Weekly thoughts Thứ Hai, 16/9/2013 Nhận định chung về nền kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán Nội dung chính Nhận định thị trường Thời điểm này kh

Bản ghi

1 Nhận định chung về nền kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán Nội dung chính Nhận định thị trường Thời điểm này không phải là thời điểm thích hợp để các nhà đầu cơ lướt sóng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn có thể lựa chọn những cổ phiếu cơ bản tốt, cổ phiếu của những công ty đã tái cơ cấu thành công nhưng thị giá vẫn còn đang ở mức thấp để tích lũy dần. Phân tích kỹ thuật tuần Theo các tín hiệu hiện tại, VN-Index sẽ tiếp tục đi ngang và tích lũy trong những phiên đầu tuần trước khi hình thành xu hướng mới. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể mua cổ phiếu nếu VN-Index vượt lên trên 485 điểm. Mã khuyến nghị mua bán trong tuần theo PTKT: Mua FCN, PVT; Bán CII Cổ phiếu trong tuần - CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Tp. Hồ Chí Minh (CII) Có khả năng tiếp cận nguồn vốn và các dự án về cơ sở hạ tầng trọng điểm của thành phố; nguồn thu từ thu phí ổn định, tuy nhiên các khoản đầu tư tài chính lại đang là một gánh nặng. Điểm tin doanh nghiệp SBT, VIC, HSG, SCR, KLF, AAA, KSA, FPT Tin tức kinh tế vĩ mô Kiến nghị truy thu 47 tỉ đồng thuế xăng dầu Nhật Bản dành 5 triệu USD vốn ODA cho Việt Nam Kumho Asiana sắp rót thêm 1 triệu USD vào Việt Nam Bội chi ngân sách 8 tháng gần 12 nghìn tỷ đồng 2 tỷ USD phát triển dự án BOT Nhiệt điện Dung Quất Shiseido Việt Nam đầu tư 3 triệu USD mở rộng nhà máy Dữ liệu tham khảo Page 1 of 1

2 Nhận định thị trường Tảng băng nợ xấu đã thấy được lối thoát qua 2 thông tư 19 và 2 vừa mới ban hành của NHNN có hiệu lực từ 15/9/213. Thông tư 19 ban hành các quy định cụ thể hóa việc mua, bán, xử lý nợ xấu của VAMC, thông tư 2 quy định về việc cho vay tái cấp vốn trên cơ sở trái phiếu VAMC. Theo thông tư 2, trái phiếu đặc biệt của VAMC được vay tái cấp vốn đến 7% giá trị, mà giá trị trái phiếu lại đúng bằng giá trị sổ sách của khoản nợ xấu, điều này có nghĩa là thông qua công cụ trái phiếu VAMC các Ngân hàng có được nguồn tiền bằng 7% giá trị nợ xấu vốn đã đóng băng trong một thời gian dài. Còn thông tư 19 đã xác định rõ quyền lực đặc biệt của VAMC trong đó đáng chú ý là đối tượng được xử lý, không những các khoản nợ tín dụng được xử lý mà các trái phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết và các khoản ủy thác đầu tư cũng nằm trong số đối tượng xử lý của VAMC. Nhìn chung những quy định của 2 thông tư này khá thông thoáng so với dự thảo trước đó, và tạo nhiều điều kiện, công cụ để VAMC có thể hoàn thành sứ mệnh của mình. Theo số liệu của Tổng cục thống kê, tính đến 2/8 tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 5,4% so với cuối năm 212 trong khi đó tăng trưởng huy động đạt 9,5%. Do đó, dòng tiền vẫn còn ách tắc trong hệ thống ngân hàng và chưa có lối thoát. Việc nợ xấu nhanh chóng được xử lý nhờ 2 thông tư 19, 2 vừa mới ban hành sẽ thúc đẩy mau hơn sự lưu thông của dòng tiền nhàn rỗi từ hệ thống Ngân hàng vào nền kinh tế. Đây có thể nói là một luồng gió mới cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua khá buồn tẻ với khối lượng giao dịch ngày càng tụt giảm. Chứng chỉ đang lưu hành của 2 Quỹ ETF VNM và FTSE X tracker cũng không thay đổi nên tuần này khối lượng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài cũng tụt giảm đáng kể so với tuần trước, trên HOSE tổng giá trị mua của khối ngoại là 437 tỷ, giá trị bán 349 tỷ, do đó giá trị mua ròng của khối ngoại là 88 tỷ. Thanh khoản tụt giảm, rủi ro tiếp tục bán của khối ngoại vẫn còn vì vậy thời điểm này không phải là thời điểm thích hợp để các nhà đầu cơ lướt sóng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn có thể lựa chọn những cổ phiếu cơ bản tốt, cổ phiếu của những công ty đã tái cơ cấu thành công nhưng thị giá vẫn còn đang ở mức thấp để tích lũy dần. Page 2 of 1

