Kim Chi (+84 28) 3823 4159 - Ext: 327 chiltk@acbs.com.vn Báo cáo cập nhật Khuyến nghị MUA HSX: FPT Công nghệ
Chi tiết hơnBản tin Phân tích kỹ thuật
PNJ CTCP VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN Sàn HOSE Ngành ICB: Hàng cá nhân L4 Biểu đồ giá và P/E THÔNG TIN CƠ BẢN Vốn hóa (tỷ vnđ) 16,349 EPS 4 quý (vnđ) 5,749 P/E 17.03x P/B 4.37x ROE (%) 28.68 ROA (%) 17.79
Chi tiết hơn