3 Phân tích kỹ thuật tuần Tuần qua, thị trường sụt giảm mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần nhưng VN-Index vẫn trụ vững ở trên 47 điểm. Sau đó, VN-Index chủ yếu đi ngang ở biên độ hẹp trong suốt cả tuần và vẫn chưa thể vượt qua mốc 48 điểm. Trong phiên giao dịch cuối tuần, VN-Index tăng nhẹ lên 476,42 điểm với 28 triệu đơn vị được chuyển nhượng. Khối lượng khớp lệnh ở mức thấp cho thấy cả bên mua và bên bán đều khá thận trọng. Tuy nhiên, chúng tôi cũng ghi nhận tín hiệu lạc quan trong tuần qua khi chỉ báo MACD đã dịch chuyển sát đến đường đường trung bình của nó. Nếu MACD cắt lên trên đường này, thị trường sẽ trở nên tích cực hơn. Theo các tín hiệu hiện tại, VN-Index sẽ tiếp tục đi ngang và tích lũy trong những phiên đầu tuần trước khi hình thành xu hướng mới. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể mua cổ phiếu nếu VN- Index vượt lên trên 485 điểm. Kháng cự 1: 48 Kháng cự 2: 497 Hỗ trợ 1: 46 Hỗ trợ 2: 44 Mã khuyến nghị mua bán trong tuần theo PTKT: Mã Sàn Khuyến nghị mua/bán Giá mua/bán Giá mục tiêu Cắt lỗ Ghi chú FCN HOSE MUA Mua T+ PVT HOSE MUA Mua T+ CII HOSE BÁN Bán T+ Đơn vị: 1. VND Page 3 of 1

4 Cổ phiếu trong tuần: CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Tp. Hồ Chí Minh (CII) Tổng quan Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Tp. Hồ Chí Minh được thành lập năm 21 như là một tổ chức đầu tư tài chính. Nhiệm vụ chính của công ty là xã hội hóa lĩnh vực đầu tư và phát triển hạ tầng ở thành phố. Công ty tạo ra một kênh mới để huy động vốn nhàn rỗi cho các dự án phát triển cơ sở hạ tầng. Cổ đông sáng lập của công ty gồm có: Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước Tp.HCM, Công ty TNHH MTV Dịch vụ Công ích TNXP, và Công ty Cổ phần và Đầu tư Dịch vụ Tp.HCM. Kết quả kinh doanh 44% Cơ cấu doanh thu 6th % Doanh thu hoạt động chính Hiện tại hoạt động chính và cũng là nguồn thu chính của công ty là thu phí giao thông và đầu tư. Thu phí là hoạt động truyền thống từ khi mới thành lập. Đây là nguồn thu ổn định và lâu dài. Công ty hiện đang thu phí cho các dự án cầu Bình Triệu 2, xa lộ Hà Nội. Công ty cũng đã được giao thực hiện dự án cầu Sài Gòn 2 với kinh phí ước tính 1.5 tỷ đồng. Ngoài ra công ty còn đầu tư vào các dự án cung cấp nước sạch. Trong khi đó nguồn thu từ hoạt động đầu tư không thực sự ổn định. Về lĩnh vực đầu tư, sau hơn 11 năm hoạt động, công ty đã xây dựng được một danh mục đa dạng gồm 13 dự án cơ sở hạ tầng và 4 dự án bất động sản với số vốn gần 22. tỷ đồng. Ngoài ra, công ty còn tiến hành đầu tư tài chính vào nhiều công ty khác như Năm Bảy Bảy, CTCP Đầu tư Hạ tầng & Đô thị Dầu khí, CTCP Đầu tư và Phát triển Xây dựng th-213 Tài sản (Tỷ đồng) Doanh thu (Tỷ đồng) Lợi nhuận (Tỷ đồng) ,8 Tài sản dài hạn/tài sản (%) 45,6 42,57 43,24 57,9 78,94 77,36 Hệ số thanh toán hiện hành,63 1,93 1,63 1,86,79 1,3 Lợi nhuận biên (%) 37,89 61,1 53,71 19,59 45,31 N/M ROE (%) 16,99 26,14 26,87 12,76 33,6 N/M ROA (%) 92,36 12,62 1,66 3,1 7,35 N/M Với đặc điểm đầu tư những dự án dài hạn, phần lớn vốn của công ty là nguồn dài hạn. Năm 211, CII đã ký thỏa thuận phát hành 4 triệu USD trái phiếu chuyển đổi cho Goldman Sachs với lãi suất 4%/năm. Có khả năng tiếp cận các dự án trọng điểm của thành phố và nguồn vốn là một lợi thế của CII. Tuy nhiên công ty đã không nằm ngoài tầm ảnh hưởng của môi trường lãi suất cao năm 211. Điều này đã ảnh hưởng nhiều đến kết quả kinh doanh. Thêm vào đó, sự gia tăng nhanh chóng của tài sản (chủ yếu là công trình đang xây dựng) cũng làm ảnh hưởng đến chỉ số lợi nhuận. Trong thời gian tới, khi công ty triển khai thêm các dự án mới, tổng tài sản sẽ tiếp tục tăng nhanh, đồng thời nợ dài hạn cũng sẽ tăng lên. Trong khi nguồn thu cốt lõi của công ty vẫn tăng trưởng tốt thì các khoản đầu tư tài chính và công ty con, từng mang lại nguồn thu lớn các năm trước, thì năm nay lại là một gánh nặng. Đây cũng là lý do công ty có kết quả kinh doanh âm trong nửa đầu năm. Page 4 of 1

5 Điểm tin doanh nghiệp SBT VIC Công ty CP Bourbon Tây Ninh (SBT) vừa được Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh đồng ý cho niêm yết thêm 6,57 triệu cổ phiếu. Trong số này, 3,29 triệu cổ phiếu sẽ được bắt đầu giao dịch vào ngày 24/7/214 và khối lượng tương tự sẽ được giao dịch vào ngày 24/7/215. Số cổ phiếu này trước đó đã được bán cho cán bộ công nhân viên và sẽ giúp cho công ty tăng tổng số lượng cổ phiếu niêm yết lên 148,48 triệu đơn vị. Các cổ đông của Công ty CP Tập đoàn Vincom (VIC) vừa chấp thuận kế hoạch phát hành cổ phiếu để tiếp nhận công ty con của nó Công ty cổ phần Thương mại và Đầu tư PFV. Khối lượng này sẽ được sử dụng để hoán đổi cổ phiếu của PFV với tỷ lệ 2:1, có nghĩa là 2 cổ phiếu PFV sẽ được chuyển đổi sang 1 cổ phiếu VIC. Sau khi phát hành, VIC sẽ tăng vốn chủ sở hữu lên 9,3 nghìn tỷ. HSG Tập đoàn Hoa Sen (HSG), ước đạt lợi nhuận ròng đạt 571,4 tỷ đồng (27,8 triệu USD) trong 11 tháng đầu tiên của năm tài chính bắt đầu từ 1/1/212, chiếm 43% kế hoạch năm. Doanh thu có thể đạt 1,68 nghìn tỷ đồng, thấp hơn kế hoạch cả năm 323 tỷ đồng. Trong tháng 8, công ty ước đạt lợi nhuận ròng 15 tỷ đồng trên doanh thu 1,6 tỷ đồng. SCR KLF AAA KSA FPT Công ty CP Đầu tư thương mại Thuận Thiên đã mua 1,475 triệu cổ phần của Công ty CP Bất động sản Sài Gòn Thương Tín- Sacomreal (SCR) vào ngày 11/9/. Theo đó, Thuận Thiên đã tăng tỷ lệ nắm giữ tại SCR lên 14,9%, tương đương 21,16 triệu cổ phiếu kể từ mức 13,11%. Thuận Thiên hiện là cổ đông lớn nhất của SCR. Công ty liên doanh đầu tư quốc tế FLC (KLF) vừa được Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đồng ý cho niêm yết 26 triệu cổ phiếu lên sàn. KLF có vốn chủ sở hữu là 26 tỷ đồng (12,26 triệu USD), chuyên cung cấp các dịch vụ du lịch và kinh doanh bất động sản, tuy nhiên công ty không đề cập đến thời gian niêm yết. Công ty CP Môi trường xanh và nhựa An Phát (AAA) vừa công bố lợi nhuận ròng hợp nhất đạt 3,35 tỷ đồng (1,43 triệu USD) trong nửa đầu năm nay, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu tăng 8% lên 52 tỷ đồng. EPS 6 tháng đầu năm đạt đồng/cổ phiếu. Công ty CP khoáng sản Bình Thuận Hamico (KSA) vừa được chấp thuận của Ủy ban chứng khoán Nhà nước (SSC) để phát hành 18,35 triệu cổ phiếu mới. Số cổ phần này sẽ được bán cho cổ đông hiện hữu với giá 1. đồng/cổ phiếu. Ông Trương Đình Anh, thành viên HĐQT và nguyên Tổng giám đốc của Tập đoàn FPT (FPT) có kế hoạch bán 1,16 triệu cổ phần của công ty từ 16/9 đến 15/1. Theo đó, ông Anh kỳ vọng cắt giảm tỷ lệ nắm giữ tại FPT xuống,1%, tương đương triệu cổ phần kể từ mức hiện tại,43%. Từ 4/9-6/9, Orchid Capital Investments Pte. Ltd cũng đã bán toàn bộ 29,17 triệu cổ phiếu FPT và không còn nắm giữ cổ phiếu nào kể từ mức 1,66%. Page 5 of 1

6 Tin tức kinh tế vĩ mô Kiến nghị truy thu 47 tỉ đồng thuế xăng dầu Kết thúc đợt kiểm toán chuyên đề của Kiểm toán Nhà nước (KTNN) về quản lý hàng tạm nhập tái xuất năm 212 (được thực hiện từ ), KTNN vừa kiến nghị Bộ Tài chính truy thu thuế 47 tỉ đồng với xăng dầu tạm nhập tái xuất. Theo KTNN, năm 21 Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 194 quy định thời điểm tính thuế phải nộp với hàng tạm nhập không tái xuất chuyển tiêu thụ nội địa không đúng với Nghị định 154 của Chính phủ, làm giảm thu ngân sách gần 47 tỉ đồng. Trước đó, Bộ Tài chính cũng đã yêu cầu hải quan truy thu 345 tỉ đồng thuế xăng dầu tạm nhập tái xuất với 7 doanh nghiệp đầu mối. Nhật Bản dành 5 triệu USD vốn ODA cho Việt Nam Trong tài khóa 213, Nhật Bản sẽ dành khoản viện trợ phát triển chính thức (ODA) trị giá 5 triệu USD cho một số dự án cơ sở hạ tầng của Việt Nam. Thông tin trên được Ngoại trưởng Nhật Bản Fumio Kishida công bố tại cuộc họp Ủy ban hợp tác Việt Nam-Nhật Bản lần thứ năm chiều ngày 12/9 vừa qua tại Tokyo. Cũng tại cuộc họp trên, Bộ trưởng Ngoại giao Phạm Bình Minh và Ngoại trưởng Nhật Bản Fumio Kishida đã nhất trí tăng cường hơn nữa mối quan hệ đối tác chiến lược. Hai bên đã nhất trí hợp tác triển khai các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng của Việt Nam. Kumho Asiana sắp rót thêm 1 triệu USD vào Việt Nam Đây là lần đầu tiên Kumho Asiana tiết lộ chi tiết về kế hoạch đầu tư nói trên vào Việt Nam. Công ty săm lốp Kumho Tire, một nhánh của tập đoàn Hàn Quốc Kumho Asiana Group, dự kiến sẽ đầu tư khoảng 1 triệu USD để mở rộng nhà máy ở Bình Dương. Theo tin từ báo Korea Times, thông tin trên được Chủ tịch của Kumho Asiana Group, ông Park Sam-koo, tiết lộ bên lề một cuộc hội thảo về kinh doanh tổ chức tại Hà Nội nhân chuyến thăm của Tổng thống Park Geun-hye tới Việt Nam. Đây là lần đầu tiên Kumho Asiana tiết lộ chi tiết về kế hoạch đầu tư nói trên vào Việt Nam. Với kế hoạch này, sản lượng lốp xe của hãng tại Bình Dương sẽ tăng từ mức 3,3 triệu chiếc/năm hiện nay lên mức 5 triệu chiếc/năm. Bội chi ngân sách 8 tháng gần 12 nghìn tỷ đồng Theo Bộ Tài chính, tổng thu ngân sách Nhà nước (NSNN) 8 tháng ước đạt tỷ đồng; trong khi tổng chi NSNN ước đạt tỷ đồng. Cụ thể, theo Bộ tài chính, tổng thu cân đối NSNN tháng 8 ước đạt 5.1 tỷ đồng. Lũy kế đến hết tháng 8/213, tổng thu NSNN ước đạt tỷ đồng, bằng 59,4% dự toán, tăng 8,7% so với cùng kỳ năm 212. Trong đó: Thu nội địa đạt tỷ đồng, bằng 58,2% dự toán, tăng 1,8% so với cùng kỳ năm 212; Thu từ dầu thô đạt tỷ đồng, bằng 73,7% dự toán; Thu từ Page 6 of 1

7 hoạt động xuất nhập khẩu: đạt tỷ đồng, bằng 59,4% dự toán, sau khi thực hiện hoàn thuế giá trị gia tăng theo chế độ thu cân đối NSNN đạt 9.1 tỷ đồng, bằng 54,1% dự toán. 2 tỷ USD phát triển dự án BOT Nhiệt điện Dung Quất Tổng cục Năng lượng (Bộ Công Thương ) và Công ty Sembcorp (singapore) đã ký kết biên bản ghi nhớ phát triển dự án BOT Nhà máy Nhiện điện Dung Quất, chiều ngày 11/9. Dự án có công suất 1.2 MW (gồm 2 tổ máy 6MW, dự kiến xây dựng tại huyện Bình Sơn, tỉnh Quảng Ngãi), là dự án nhiệt điện sử dụng than nhập khẩu. Dự án này được Chính phủ Việt Nam đồng ý bổ sung vào Quy hoạch điện VII và giao Công ty Sembcorp (Singapore) làm chủ đầu tư với tổng mức vốn 2 tỷ USD. Theo nội dung thoả thuận, tổ máy 1 sẽ vận hành thương mại vào tháng 9/22 và toàn bộ nhà máy sẽ vận hành thương mại vào tháng 3/221. Khi hoàn thành, Nhà máy sẽ cung cấp mỗi năm 7 tỷ KWh điện, góp phần bảo đảm cung cấp điện cho phát triển kinh tế và an ninh năng lượng quốc gia. Shiseido Việt Nam đầu tư 3 triệu USD mở rộng nhà máy Sáng ngày 1/9 vừa qua, tại Khu công nghiệp Amata TP.Biên Hòa, tỉnh Đồng Nai, Công ty TNHH Shiseido Việt Nam đã khởi công mở rộng nhà máy sản xuất mỹ phẩm. Dự án mở rộng Shiseido Việt Nam trị giá 3 triệu USD, nâng tổng số vốn của công ty đầu tư tại Đồng Nai lên gần 8 triệu USD. Dự kiến nhà máy mới sẽ đi vào hoạt động vào năm 215 với năng suất tăng gấp 3 lần hiện nay, giải quyết việc làm cho 35 lao động địa phương. Công ty Shiseido Việt Nam là doanh nghiệp 1% vốn Nhật Bản, chuyên sản xuất các mặt hàng nước dưỡng da, kem dưỡng da, thuốc nhuộm tóc và sản phẩm chăm sóc tóc. Năm 28, doanh nghiệp này đã đầu tư gần 5 triệu USD xây dựng nhà máy đầu tiên tại Đồng Nai. (Theo Trí Thức Trẻ) Dữ liệu tham khảo Page 7 of 1

8 Giao dịch của nhà ĐTNN HOSE (Triệu CP) Giao dịch của nhà ĐTNN HNX (Triệu CP) /9/213 9/1/213 9/11/213 9/12/213 9/13/213 9/9/213 9/1/213 9/11/213 9/12/213 9/13/213 Mua Bán KLGD toàn TT Mua Bán KLGD toàn TT So sánh P/E theo ngành So sánh P/B theo ngành Chỉ số thanh toán hiện hành (Tài sản ngắn hạn/ các khoản phải trả ngắn hạn) Đòn bẫy tài chính (Tổng các khoản phải trả/ VCSH) Page 8 of 1

9 Gross profit margin Net profit margin 6% 5% 4% 3% 2% 1% 51.1% 5.3% 43.4% 32.8% 34.5% 27.1% 23.% 2.4% 27.% 24.7% 22.7% 14.9% 16.5% 1.4% 13.3% 13.8% 16.4% 3.5% 9.8% 9.8% 5.1% 4.5% 22.8% 19.9% 38.4% 19.4% % -1% Technology Industrials Oil and Gas Consumer Services Health Care Consumer goods Banking Basic Materials Financial +Real estate.3% Utilities Telecom HOSE HNX HO&HA -1.3% -2% 45.% 4.% ROA ROE 38% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% 2.4% 9.3% 12% 19.3% 8% 6.9% 15% Technology Industrials Oil and Gas Consumer Services 6% 25.5% 26% 16.2% Health Care 2% Consumer goods 11.6% 1.% Banking 18% 12% 16.7% 4.1% Basic MaterialsFinancial +Real estate 23% 23.3% 21.6% 12.6% 11.7% 7.5% 3.1% 4.1% 1.6% Utilities Telecom HOSE HNX HO&HA No. of Company MarCap , , ,448 25, 2, 2 157,145 15, ,72 64, , Technology Industrials Oil and Gas Consumer services 18 12,583 14,384 Health Care 89 Consumer goods ,22 13 Banking Basic Materials Finance and Real Estate 3 Utilities 1, 5, 49 Telecom Page 9 of 1

10 KHUYẾN CÁO: Báo cáo này không được chỉ dẫn hoặc chỉ định cho việc phân phối hoặc sử dụng bởi bất cứ cá nhân hoặc tổ chức là công dân hoặc người cư trú thuộc bất cứ nơi nào hoặc các nơi thực thi quyền lực khác mà tại các nơi này sự phân phối. công bố và việc sử dụng có thế trái với luật pháp hoặc những quy định hoặc những điều sẽ buộc SBBS phải đăng ký hoặc yêu cầu giấy phép trong việc thực hiện các luật lệ này. Các thông tin. dữ liệu trong báo cáo này chỉ với mục đích cung cấp thông tin và không nhằm mục đích chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán hay công cụ phái sinh nào. Ngoài ra. SBBS có thể mua bán chứng khoán cho tài khoản tự doanh của mình dựa vào những khuyến nghị đầu tư ngắn hạn của các chuyên gia phân tích và có thể những giao dịch này trái ngược với quan điểm hoặc các khuyến nghị về mua bán chứng khoán trong báo cáo này. Trước khi quyết định đầu tư theo những khuyến nghị trong báo cáo này. nhà đầu tư nên xem xét rằng những khuyến nghị này có phù hợp với điều kiện cụ thể của bản thân hay không bao gồm thuế phải chịu. môi trường luật pháp và năng lực tài chính. Các thông tin trong báo cáo này được xem là đáng tin cậy bởi SBBS. tuy nhiên SBBS không chịu trách nhiệm về độ chính xác của những thông tin này. SBBS không chịu trách nhiệm về những khoản lỗ của nhà đầu tư khi đầu tư dựa trên khuyến nghị của báo cáo này. Trong tương lai. SBBS có thể phát hành thêm các báo cáo mới với những thông tin và kết luận không tương thích với báo cáo này. Thông tin. ý kiến và những dự báo trong báo cáo này phản ánh vào thời điểm thực hiện báo cáo và SBBS có thể thay đổi chúng mà không cần thông báo. Một số danh mục đầu tư thảo luận trong báo cáo này có thể thay đổi giá trị nhanh chóng và thậm chí có thể giảm giá trị rất mau và gây nên thiệt hại cho nhà đầu tư. Những khoản mục đầu tư với những đồng tiền khác đồng tiền của nhà đầu tư. nhà đầu tư phải chịu thêm rủi ro về sự biến động tỷ giá ảnh hưởng đến lợi nhuận và thu nhập của nhà đầu tư. Những người đọc báo cáo này nếu không phải là những chuyên gia tài chính hay khách hàng của SBBS thì nên tư vấn thêm các luật sư và chuyên gia độc lập khác để được giải thích rõ hơn nội dung trong báo cáo trước khi quyết định đầu tư. Tất cả những nội dung trong báo cáo này thuộc bản quyền của SBBS. trừ những phần có ghi rõ nguồn gốc xuất xứ. Không ai có quyền sao chép mà không được sự đồng ý bằng văn bản của SBBS. Copyright 28 SaigonBank Berjaya Securities Joint Stock Company. All rights Reserved. PHÒNG NGHIÊN CỨU CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SAIGONBANK BERJAYA Tầng 5&6. 2C Phó Đức Chinh. Quận 1. Thành phố Hồ Chí Minh. Việt Nam ĐT: (84 8) Fax: (84 8) Web: Page 1 of 1